递交招股书近半年时间，快狗打车的上市计划迎来了最新进展：春节后开工首日，快狗打车成功通过港交所上市聆讯，中金公司、瑞银集团、交银国际和农银国际为其主承销商。据最新消息，目前快狗打车正进行上市前预路演，预期3月3日正式登陆港交所。

当同城货运进入下半场，巨头围剿、战事升级。作为即将诞生的“同城货运第一股”，至今未能实现盈利的快狗打车，面对日趋激烈的竞争环境，是否真能“苟”到最后?

烧钱营销 4年亏损近23亿元

成立于2014年，前身为58速运的快狗打车，旗下有面向香港和海外市场的“GOGOX”和面向中国大陆的“快狗打车”两个品牌提供服务，现总计覆盖5个国家或地区的超340个城市。自成立以来，快狗打车已吸引不少投资机构，其中包括58同城、腾讯投资、红杉中国、阿里巴巴、菜鸟、华新、前海基金等知名战略和财务投资者，从聆讯后披露的招股书来看，58到家直接持有快狗打车IPO前50.51%的股份，阿里巴巴通过其旗下投资基金AHKEF、淘宝中国及菜鸟持有快狗打车15.77%的股份。

不过，尽管有互联网巨头加持，但快狗打车至今未实现盈利仍是不争事实。E侠君观察快狗打车在聆讯后更新的财务数据，其业务营收仅能用“稳住”来形容，同时该公司净亏损还在持续扩大。

业务收入上，2018年、2019年、2020年以及2021年1-9月，快狗打车实现营收分别为4.53亿元、5.49亿元、5.30亿元和4.73亿元，呈持续增长态势，但很明显能够看出，2020年及2021年，快狗打车业绩出现明显滑坡。分析原因，疫情爆发产生的不利影响是一方面，另外，核心客户的订单量下滑也是关键因素之一。据了解，快狗打车的前五大客户分别来自政府机构、家具制造及零售商、邮政、物流、共享单车以及社区团购等领域。尤其是在2020和2021年，社区团购平台成为快狗打车重要核心客户。快狗CEO何松也曾公开表示，多多买菜、美团、盒马、橙心优选都是其重要合作伙伴。但自2020年下半年以来，由于政策严控，橙心优选等头部玩家主动收缩，社区团购热度退却，这对于快狗打车来说是一个不小的冲击。

业务增长放缓之际，快狗打车的亏损难题变得愈发棘手。从数据来看，2018年至2021年前三季度，快狗打车亏损净额分别为10.7亿元、1.84亿元、6.58亿元和3.93亿元，近4年内持续亏损达23亿元。对此，快狗打车在招股书中解释，“亏损”主要由于公司的同城物流业务尚处起步阶段，为推动业务增长，公司已进行大量投资。

而这些“大量投资”中，“销售及营销费用”占了快狗打车成本投入的绝大部分。2018年到2020年三年时间，快狗打车在销售及营销方面共计投入10亿元，2021年前三季度，这项费用共投入为2.3亿元，较上年同期增长超五成，同时占该期总收入近五成。高额投入的成效是显著的，截至2021年9月末，快狗打车已在亚洲五个国家和地区的340多个城市开展运营，同期平台完成2030万份订单，产生19.5亿元的交易总额。不过也需要注意到，海外市场业务量增长的另一面，快狗打车在国内市场的订单量、交易额正处于不断下滑状态，根据招股书显示，2021年5-11月期间，快狗打车中国内地平均托运人月活跃用户数量由去年同期的56.95万名下降至48.36万名，直减8.59万。月平均托运订单数量由214.77万单下降至195.17万单，订单量下跌了19.6万单。这样的情况下，尽管快狗打车不断上调中国内地市场的抽佣率(2018-2020年，快狗打车国内市场抽佣率从5.8%提升至9.8%，2021年前三季度再次上涨至11.7%)以期提高盈利能力，但其交易总额依然因此缩水了约3570万元。

“持续亏损是当下快狗打车存在的主要难题之一”，有业内分析人士如此表示，虽然亏损对于即将上市的互联网公司来说不是大问题，但若长期亏损下去，快狗打车本身的资本市场号召力必然受损，也会影响其它未来在资本市场的表现。

赛道拥挤 上市之后路并不好走

缺钱、亏钱对于快狗打车的困扰已迫在眉睫，但现阶段快狗打车所面临的还不止这些。在竞争激烈的同城货运赛道，快狗打车仍未摆脱激烈竞争导致市场遭受挤压的焦虑。

同城货运从十年前开始你方唱罢我登场，虽然不断有人垂涎这块蛋糕，但目前来看真正能吃下它的企业还没有出现。据弗若斯特沙利文报告显示，2020年中国内地同城物流市场规模达1.23万亿元，预计2025年达到2.12亿元，2020-2025年复合增长率将达11.7%。而2020年中国内地线上同城物流渗透率仅为2.9%，市场空间巨大，这也就引得多方势力不断入局，竞争逐渐开始白热化。

以目前市场格局来看，据弗若斯特沙利文数据，按截至2021年前三季度交易总额计算，快狗打车以3.4%的市场份额位居同城货运第三。位居第一的是比快狗打车早一年成立，以50%左右市占率大幅领先的货拉拉。而货拉拉和快狗打车之外，同城货运市场这两年又多了一个重磅玩家——滴滴货运。

2020年4月份，滴滴正式推出同城货运业务滴滴货运，凭借强大的品牌效应和导流能力，以及一贯的高补贴打法，滴滴货运上线3个月就收获了日均订单破10万的不俗成绩。截止2021年4月份，滴滴货运业务已经覆盖全国19个核心城市，部分城市的占有率甚至超过50%。自这一年之后，同城货运赛道变得愈发拥挤：前有背靠阿里的哈啰出行上线哈啰快送，切入C端同城货运市场;后有数字货运巨头满帮集团收购省省回头车，改头换脸后以“运满满”为品牌进入该赛道。在2021年底，市场又传出美团测试货运物流业务“卓鹿”的消息，据了解，该业务将与美团买菜等同城配送服务进行结合，还打出了没有信息费、会员费等噱头。

市场越发拥挤，狂奔之下的问题也在显现。2021年2月一场用户跳车事件以及会员费涨价消息，将货拉拉和整个同城货运行业卷入舆论风波，不透明抽佣等经营手段遭遇警示。在黑猫投诉平台上，快狗打车也频频陷入投诉风波，涉及恶意克扣保证金、拖欠运费、乱收费等投诉问题近2000条。针对诸如此类种种，政策的监管开始不断收紧，2021年4月底-2022年1月底，货拉拉、满帮、滴滴、快狗打车等网络货运平台相继被数次约谈，要求降低过高抽成比例，规范自主定价行为，在制定会员费等经营策略时，公开征求司机、行业协会的意见建议，并提前一个月向社会公布。

“在更趋规范的竞争环境下，同城网约货车服务市场被资本催生野蛮生长的发展阶段正在收尾”，物流行业专家杨达卿表示，虽然资本补贴仍是有效工具，但平台企业更需要聚集商家和货主等的真实需求，并推进部分一二线城市服务标准化，提升服务体验和品牌效应，积极寻求与超级流量平台建立深度合作，挖掘长尾市场，这也是快狗打车需要去做的。换言之，要想让上市之后的路走得更远，疯狂扩张之余，突破业务瓶颈，解决现有服务、经营模式的顽疾，仍将是未来几年快狗打车的重点任务。