深耕二次元文化，“小破站”也迎来了属于自己的春天。

最近B站发布了自己最新的财报，之前不久，B站再5月4日当天发布的《奔涌吧，后浪》视频引发了朋友圈的现象级刷屏，B站出圈已经成为定局。

5月19日，B站发布了2020年第一季度未经审计的财务报告，财报显示B站在第一季度营收达23. 2亿元人民币，同比增长69%，超市场预期。一季度，B站净亏损为5.39亿元，同比扩大175%。受财报业绩的提振，上个交易日B站股价上涨4.63%，收于35.22美元/股。

2020年一季度，B站迎来了极具突破性的开年。B站坚持在内容和社区生态建设上的长期投入，带来了活跃用户数的巨幅增长。本季度，月均活跃用户同比增长70％达到1.72亿，移动端月均活跃用户同比增长77％达到1.56亿，日均活跃用户同比增长69%达到5100万。在此基础上，B站的商业化能力也进一步提升。月均付费用户数增至1340万，同比快速提升134％。而毛利率也从去年同期的14％攀升至23％，实现了连续四个季度的增长。

从营收方面看，公司Q1实现营收23.16亿元，同比增长68.56%，环比增长15.34%。其中，移动游戏收入11.51亿元，同比增长31.84%；环比增长32.15%。增长主要系头部老游戏稳定热度与流水及新游戏等带来。

直播及增值业务收入7.94亿元，同比增长172%，环比增长39.05%。同比增长主要因为公司持续加强货币化工作，持续推进大会员计划和其他增值服务以及直播付费用户的增长。

广告业务收入2.14亿元，同比增长90.49%，环比下降26%。同比增长主要系广告主对公司品牌认可度提高使得广告主数量增加。

电商及其他收入1.57亿元，同比增长63.54%，环比下降43.07%。同比增长主要系公司加强会员购平台丰富度。

费用方面的情况如下。

研发费用2.97亿元，同比增长59.79%，环比增长21.26%；同比增长主要因为研发人员数量的增长，股票薪酬费用增加以及其他研发支出的增长。销售费用：6.06亿元，同比增长233.88%，环比增长46.66%；增长主要因为渠道及营销费用的增加，以及公司手机游戏的促销费用，销售和营销人员人数的增加。一般及行政费用1.71亿元，同比增长33.38%，环比增长7.45%；同比增长主要因为一般及行政人员数量增加，以及股权激励费用增加。

2020Q1，一季度，B站月均活跃UP主数量达180万，同比增长146%；其月均投稿量达490万，同比增长138％。用户日均视频播放量也达到创记录的11亿次，同比提升113％。

作为用户高质量增长的另一重要指标，社区核心群体也在以高速率增长。通过100道社区考试答题的正式会员数量同比增长66%达到8200万，并保持了超80%的第十二个月留存率。

财报发布后管理层与投资者的问答与互动

Q：在用户方面。我们的MAU增速很快，里面有多少是疫情驱动，又有多少是自身性增长？学生返校对我们的影响以及疫情后的用户方面会出现哪些新趋势？一季度所获取的新用户相较于之前的老用户，在活跃度，时长、留存率方面有何特点？PUGV市场用户规模能到多少？

A：用户增长主要原因是因为我们有优质的内容供给，扎实的内容生态；品牌影响力扩大，积极的用户获取策略。同时，B站不仅是年轻人在用，用户范围也在不断扩大。以上这些和假期延长是没有关系的，我认为延长到假期只是起到了加速作用，而非主要作用。疫情后的趋势，在复工复课之后，我们有信心用户会继续增长。

新用户特点和过去几个季度没有大的区别，年龄在20岁左右，超过50%来源于3线及以下城市。我们一直在健康的生态下做用户增长，我们的MAU、DAU都增加了，时长也增加了10min，我们新用户的活跃度和粘度是没有改变的，甚至还有提升。从用户留存率来说，我们的一季度的用户留存率也比以前要高，正式用户的留存率达到80%。还有，在我们MAU增长70%的情况下，月均付费用户增加172%，说明我们的用户增长是以质量为主。

市场调研表示，目前整个市场已有8.5亿的视频用户，但这只是新的开始。视频是互联网最普遍的形式，我们认为总的用户数会超过10亿。PUGV有很高的质量，我们认为所有用户都是PUGV用户，他们能享受到更好地内容。视频趋势方面，我们认为娱乐内容服务都会视频化，场景化，视频在未来就代表互联。

Q：非游戏商业化的进展。非游戏业务增长也很快，尤其是VAS业务，现在这个时点，公司对于非游戏的商业化有什么进一步的想法，广告直播哪块潜力更大？

A：我们对非游戏业务的描述没怎么变过。基于我们内容生态，我们会继续提供优质的内容，并收取费用。我们的做法是，利用PUGV获取的高活跃用户群，我们提供高质量的内容和直播，让他们乐于在这里消费。我对我们的增值、广告和直播业务，我认为未来两三年会高速增长，在我看来持续增长是持续一倍左右的增幅。我们的商业化本质行给用户提供高质量的内容，越到后面越能体现我们这种模式的优势。

Q：季度营销费拆分，背后的策略思考？整个平台品牌升级策略？

A：在我们的营销费用方面，主要是渠道推广费用和活动策划费用。我们并没有在财务上有很具体的营销费用目标，我们更加关注用户的数量和质量，并据此做出决策。当然，当机会来临时，我们也会进一步增加在营销费用。我们的商业计划也在不断的深化，逐步将普通用户发展为付费用户。

增长是我们2020的核心目标。改善用户和潜在的消费对我们的认知，去掉B站局限于某几个领域的标签。2019年下半年开始，我们在对品牌类产品做新的尝试，比如《跨年晚会》《后浪》。除此以外，对于其他一些品类做输出，对独立品类、知识品类、VLOG等，让用户认识到要来b站学习。未来我们还会做一些内容的输出，线上线下都会持续投入打造品牌，围绕关键节点，长远远景和短期主张展现给用户，比如近期的《入海》发布，送给毕业生。

Q：如何展望20Q2的游戏业务，对于疫情后的游戏业务有何看法？与索尼的游戏业务合作如何？

A：疫情对我们游戏业务收入不明显，所以接下来会按我们的计划去做。目前有超过30款游戏储备，8款已经拿到版号，并且以国内游戏为主，国外游戏为辅。《公主连结》的成功是对于b站二次元游戏发行能力的证明。开服前有650万预约，目前用户的反馈来看，是一款高口碑的游戏。我们认为，这是一款长生命周期的游戏，至少3年的生命周期。B站成为中国二次元游戏必须合作的伙伴，我们在运营，宣发方面有优势，接下来我们会从二次元向玩家相，口碑相发展。

我们和索尼，一直有合作，在战略建立之后，我们的合作会加深。Sony本质上认可b站的潜力，期待和索尼不只在游戏上，而在影视、音乐上有更多的合作，满足用户新的增长需求。

Q：2021目标指引会不会上调？PUGV的竞争和回报率？

A：我们有信心提前完成用户增长的目标，目标在完成之后再在考虑是否上调。b站的竞争力在于有很多优秀的up主。Up主愿意留下来并且有新UP不断成长，是因为b站是真正的最尊重创作者的，b站让真正好的up主拿到流量。b站不怕挖角，越是好的up主越能体会到b站的好。