【财报速递】收入增长从高两位数到个位数，再到下滑，在四季度罕见亏损，虎牙在最近两年内算是遭遇了“过山车”；不禁让投资者对它的未来表示忧虑。

虎牙（HUYA.NYSE）在3月22日美股开盘前发布的财报显示，去年总净营收为28.1亿元，而2020年同期为29.9亿元，同比减少6.1%。

虎牙直播服务营收26.13亿元，而2020年同期为28.15亿元，同比减少7.2%；广告和其他收入为1.96亿元，和2020年同期1.76亿元相比增长11.6%。

直播业务在虎牙总收入占比近93%，广告等业务占比大约7%，即便有两位数增长，也挡不住总收入下滑。另外，去年一季度到三季度，虎牙收入增长分别为8%、9.8%、5.7%，乃至下滑6.1%，似乎“水到渠成”。

虎牙四季度运营亏损4.57亿元，而2020年同期运营利润为1.87亿元。最终四季度虎牙净亏损3.13亿元，从去年同期的盈利2.53亿元转为亏损。虎牙上一次亏损还要追溯到2018年第二季度。

2021年全年，虎牙总净营收为113.51亿元，较2020年的109.14亿元仅仅增长4%。对比2020年，收入增速高达30%，虎牙这是摸到了天花板？去年净利润为5.84亿元，而2020年净利润为8.84亿元，下滑34%。

当前虎牙的大股东是腾讯，持股47%；腾讯也持股斗鱼36%；虎牙曾筹划和斗鱼合并，但因为市场集中等原因而被叫停。据MobTech估计，虎牙与斗鱼合计市占率达80%，二者一旦合并，将完全主导游戏直播行业。

2021年2月，虎牙股价曾高达36.33美元，上周一度跌至3.2美元，回撤9成，最新股价为5美元左右，市值12亿美元。