20年一轮回，网易抢到了“头啖汤”。

6月1日，网易抢在京东、携程等中概股前面，宣布启动香港首次公开发行，拟发行1.7148亿股新普通股，国际发售1.6633亿股，发售价上限为每股126港元，股票代码为“9999.HK”。假设超额配股权全部被行使，此次全球募集资金约为244.868亿港元。6月5日为预期定价日，消息还称将于6月11日在港交所正式挂牌。

网易方面认为，在港交所上市将为其提供更多进入资本市场的机会，特别是亚洲资本市场，也可吸引更广泛的亚洲及国际投资者，更能代表其中国及国际用户基础。而此次发行募集的资金，网易称主要用于全球化战略及机遇，推动对创新的不断追求以及用于一般企业用途。

2000年6月，成立三年的网易一举登陆纳斯达克，成为继新浪之后第二家在美上市的中国门户网站，一时风光无限，彼时网易的广告收入占据90%的营收。如今20年后，在港二次上市的网易，已经拥有游戏、电商、教育、音乐等多个业务板块，网易2019年财报显示，游戏业务营收占比接近八成。

对在港二次上市的期盼，也让网易公司创始人兼CEO丁磊罕见发布了20年来首封致全体股东信《相信热爱的力量》，示好资本市场。比如信中开头就提到，网易的股价无论是提升倍数，或是年复合增长率，都有良好的表现，而且每季度为股东分红已经坚持了6年。同时丁磊在信中也回应了外界对于网易的战略、速度以及边界等的误解和质疑，并且还规划了下一步要做好的四件事。

网易首发二次上市，瞄准全球化

根据网易披露的招股书，本次公开发行的新普通股，最终香港发售价将为最终国际发售价和最高发售价（每股发售股份126.00港元）的较低者。而参与本次发行的投资者将只能认购普通股，而不能获得美国存托股。在本次香港上市完成后，公司香港上市股份与纳斯达克上市的美国存托股将完全可转换。

网易计划将本次发行募集资金净额的45%用于全球化战略及机遇，45%用于推动对创新的不断追求，10%用于一般企业用途。其中，全球化战略及机遇主要包括三方面：第一，继续通过丰富海外市场(如日本、美国)的在线游戏内容并增强我们的全球研发及游戏设计能力改善网易在全球的影响力；第二，继续通过投资于国际游戏开发商、IP及内容所有者以及与其合作以探索全球的机遇；第三，致力在海外市场发展网易的智能学习及其他创新业务。

招股书显示，网易的主营业务是游戏、在线教育（网易有道）和创新性业务（电商、音乐等）这三大块。其中，创新业务与其他板块涵盖了网易云音乐、网易严选、网易传媒、网易邮箱等业务。网易目前提供超过140款手游和端游；智能学习平台网易有道平均月活跃用户数量超过1亿；网易云音乐用户数超8亿，吸引超10万原创音乐人入驻；自营互联网属性零售品牌、资讯传媒平台等，覆盖全中国超过10亿用户。

网易未来重点的发展计划，包括加强内容创造能力、追求卓越运营、发展快乐的用户社群、投资于技术及创新、扩大全球影响力以及进行更深层次的人才培养这六大方面。

从本次招股书的内容来看，“全球化”无疑是网易二次上市后未来布局的重点。借道香港，网易可进一步提升其国际影响力，以带动游戏、教育等业务在全球化的加速落地。

正如丁磊在上述股东信中所提到的“立足中国，坚定地推进全球化战略，与世界同步。”丁磊说：早在几年前，网易就在互娱、教育、音乐、电商等领域开始了出海的探索。虽然大多数人对此知之甚少，但今天我可以跟各位分享的是，成果不错。

少年已不是从前那个少年

此次归来的网易，还是当初那个少年吗？我们从财务数据上的变化来分析下。

2001年3月，彼时作为中国互联网门户网站的网易，发布了在美上市之后的首份年报。年报显示，2000年网易全年营收为830万美元，毛利率为35.2%。其中广告服务营收为730万美元，占比88%，另外100万美元为电子商务相关服务的营收。

而此次网易最新披露的招股书显示，2017-2019年，网易净收入分别为人民币444.4亿元、511.8亿元、592.4亿元，三年来网易整体毛利率保持在53%以上。在营收来源上，2017-2019年，在线游戏服务净收入分别为人民币362.82亿元、401.90亿元、464.23亿元。

从上述的财务数据变化来看，网易早已从一家小型的门户网站，转型成国内第二大游戏公司，其中游戏业务营收的占比，在2019年已经达到78.4%。根据最新的2020年一季度数据，网易游戏的营收占比还在持续增加，已经升至79.2%，这也让一季度网易整体毛利率达到了55%。

对比其它业务，网易对游戏的营收依赖严重。而从近期的动态也不难看出，网易也逐渐把业务重心聚焦到游戏。近日举办的520发布会上，网易一口气推出20款游戏。如今，网易主要旗舰IP《梦幻西游》、《阴阳师》增长稳定并推出副产品，合作的《魔兽世界》也表现稳定，出海方向产品《荒野行动》、《第五人格》在海外地区排名靠前，预计今年加大海外推广，并推出更多旗舰游戏副产品。

对于行业未来的发展潜力，网易也在此次招股书中提到游戏市场，称2019年全球游戏市场规模为1521亿美元，其中全球前三大游戏市场分别是中国、美国和日本，约占全球游戏市场总和的60%，预计到2022年将以8.8%的复合年增长率进一步增长至1960亿美元。2022年，全球手机游戏收入预计将达954亿美元（几乎占全球游戏市场的一半）。根据App Annie的数据，按2019年iOS及Google Play综合用户支出计算，网易是全球第二大游戏公司。

但也有业内认为，网易的游戏业务作为营收支柱，已经显露出疲态。天风证券在研报中直言道，网易手游2019年第四季度的市场占有率为16%，为2015年第二季度以来最低水平，与高峰期29%的市场占有率相比相去甚远。

网易在港二次上市，“游戏少年”能否俘获更多粉丝，看来只待未来几天揭晓了。