雷达财经出品 文|李万民 编|深海

农夫山泉上市半个月后，钟睒睒再次当上了中国首富。

时间回到9月8日，农夫山泉以21.5港元/股发行价登陆港股，开盘后市值一度达到4450亿港元。农夫山泉创始人钟睒睒的身价由此一度达到4470亿港元以上（约577亿美元），超过马化腾568亿美元身价，成为中国"新首富"。但遗憾的是，这个"中国新首富"的宝座，钟睒睒仅仅坐了半个多小时，就因农夫山泉股价的跌落而拱手让人。

时隔半月，9月23日收盘，农夫山泉股价上涨7.08%，市值达到4396.98亿港元。福布斯实时富豪榜显示，钟睒睒以591亿美元的财富，再次反超腾讯创始人马化腾，重夺中国首富宝座。

雷达财经梳理发现，除了农夫山泉，钟睒睒另一块重要资产为药企万泰生物，该公司是A股上市公司，是钟睒睒荣登首富宝座的另一臂助。卖水+卖药，能助钟睒睒站稳首富位置吗？

创业30年，"低调"做首富

钟睒睒是一位创业"老兵"，早在1988年就创办过中国第一份私营报纸《太平洋邮报》，1993年又创办了药品保健品企业养生堂。1996年，钟睒睒回到浙江创立农夫山泉，开始了卖水生涯。

2000年4月的一场发布会上，钟睒睒宣布，农夫山泉将停止纯净水的生产，全部生产天然水，并称"科学研究证明，长期饮用纯净水对健康无益。"当时，天然水的市场份额尚不足5%，纯净水制霸天下，钟睒睒"离经叛道"的言论迅速挑起一场"世纪水战"。

面对由行业龙头娃哈哈牵头，全国69家纯净水企业联合提交的"不正当竞争"的申诉，农夫山泉争锋相对，同样以"不正当竞争"把娃哈哈告上法庭，索赔3000万。这场"世纪水战"之后，农夫山泉顺利把"天然水"的概念植入消费者心中，名声鹊起。

此后，农夫山泉又历经多次商战不断巩固行业地位，招股书显示， 2012年至2019年间，连续八年时间，农夫山泉保持中国包装饮用水市场占有率第一。以2019年零售额计，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。

值得一提的是，2001年钟睒睒通过养生堂斥资一千多万收购万泰生物药业有限公司，万泰生物主营业务是体外诊断试剂和疫苗。今年4月29日，万泰生物登陆上交所，钟睒睒通过间接和直接持股的方式总持有万泰生物74.23%的股权。万泰生物上市后一度连续26个交易日涨停，累计涨幅达到984%，年内区间最大涨幅1966%。等到9月8日，农夫山泉上市后，钟睒睒一度成为中国首富。

赚钱能力堪比"印钞机"，行业竞争激烈

2017至2019年，农夫山泉分别实现营收174.9亿元、204.8亿元、240.2亿元，年复合增长率达到17.2%，远高于同期中国软饮料行业5%-6.6%的增速，以及全球饮料行业2.7%-3.4%的增速。从净利润水平来看，三年间，农夫山泉净利润率分别为19.4%、17.6%、20.6%，远高于同期中国软饮料行业的6.9%、7.1%、9.6%，以及和全球软饮料行业的3.9%、7.6%及、8.5%的平均盈利水平。

上市之前的2017年至2019年，农夫山泉还进行了大笔派息。其中2019年，农夫山泉提取资金以向公司股东支付95.98亿元的股息，3年累计派息达103.32亿元。2020年1季度，农夫山泉再度派息9亿元（其中包括7.2亿元的股份股利），临近上市前又派息78亿元，后者甚至已经超过公司存款。照此计算，农夫山泉上市前分红金额已达190.32亿元。钟睒睒持股农夫山泉比例为84.4%，160.63亿元已到手。还没上市，就先让股东赚了个盆满钵满。

由于公司出色的赚钱能力，有行业人士甚至将其称为大自然的"印钞机"。但亮眼的业绩背后，农夫山泉并非没有隐忧。农夫山泉取水有赖于天然水源地，优质稳定的水源保障了业务的正常展开。农夫山泉表示，虽然开采至今水源的质量和供应并没有出现重大下降，但无法保证以后不会有变化。农夫山泉会持续寻找新的优质水源，但这需要较长的周期，同时还需要获得审批。

2013年4月，《京华时报》在27天内，用67个版面、76篇报道爆料农夫山泉"标准不如自来水"。此事在当时引起极大轰动，后据《中国证券报》报道，在此"标准门"事件当中，农夫山泉直接经济损失达6000万元。今年2月，还有网友举报农夫山泉在福建武夷山违规施工、毁林取水，引发大量媒体报道。农夫山泉后续进行了澄清，但因此事对品牌造成的负面影响已无法避免。

农夫山泉坦承，所处的行业竞争非常激烈，且可能进一步加剧。在某些细分市场领域，部分竞争对手的地位更加牢固，且经营历史更为悠久，具备全球视野或拥有更庞大的财务、研发或其他资源。随着农夫山泉不断发展壮大，除了包装饮用水之外的其他产品条线在中国的市场份额也已经位居前三，直接面临与康师傅等最强劲对手的正面对决。

比如以茶饮料来看，2019年，康师傅、统一、农夫山泉的销售额分别为155.79亿元、56.16亿元、31.38亿元，位居前三甲。康师傅和统一早在上世纪90年代就进入茶饮市场，占据了市场先机和广泛的消费基础，农夫山泉作为后来者，其茶饮料产品直到2011年才起步。与此同时，元気森林、喜茶、奈雪等网红茶饮爆款出现，雀巢、旺旺、伊利、盼盼、可口可乐、维他、银鹭等老牌企业加入，让整个赛道的厮杀也变得更为激烈。

卖水+卖药，能助钟睒睒站稳首富位置吗？

钟睒睒旗下另一家上市公司——万泰生物，自4月29日上市至今，股价相比发行价已经上涨超过20倍。农夫山泉上市后，万泰生物股价一度连续下跌，截至9月23日收盘，万泰生物报收于201.01元/股，市值872亿元，当日涨幅8.3%。

近半个月以来，万泰生物接连发布公告，公司与厦门大学、香港大学合作研发的鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗，取得12个月有效期临床批件，并启动临床试验；公司的新冠病毒检测试剂盒产品，相继获得印度卫生部进口许可证、欧盟CE认证、美国食品药品监督管理局（FDA）签发的紧急使用授权等。

有业内人士表示，受益于疫情，万泰生物股价大涨，导致钟睒睒身价增加，但这本身不具有可持续性。而农夫山泉所处行业竞争也非常激烈，在缺乏核心护城河的情况下，钟睒睒想站稳首富位置，难度很大。

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