经历了如烟、大烟雾、APV后，全球电子雾化进入了“小烟时代”，换弹式和一次性雾化产品逐渐成为了绝大部分烟民的首要选择。在电子雾化逐渐成为一个新千亿级市场的同时，中国技术和供应链也一直在扮演着推动者的角色。

2023年4月14日，思摩尔国际发布了截至2023年3月31日止3个月未经审核的业绩，显示该集团期内取得收入25.27亿元人民币，同比增加11.9%。

严峻的市场环境之下，思摩尔国际依旧逆势增长，究竟做对了什么？

国内外市场分化，稳“外扩”是重点

根据财报数据，思摩尔国际2023年一季度税前利润为3.19亿元人民币，较上年同期的6.29亿元人民币下降49.3%；期内利润为2.93亿元人民币，较上年同期的5.27亿元人民币下降49.3%。利润同比下降，主要是受到中国大陆市场收入大幅减少的影响，但值得注意的是，思摩尔国际的海外市场收入则实现了强劲增长。

思摩尔国际表示，2023年一季度来自于中国大陆市场的收入约为1550万元人民币，同比下降约97.7%，主要是由于外部环境的影响，中国大陆市场对电子雾化产品的需求出现了明显下滑。

而2023年一季度来自于海外市场的收入约为25.12亿元人民币，同比增长约58.2%，主要来自于毛利率较低的一次性产品增长及海外换弹式产品增长。

也源于思摩尔国际在海外市场拥有强大的客户基础和品牌影响力，能够提供多样化和高质量的雾化科技解决方案，满足不同消费者的需求和偏好。

此外，思摩尔国际在研发和创新方面也保持了高投入和高水平。财报数据显示，2022年思摩尔国际研发开支为13.72亿元，同比增加104.6%；费率为11.3%，同比增长6.42个百分点。主要源于新增了研发人员、加大了研发力度（在基础研究、雾化、加热不燃烧等研究领域中投入的材料样品费用、模具费用、测试认证等费用有所增长）。

海外业务突飞猛进，背后有哪三大推手？

思摩尔国际2023年一季度的业绩表现，虽然受到外部环境的不利影响，但仍然实现了收入的双位数增长，显示出其强大的竞争优势和市场潜力。思摩尔国际能够有这样的业绩表现，主要归因于以下三个方面。

一是全球市场布局的成功。思摩尔国际能够根据不同市场的特点和需求，提供定制化和差异化的雾化科技解决方案，满足各类消费者的偏好和需求。思摩尔国际在海外市场的强劲增长，也反映了其在全球市场的领先地位和品牌影响力。

二是产品创新能力的突出。目前思摩尔国际在全球的基础研究院达到14所，拥有研发专家约1500人，研发人员占比超过40%。另外，思摩尔国际全球申请专利达4337件，其中上半年新增申请达929件，涵盖温控、发热体、防漏液、储液四大技术类型，实现了对核心技术的全面掌握。

三是智能制造能力的卓越。思摩尔自主研发了电子雾化行业全球首条全流程全自动封闭式POD生产线，实现了生产过程的数字化、智能化和可视化，生产效率提升了300%以上，同时还降低了生产成本和生产风险。

整体而言，思摩尔国际作为全球雾化科技领军者，拥有强大的研发实力、制造能力和全面的市场布局，具备持续增长的基础和条件。

展望未来，思摩尔国际将持续探索雾化技术在不同领域的创新与应用，为消费者提供更优质、更安全、更高效的雾化体验。

来源：港股研究社