导语：美团的外卖业务的到店、酒店及旅游两部分的营收，在疫情的影响下，依旧表现出良好的增长和盈利能力。

文：lichengdong1984

来源：东哥解读电商

3月25日港股收盘后，美团发布了2021年第四季度和全年的财务报告。2021年全年营收1791亿元，同比增长56%。非国际财务报告计量下，经调整的亏损净额155.7亿元，而去年同期为净利润31.2亿元。3月25日美团报收135港元，同比下滑8.2%，总市值达到8285亿元。

业绩一览

第四季度美团营收495.2亿元，同比增长30.6%。其中来自餐饮外卖的营收为261.3亿元，同比增长21.3%；到店、酒店及旅游87.2亿元，同比增长22.2%；新业务及其他营收146.7亿元，同比增长58.7%。

第四季度销售成本为375.4亿元，结转毛利率为24.2%。销售和营销费用112.4亿元，占总营收22.7%；研发开支45.8亿元，占总营收9.3%；一般及行政开支24.4亿元，占总营收4.9%。经营亏损为50.1亿元，经营亏损率为10.1%。期内亏损为53.4亿元。非国际财务报告准则计量下，第四季度的经调整的EBITDA为20.1亿元，经调整亏损净额39.4亿元。

2021年全年美团营收1791.3亿元，同比增长56%。餐饮外卖963.1亿元，同比增长45.3%；到店、酒店及旅游营收325.3亿元，同比增长53.1%；新业务及其他营收502.9亿元，同比增长84.4%。

销售成本为1366.5亿元，占营收比例为76.3%；销售和营销费用为406.8亿元，占总营收22.7%；研发费用166.8亿元，占营收比例9.3%；一般及行政开支86.1亿元，占营收4.8%。

全年经营亏损231.3亿元，经营亏损率为12.9%。去年同期为经营利润43.3亿元。经调整亏损净额155.7亿元；经调整EBITDA为96.9亿元。

2021全年交易用户数目达6.9亿，同比增长35.2%。活跃商家数目880万，同比增长29.2%。每位交易用户平均每年交易单数为35.8单，同比增长27.2%。

新业务拖累美团净利润，但亏损率有所收窄

从全年来看，美团对社区团购业务美团优选的投入持续增加，导致亏损。

2021年包含美团优选、美团买菜等在内的新业务及其它部分收入为502.9亿元，同比大涨84.4%，增速远超其它业务。但社区团购业务的高速增长，背后不可避免的是成本费用的高企。新业务及其它共产生了886.8亿元的成本及费用，同比增加132.6%。最终导致新业务亏损383.9亿元。而美团全年的经营亏损为231.3亿元，新业务拖垮了美团整体的利润。

在随着社区团购业务遍地哀嚎声，美团优选凭借烧钱换增长的方式，已经成功跻身生鲜赛道的第一梯队。

数据来源:新消费日报

在第四季度，新业务的亏损率略有改善。新业务及其它营收同比增长58.7%至人民幣147億元，经营亏损达到102亿元，经营亏损率环比收窄至69.5%。

数据来源：美团财报

持续加码社区团购，也给美团带来了新的用户增量。美团的交易用户达到6.9亿，同比增加35%。

在已经取得竞争优势的社区团购业务上，以及今年的年货节的力度来看，预计未来美团还将会持续加码，一季度亏损状态将会持续。财报显示，“新业务及其他分部的经营亏损扩大，主要由于我们对于能够带来长期价值的业务领域始终保持投入的決心。”但随着裁员潮和倒闭潮之后，以及“九不得”的政策监管下，社区团购的赛道有望回归到一个理性状态。

目前社区团购赛道处于收缩状态，很多竞争对手已经开始减少投入。

巨头正在不断从社区团购撤退。以京喜拼拼为例，据媒体报道，原来的业务范围覆盖了20多个省份，但自去年5月开始便陆续裁撤了福建、甘肃、贵州等多个省份的业务。而目前只剩下北京、山东、河南、湖北四个省份还在经营。同时在京东的财报中也有体现，京东的新业务在2021年全年100.46亿元的亏损，同比扩大了116.4%。烧钱并没有带来相应的增长，社区团购越来越内卷，京东也战略性的选择了收缩，减少人员和缩小经营范围。

橙心优选、叮咚买菜、美团优选自年初以来也相继被爆出裁员。对美团来说，未来在新业务的投入也会缩小，亏损有望在2022年收窄。

餐饮配送营收不及骑手成本

餐饮外卖是美团的主要营收来源，主要包括四个部分，配送费收入、佣金、广告收入和其他。

其中第四季度配送带来的收入为142.5亿元。在本次财报中，美团也首次披露了餐饮外卖服务的配送成本，第四季度为183.1亿元；而美团外卖的配送业务营收不及成本，处于亏损状态。

创始人王兴在电话会议当中也表示，公司配送服务营收远不及成本，目前此部分仍在亏损中。

2021Q4广告收入达到32.2亿元，同比上涨32%。第四季度美团的佣金收入达到77.7亿元，同比上涨了28.8%。但与交易金额对比，佣金率也仅4.1%。

数据来源：美团财报

客单价和用户下单量的增长，带动平台餐饮GMV的增长，从而拉高了佣金的收入。据财报显示，美团Q4餐饮外卖交易单数由33.3亿单，同比增长至39.11亿单。客单价由46.91元上涨至48.23元。

受政策监管的压力以及美团的补贴减少，成本也会逐渐转嫁到消费者身上。客单价已经逐渐出现回升。

美团的到店、酒店及旅游营收受疫情影响，国内酒店的间夜量从119.7天下滑至115.3天。用户需求的减少，导致这部分业务的佣金收入仅出现13。5%的同比增长。但广告和其它服务及销售的增长拉动了业绩增长。整部分收入依然表现出22.2%强劲增长。

作为利润率最高的到店、酒店和旅游业务，2021Q4实现了39.0的净利润，同比增长了38%。

结尾

美团的外卖业务的到店、酒店及旅游两部分的营收，在疫情的影响下，依旧表现出良好的增长和盈利能力，为新业务的发展提供了基础。新业务未来仍需探索有效地降本增效策略，实现长期可持续发展才是核心。