雷达财经 文|张凯旌 编|深海
地产公司合作频生变故，继黑石集团收购SOHO中国“八大金刚”告吹后，在香港上市的万达酒店发展公告称，融创将终止其所持有且由其管理的21家酒店的酒店管理协议。
对于终止原因，融创给出的理由是，受新冠疫情影响，叠加融创中国商业战略的调整。
根据万达酒店发展2021年半年报，公司共有在营酒店98家，其中管理酒店数量92家，包含与融创合作的21家。这也就意味着，融创收回在营管理权的酒店数量，占万达酒店管理服务总数的超22%。
有分析认为，融创终止合作，短期内将侵蚀万达酒店发展利润。
融创为何终止协议？
万达酒店发展与融创结缘前，正是王健林最风光的时刻。
2015年胡润全球华人富豪榜上，王健林以2600亿财富首超李嘉诚，成为全球华人首富；2017年的福布斯全球富豪榜中，王健林依然以313亿美元的净资产问鼎亚洲首富。
有统计显示，彼时万达出海极为凶猛，公司在英国投了超过400亿元，而自2012年收购全美第二大院线AMC后直至2017年初收购北欧最大院线，万达在海外的投资总额高达2451亿元。
但随着银监会要求各家银行排查万达等的授信及风险分析，万达债务压顶，王健林无奈“断臂求生”。
2017年7月，万达商业与融创中国和富力签署协议，约定将77个酒店以199.06亿元的价格转让给富力，13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创；其中融创不仅要将13个项目买下来，还需承担交割后项目自身累计约454亿元的全部贷款。
而万达通过此次“三方甩卖”，得以减债440亿元，回收现金670亿元，“相当于减债1100亿元”。
据业内人称，万达卖文旅和酒店项目给富力时，对方当场压价，气得王健林在合作签约发布会现场的休息室里怒摔杯子，认为富力是在全世界面前出他的丑。不过，该消息后被王健林本人否认。
2018年，融创继续出资62.81亿元收购了万达原文旅集团和13个文旅项目的设计、建设和管理公司。“收获了一支组织架构完整且经验丰富的文旅和商业运营管理团队，有助于公司加快建立在文旅领域的体系能力和品牌影响力。”合作落地后，融创曾称。
但经过三年运营，融创的心态还是起了变化。一方面，在疫情的影响下，酒店业不可避免地受到了巨大的冲击，另一方面，房地产行业迎来最强监管时代，三道红线对房企的负债和杠杆都提出了极高的要求。
在此背景下，融创中国希望调整战略，朝更加品牌化、轻资产化的方向发展。
此外，2021年上半年融创中国文旅实现收入26.1元，同比增加166.3%；管理利润约4.4亿元。3月时，融创文旅还与华住共同成立了永乐华住酒店管理公司，由此也能看出，融创并非要缩减酒店业务，只是不想与万达继续合作。
一位接近融创中国的人士表示，这21家是融创中国交付给万达管理的全部酒店。这次是融创中国提前与万达方解约，原定交由万达负责管理的合同期限是20年，即应到2037年到期。
有观点认为，房企将项目交给专业团队管理，可以获取更好的商业回报。因而不少业内人士猜测，与万达终止合作的21家酒店，最终将放入永乐华住进行管理和运营。
不过，融创为与万达“分手”，也需付出一定代价。公告称，双方正在协商有关协议终止的后续安排及对于万达酒店的潜在补偿。
会给万达酒店发展造成什么影响？
对于此次消息，虽然涉事双方均保持了沉默，但融创的这一举动，或将对万达酒店产生不小影响。
据了解，上述21家酒店包括19家正在运营的酒店，以及两家正在建设且尚未开始运营的酒店。
这19家在营酒店所涉及的万达文华、万达嘉华、万达锦华，分别为万达酒店旗下豪华品牌、超高端品牌、高端精选品牌。
根据万达酒店2021年半年报，目前万达共有在营酒店98家，其中管理酒店数量92家，包含与融创合作的21家。这也就意味着，融创收回在营管理权的酒店数量，占万达酒店管理服务总数的超22%。
而酒店管理服务，则是万达酒店发展的绝对主业。财报显示，万达酒店发展营收主要由三部分组成，分别是酒店营运及管理服务、酒店设计及建设管理服务、投资物业租赁。
2021年上半年，酒店管理服务业务营收占总营收的比例是63.22%；2020年，该部分业务经调整除税前经营溢利同比下降47.2%，但仍占整体的超47%。
虽然万达酒店发展称，还有144家已签约管理但尚未开业的酒店，但从近年来万达酒店发展管理酒店数目的增长来看，待到144家酒店全部投入运营，可能还需要经历不短的时间。
2018-2021年上半年的四个报告期，公司管理酒店总数为69、82、94、98，基本保持了每年新增12家上下的速度。
近年来，万达酒店发展的盈利并不稳定，公司2018年上半年盈利2.33亿元，2019年锐减九成至3968.5万元，2020年亏损3618万元，今年上半年盈利9544.5万元。
有分析认为，融创终止合作后，短期内将侵蚀万达酒店发展利润。而未来随着已签约管理但尚未开业的酒店投入运营，融创终止合作的影响将逐渐淡化。
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