导语：百度全面发力云计算及AI业务。

文：lichengdong1984

来源：东哥解读电商

前言：3月1日，百度盘前发布了截至2021年12月31日的第四季度及全年的业绩报告。财报显示，2021Q4百度营收达到331亿元，同比增长9%，高于市场预期的322亿元。归属百度的净利润（非美国通用会计准则）达到41亿元，高于市场预期的29亿元。

百度营收和利润超出预期，增长稳健。百度美股市场股价大涨，当日收盘价达到162.86美元，同比上涨6.84%，市值达到567亿美元。3月2日，百度在港股市场的收盘价为158港元，涨幅达到6.8%。

► 业绩一览

第四季度总收入为331亿元人民币，同比增长9%。

其中，百度核心收入为260亿元人民币，同比增长12%；包括在线营销收入191亿元人民币，同比增长1%，占总营收的58%；以及非在线营销收入为69亿元人民币，同比增长63%，主要受云和其他人工智能驱动业务的推动。非在线营销收入占总营收比例为20%。

爱奇艺的收入为74亿元人民币，同比下降1%，占总收入22%。

营收成本为173亿元人民币，同比增长19%，主要由于流量获取成本、带宽成本、销售商品成本以及与新AI业务相关的其他成本的增加。

营销及管理费用为65亿元人民币，同比增长27%，主要是由于渠道支出、促销营销和人员相关费用的增加。研发费用为74亿元人民币，同比增长30%。

营业利润为20亿元人民币，同比下降61%。非GAAP营业利润为43亿元人民币，同比下降39%。最终归属于百度的净利润为17亿元人民币，同比下滑67%。归属于百度的非GAAP净收入为41亿元人民币，同比下滑41%。

业务数据方面，12月，百度App的MAU达到6.22亿，同比增长14%，日登录用户达到82%。

爱奇艺用户在2021年12月达到9900万。

► 广告业务短期承压，月活再创新高达到6.22亿人

2021Q4百度核心的广告收入增长速度大幅下降，营收为191亿元，同比增长仅为0.07%。环比下降2%。

数据来源：百度财报

广告收入增长疲软，主要是企业对于广告的需求下降。从宏观经济增速放缓可以看出，2021Q4社会零售品消费总额达到1228亿元，同比增长仅为3.5%。去年以来，政策对于在线教育、游戏等行业监管加强。疫情导致的不确定性也会导致企业对广告的预算下降。

百度的广告收入占据了营收大头，在全年来看依然处于增长趋势。但这主要是去年疫情下基数较低。预计未来广告收入的增长还会进一步承压，增速放缓。

但百度的平均月活在2021Q4达到6.22亿人次，同比上涨14%。在互联网流量红利逐渐消失的情况下，百度的月活逆势保持了增长。每日登录用户也达到82%。用户的粘性也意味着未来百度的广告业务依然具有增长潜力。

广告的短期承压下，百度的云计算及AI业务扛起了增长的大旗。百度的云计算及AI业务持续保持高增长态势。第四季度营收为69亿元，同比增长63%；全年收入达到212亿元，同比增长71%。

Canalys报告显示，2021年第三季度中国云计算市场整体同比增长43%，百度智能云同比增速 64.7%，远高于行业平均水平。百度云的市场份额目前占到8.2%。

► 持续加大核心业务投入，归属于百度的净利润下滑41%

百度的成本费用投入也逐渐偏向云计算和AI业务，全力发展第二条增长曲线。

从业务分类来看，加大了百度核心（广告及AI云）的投入，缩减了爱奇艺的成本费用。

百度核心业务（广告及AI云）成本费用共计230亿元，同比上涨38%。通过广告业务的增长疲软可以推断出百度增幅较快的投入大多数花费在云计算及AI业务上。而爱奇艺的成本费用出现下滑，共花费84亿元，同比下滑5%。

爱奇艺的运营亏损达到10亿元，同比下滑25%。年前爱奇艺就曾曝出裁员传闻，裁员比例在10%~20%之间。同时爱奇艺的会员数量减少500万人，总数量跌破1亿。

爱奇艺近几个季度的营收也相对保持稳定，在视频软件行业不景气的情况下，短期内不会带来较大的营收增量。爱奇艺的经营目标也从追求规模转变为追求盈利。

数据来源：百度财报

► 总结

本季度百度的月活数量达到了新高，用户粘性也有所增加。虽然广告收入短期内增速放缓，但长期来看依然有增长潜力。百度也战略性放弃了爱奇艺的规模增长，以爱奇艺盈利为主，全面发力云计算及AI业务。

用户持续增长，云计算及AI业务高速，广告收入放缓但全年依然增长。所以百度股价并没有随着短期利润的消失而下跌。