继2023年一季度初现复苏征兆后，中概股在二季度开启了全面回暖。

我们先来罗列其中的几家代表企业：

2023年8月10日，阿里巴巴集团发布2024财年第一季度财报(也就是2023年第二季度财报)。阿里巴巴第一财季营收为2341.56亿元，同比增长14%，净利润为330亿元，同比增长63%，均超市场预期。

2023年8月15日，京东集团发布了2023年二季度及中期业绩报告，营收达到2879亿元人民币，同比增加7.6%。在非美国通用会计准则下归属于上市公司普通股股东的净利润达到86亿元人民币，同比增长31.9%。

2023年8月16日，腾讯控股披露二季报，显示本季腾讯实现营收1492.08亿元，同比增长11%。净利润375.48亿元，同比增长33%。

2023年8月22日，快手发布了2023年第二季度财报。财报显示，2023年第二季度，快手实现营业收入277.4亿元，同比增长27.9%;实现净利润14.8亿元，经调整净利润为26.9亿元，同比扭亏为盈。

2023年8月22日，百度发布了截至2023年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。第二季度，百度实现营收341亿元，同比增长15%;归属百度的净利润达到80亿元，同比增长44%。

2023年8月24日，美团发布2023年第二季度及半年业绩报告。美团第二季度实现总营收679.65亿元，同比增长33.4%;经营利润47亿元，同比扭亏。

2023年8月24日，网易发布截至6月30日的2023年第二季度财报。二季度营收240亿元，同比增长3.4%;非公认会计准则下归属于公司股东的持续经营净利润90亿元，去年同期54亿元，同比增长67%。

2023年8月29日，拼多多集团发布截至6月30日的2023年第二季度业绩报告。财报显示，拼多多集团今年第二季度收入为523亿元，同比增长66%。美国通用会计准则口径净利润131.1亿元，同比增长47%。

可以看得出来，包括阿里、腾讯、百度、京东、拼多多、美团等在内的主流企业，均实现了超越预期的增长，大部分企业营收甚至重回两位数增长。

此外，除搜狐、微博、虎牙、阅文等个别企业负增长之外，还包括小米、商汤、唯品会、爱奇艺、B站、腾讯音乐、交个朋友、美图等公司，均实现了不同幅度的增长。

透过这批中国互联网企业发布的财报，我们欣喜地看到，进入后疫情时代以来，广大企业以饱满的姿态迎接复苏浪潮，积极投入资金和人力，探索各项创新技术和服务，以满足市场和消费者需求，进而取得更大的增长。

今天，就通过这些互联网企业发布的财务数据，聊聊中概股正在发生的一些变化。

纷纷开启高质量增长 利润增幅显著

二季度，高质量增长是中国互联网企业财报最主要的关键词之一。对于互联网企业来说，何为高质量增长?简单来说，有这么几个指标：

①以技术驱动增长，而非以“人海战术”驱动增长。

②增长能耗进一步降低，实现绿色、低碳目标的增长。

③投入产出比进一步提升，边际效应凸显，也就是我们常说的降本增效。

④增长不以牺牲合作伙伴和用户利益为前提，带动各方一道实现增长。

在过去的第二季度，百度以AI技术为突破，开启高质量增长。“生成式AI和大语言模型在许多行业具有巨大变革能力，为我们提供了重大的市场机会。百度不断升级模型，生成更具创造性的回答，提高训练速度并降低推理成本，保持行业领先。”百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示，“文心大模型3.5得到了云客户、AI开发者和行业专家的广泛认可。百度正在用AI原生思维重构产品和服务，为用户提供创新体验，并支持企业抓住机遇。百度致力于围绕生成式AI和大语言模型构建新引擎，推动长期增长。”

拼多多也抓住机遇，将高质量发展作为当前最重要的任务和首要目标，沿着高质量消费、高质量供给、高质量生态三大方向加大投入，持续让利消费者，推动平台生态建设，助力消费潜力不断释放。“向高质量发展转型的举措正带给我们比预期更快更多的回报。”拼多多集团执行董事、联席首席执行官赵佳臻表示，“上个季度，我们建立了‘百亿生态’专项，将资源优先向优质商户和商品倾斜。这一专项正带领平台中小企业和优质商家提质增效，进而带动平台整体服务效率与品质的提升。”

阿里巴巴的高质量增长有相当一部分势能则体现在国际化业务。上季度，阿里国际数字商业集团收入同比增长41%，其中国际零售商业收入同比高速增长60%、订单同比增长约25%。在交易用户增长和消费体验提升的推动下，速卖通、Lazada、Trendyol均录得强劲的订单增长。

美团通过扶持品牌商家，开启高质量增长新路径。上季度，美团外卖季度新入驻商家数量同比增长超过一倍，其中品牌商家增速尤为强劲;到店酒旅业务交易额较去年同期增长超过120%，高品质供给进一步丰富，年活跃商家数及年交易用户数亦创下新高。

微信视频号则兼具社交与直播功能，通过激活私域流量、辐射公域流量的效能，受到了各类创作者的青睐，也开启了高质量增长。2023年第二季度，微信视频号总用户使用时长同比几乎翻倍，并创造了超过30亿元的广告收入。

就连美图等原本走下坡路的企业，也发力AI技术，实现了可贵增长。今年6月19日，美图公司发布自研AI视觉大模型MiracleVision(奇想智能)，率先进行应用场景和商业模式的探索，目前MiracleVision已升级至V2.0版本，并在WHEE和美图秀秀上线。

高质量增长的一大体现在于——企业利润增幅大于营收增幅。在二季度，包括阿里、京东、腾讯、百度等在内的企业，利润增幅均跑赢营收增幅，这些企业都是高质量增长的代表。

线上线下协同 数字经济和实体经济融合发展

在新的历史时期，数字经济就是实体经济，数字经济必须扎根实体经济，才能发挥出最大的价值。

作为“数实融合”的探索者，得益于商业支付活动的增加和云服务的增长，腾讯“金融科技及企业服务”的业务收入于2023年第二季度达到486.35亿元，同比增长15%，占收入总额的比例为32%，成功实现双数位同比增长。

菜鸟网络提供了数字经济连接实体经济的关键纽带。在国内，菜鸟自营仓与菜鸟自营配送结合，正在大力推进“1212半日达”，目前已拓展至包括上海、广州等全国8个重要消费城市，并将逐步覆盖国内1000万人口以上的城市。在国际上，菜鸟在全球端到端物流当中优化了从首公里揽收、干线运输、海外分拨到末端配送的流程，通过提供更低的配送成本和更快的配送速度来支持跨境商家。

扎根实体经济多年的京东，为全面助力品牌商家快速发展，京东在今年年初发布“春晓计划”，提供快速入驻通道、提升商家经营效率。二季度财报数据显示，京东“春晓计划”二季度持续发力，新增商家数同比增长417%，商家生态更加繁荣开放。

拼多多也积极推动产业与数字经济协同发展，加强数实融合。二季度,拼多多继续加大投入,扶持中小制造业工厂，让这些工厂一方面迎接国内消费复苏红利，一方面走向全球。

在第二季度，美团单季即时配送交易笔数已经超过41亿笔，每位交易用户的平均每年交易笔数由32.8笔增长至38.1笔。这些数字增长的背后，是美团利用数字化平台，对实体经济的切实赋能和积极助力。美团方面数据显示，今年1至7月，美团平台上的便利店和超市的交易量同比增长54%，其中夫妻小店增幅达110%。中小微实体零售商户呈现毛细血管式的区域化布局格局，是经济复苏的重要力量。

可以预计，实体经济和数字经济的融合还将进一步深入，服务于国家经济发展。

市值表现继续倒挂 何时回暖复苏?

尽管广大互联网企业表现一路向好，然而让人遗憾的是，包括阿里、腾讯、百度、京东、拼多多、美团等在内的主流互联网企业，股价市值表现往往与业绩表现倒挂。

这些企业营收和利润实现了可喜增长，并且有多家企业在大模型、AI、芯片等技术领域取得进展，可是股价表现却持续低迷，不见明显回暖，实在让人意难平。

尽管我们口口声声自我安慰“市值不是衡量企业价值的唯一标准”，但我们也都得承认“市值是衡量企业价值的重要标准”。市值或者股价表现不佳，一方面影响了企业积极进取的信心，一方面也让我们的企业在国际化的进程中吃亏。

我们很想知道，中国互联网企业为期超2年的股价低迷潮，何时回暖复苏?

遥想当日，“快手上市首日市值突破万亿港币”“阿里巴巴市值突破8000亿美元”“互联网市值十强:中企占四席与硅谷分庭抗礼” 这样的盛世，何时重现?

当然，中概股何时复苏，可能取决于多种因素，国际环境的变化是重要因素。国际环境包括全球经济状况、国际贸易形势、政治和地缘政治风险等。这些因素可能会影响投资者的信心和风险偏好，从而影响中概股的市值表现。如果全球经济增长放缓或出现其他经济风险，这可能会对中概股的市值表现产生负面影响。另一方面，如果国际贸易形势改善，中国与国际市场的联系更加紧密，这可能会提高中概股的市值表现。

关于这一点，近期频发利好信号。8月28日，商务部部长王文涛在京与来访的美国商务部长雷蒙多举行会谈。双方围绕落实中美元首巴厘岛会晤重要共识，就中美经贸关系和共同关心的经贸问题进行了理性、坦诚、建设性的沟通;海关总署8月29日发布公告，根据国务院联防联控机制有关部署和《中华人民共和国国境卫生检疫法》等法律法规规定，自2023年8月30日零时起(当地时间)，入境人员向海关进行健康申报时，无需申报行前48小时新型冠状病毒核酸或抗原检测结果;印花税下调，减半……好吧，这一条等于没说。

综合以上因素，中概股市值的复苏时间可能是不确定的，但只要我们保持自我定力，修炼内功，迟早会迎来复苏时期。套用马云的一句鸡汤：今天很残酷,明天更残酷,后天会很美好,但绝大多数人都死在明天晚上,却见不到后天的太阳,所以我们干什么都要坚持!