最近一段时间，家庭服务市场有一家公司吸引了所有人的目光，这就是天鹅到家（前58到家），作为中国家庭服务的第一股，天鹅到家可以说被整个中国互联网圈所关注，不过几乎所有人都在唱衰天鹅到家，似乎这个脱胎于58同城的上市新贵似乎真的一无是处了，那么，我们不妨好好讨论一下，连年亏损的家庭服务第一股天鹅到家还能有戏吗？

一、上市却被一致唱衰的天鹅到家

最近一段时间，随着一家神奇的网站58同城私有化退市，很多人都觉得58似乎要退出资本市场的目光了，然而姚劲波却选择用两家上市公司来回应属于自己的58退市，一家是上半年上市的房地产交易中介平台安居客，另一个则是这次我们讨论的主要对象天鹅到家（即58到家）。

根据财通社的报道，日前，58旗下的家庭服务平台天鹅到家向美国证券交易委员会递交招股书，寻求在纽交所上市，冲刺中国互联网家政第一股。

根据界面，天鹅到家和58到家有着颇为紧密关系，由后者在2020年更名而来。业务模式上，天鹅到家在家庭服务这个垂直领域，建立起一个连接消费者和家政工作者的平台，作为中介解决双方之间信息不透明的问题，并且从中抽取佣金。根据招股书，2020年至2021年，平台上月嫂平均每次服务收入分别为1.25万元和1.35万元，平台抽佣约31%。此外，其他家政服务也抽取不低的佣金。然而，由于营销费用高企，在过去39个月里，天鹅到家已经累计亏损近20亿元人民币。

此外，公司未按中国法律要求足额缴纳员工的社会保险和住房公积金。未来如果按劳动法执行，则公司面临员工成本增加的风险。

招股书显示，成立于2014年的天鹅到家隶属于到家集团。2016年，天鹅到家在保洁业务的基础上，拓展了保姆和月嫂等全品类家政服务，逐步打造成为劳动者招募、培训和供需匹配全链条闭环的互联网家庭服务平台。2020年9月7日，天鹅到家正式由“58到家”改名为“天鹅到家”，将自身定位为“全国领先的家庭服务平台”。天鹅到家目前的主营业务主要包含三大业务体系：通过平台劳动者提供的保姆、保洁、月嫂等在内的家庭服务；以技能升级培训为主的劳动者赋能；以及为行业参与者赋能的天鹅交易协作网络，通过双向服务用户及劳动者，同时赋能其他行业参与者，与全行业共谋发展。

然而，就在天鹅到家冲刺上市这段时间，整个互联网市场可谓掀起了一轮口诛笔伐，似乎所有人都在说天鹅到家问题巨大，营销费用高企、抽佣严重，而且还不给保姆、月嫂们缴纳五险一金，面对着这些问题，让人不禁想问这天鹅到家还有戏吗？

二、连年亏损的天鹅到家还有戏吗？

面对着天鹅到家冲刺上市就被普遍唱衰，让人不禁疑惑这样的公司还能上市吗？我们到底该怎么看天鹅到家的市场发展呢？

首先，家庭服务需求正在逐渐成为市场刚需。近年来，伴随着中国经济的高速增长，以及社会化分工的日益精细化，在这样的情况下，家庭服务逐渐成为了一种非常特殊的刚性需求。原先，大多数人家务事都是自己来做，毕竟在之前相对比较轻松的工作环境之中，大多数的家庭实际上都有着足够的时间做家务，但是当前随着整个市场的发展，其实大多数都市白领在日益繁杂的工作之外做家务无疑成为了一种巨大的负担。从经济学的角度来说，很多家务活如果全部让都市白领来做的话，无疑会挤占大量的时间，与此同时，从专业性的角度来说，很多事情可能普通人来做并不专业。所以，越来越多的人对于家庭服务提出了更高的要求，据艾瑞咨询数据，中国家庭服务领域的市场规模非常庞大，2020年市场规模约9090亿元，预计到2025年增加到约2.12万亿元，年复合增长18.5％。市场份额方面，截至2020年，天鹅到家在全国目标市场渗透率为8％，在自营29个城市目标市场渗透率为22.3％。其实，天鹅到家的出现就比较好地解决了这个问题，利用互联网的方式，消除了用户需求和服务提供之间的信息不对称，从而让需求可以更好地得到满足。

其次，天鹅到家被唱衰到底有没有道理？客观地说，当前天鹅到家被不少媒体唱衰的确有道理，这是因为当前天鹅到家作为一种较新的市场组织方式，作为其发展初期来看，问题的确不少，我们梳理了当前市场上主要讨论的问题：

一是天鹅到家依然连年亏损，不过这个问题我们之前就反复说过了，亏损问题对于互联网公司来说是仁者见仁智者见智，这是因为对于大多数互联网企业而言，业务发展到一定阶段上市的时候都会有亏损的现象，特别是不少互联网的巨头比如说亚马逊都有类似的情况，所以我们一直在说亏损不是问题，问题是企业的现金流情况能否真正保持业务的长期可持续发展，只要能做到，亏损是问题但是也不是大问题。

二是天鹅到家的高佣金问题，其实高佣金问题在不少平台类企业中或多或少都存在，这个问题是相对比较麻烦的问题，这其实在另一个层面代表的是平台的撮合成本依然较高，从而导致平台必须要提高佣金来支撑自己业务的发展，所以天鹅到家的高佣金问题的确不容忽视，是一个需要考虑的问题。

三是天鹅到家的五险一金的问题，当前对于互联网机构特别是共享经济企业的灵活用工到底是不是企业的雇员这个问题无论是国际还是国内都有着较大的争论，一方面，这些服务的提供者的确是给平台创造了巨大的价值，另一方面，他们到底是不是平台的员工也成为了一个问题，在这样的情况下，平台企业面对着这个问题该怎么处理可以说是一个法律的灰色地带，无论是中国的天鹅到家，还是美国的Uber、Lyft其实也同样存在。

第三，天鹅到家的未来能有戏吗？从目前的角度来说，天鹅到家的问题其实的确没办法忽视，但是我们如果用更加宽容的角度看待问题的话，天鹅到家其实还是值得期待的，这是因为从目前的角度来说，家庭服务市场的确是需要一家企业来提供服务，那么天鹅到家虽然有很多的问题，但的确是这个市场上寻求资本市场上市的第一股，所以从长期市场发展的角度来说，市场对于天鹅到家此类公司的需求量是非常巨大的，再加上借助58同城的背景支撑，天鹅到家至少在市场先发领域还是有其优势的，如果天鹅到家能够通过不断进行市场产品迭代，提升自身的撮合效率，降低撮合的成本，从而进一步缩小抽佣的比例的话，那么天鹅到家的未来还是能够给资本市场更多的想象空间的。正因为如此，我们看到天鹅到家在很多人都唱衰的时候，我们更应该更加理智地看待，想明白天鹅到家的逻辑。

所以，天鹅到家的上市我们不妨再观察观察，资本市场是否看好应该会用股价给出一个明确的答案。