罗振宇的“得到APP”IPO第三次被暂停审核。

“得到”主体公司思维造物的招股书显示，2018年至2021年上半年，其线上业务ARPPU（每付费用户平均收入）分别为 188.55元/人、231.93元/人、289.15元/ 人和 418.14元/人，ARPPU 保持了持续提升，付费率仍有较大提升空间。

“得到”APP 于2016年5月上线，由《罗辑思维》主讲人罗振宇团队出品，以面向“终身学习者”提供“碎片化学习”为口号。

“得到”先后包装出一系列爆款产品，比如“罗辑思维”“李翔知识内参”“薛兆丰经济学课”“梁宁产品30讲”等等，让诸多主讲人实现了财富自由，带动了各行业大咖入驻，在2017年时雄踞知识付费类APP第一名。

同年，“得到”趁势推出面向青少年的“少年得到”，并在之后引入另一位原央视主持人张泉灵担任负责人。

知识付费属于“智商税”领域，没有特别的护城河领域。

随着包括知乎、攀登读书会、巴九灵等同类型组织加入竞争，特别是B站这样视频类媒介平台的加入，“得到”的江湖地位江河日下，“少年得到”也于2021年转让给了张泉灵。

中商情报发布的2021年中国知识付费平台排行榜显示，知乎、喜马拉雅、腾讯课堂、蜻蜓FM、樊登读书排名前5，得到仅排名第12位。

知识付费依然还是门儿好生意。

招股书显示，思维造物在2018年至2021年上半年，该公司分别实现营业收入7.38亿元、6.28亿元、6.75亿元和4.39亿元，归属于母公司股东的净利润5329.76万元、1.17亿元、4006.35万元、2863.67万元。

会员费、跨年演讲、私董会（高级会员）是同类公司主要的收入模式，营收模式都属于高度的轻资产运营，利润率十分可观。

这类公司唯一的资本化限制在于：成也IP，败也IP。“得到”高度绑定罗振宇、“樊登读书会”高度绑定樊登、“巴九灵”高度绑定吴晓波，很难通过成为上市公众公司的审核。

近期，罗永浩开始逐步脱离曾经深度绑定IP的“交个朋友”公司，或许他可以作为探路石，给这个收税业带来新的期望。