11月26日下午，美团（股票代码：3690.HK）发布2021年第三季度业绩报告。财报显示，美团营收488.3亿元，同比增长37.9％；经调整净亏损55.3亿元。

这也是美团被“反垄断罚款”后交出的首份财报。在财报之后的电话会议中，美团CEO王兴表示，美团真诚地接受这一处罚，并将严格确保合规，并称：“对外卖行业的执法和监管有利于行业的健康有序发展，对此我们完全支持。我们也相信一个公平的竞争环境更有利于公司和全行业的发展。”

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核心业务增速放缓 值得警惕

网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾表示，他从财报注意到：餐饮业务、到店、酒旅业务作为美团核心业务，营收增速放缓。

陈礼腾说道，对比二季度，美团外卖业务营收同比增长59%，该季度降至29.5%；同样，二季度到店、酒旅业务营收同比增长83.9%，三季度则降至33.1%。显然，这样的增速大幅度下滑，是很难令投资人接受的，这点在资本市场已有了明显反应。

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新业务“拖后腿” 前景尚难料

陈礼腾指出，近年来，在稳定餐饮外卖和到店酒旅这两大成熟业务之外，美团还一直在大力培育美团优选、出行等新业务。财报显示，美团2021年第三季度新业务及其他分部的收入137亿元，同比增加66.7%，主要受零售业务以及共享骑行服务增长带动。

不过在收入高速增长的同时，该业务也产生了巨亏。2021年第三季度，该分部的经营亏损高达109亿元，而经营亏损率为负79.5%。

此外，美团新业务营收增速（66.7%）超整体营收增速的背后，是大规模投入的结果。就目前来看，美团新业务尚未“成型”，未来投入还将持续到何时能盈利，目前尚且很难预料，陈礼腾指出。

陈礼腾认为，在新业务的亏损中，美团优选是大头之一，其中仓储、物流等基础设施的投入是主要原因。值得注意的是，自2020年第四季度以来，美团已经连续四个季度处于亏损状态。陈礼腾认为，毫无疑问，美团需要在新业务的增长和财务状况之间作出更好的平衡。此外，现阶段美团新业务以亏损换增长，导致公司整体处于亏损状态。在此背景下，34亿元的反垄断罚款对于新业务还在投入期的美团来说无疑"雪上加霜".

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用户数创新高 然用户体验有待提高

陈礼腾表示，基于核心业务的增长以及新业务“以亏损换增长”式的增长，美团交易用户数达6.7亿人，同比增长40.1%。但用户规模增加的同时，美团的用户体验依旧有待改善。

“电诉宝”显示，“美团”被用户投诉疑似存在退款问题、售后服务、霸王条款、订单问题、退换货难等。此外，作为“美团系”的另一具有高度市场占有率的APP“大众点评”，也存在虚假促销、霸王条款、退款问题、售后服务、客服问题等。