雷达财经出品 文|张钊丹 编|深海

8月31日，哔哩哔哩宣布以5.13亿港元战略投资欢喜传媒集团有限公司。双方将围绕影视剧播出、影视IP衍生开发等进行一系列深入合作。本次交易总认购价格为5.13亿港元，交易完成后，B站将持有欢喜传媒扩股后总股本约9.90%的股份。

雷达财经梳理发现，从2009年成立到2020年的11年间，B站的业务越来越多。尽管B站是以"视频网站"、"二次元集散地"起家的,但随着B站多元化、多圈层战略的展开，其正在走向大众视野。随着B站正式合作欢喜传媒，其在影视综三个方向上的投资布局已初步形成。

而大手笔投资的背后，则是B站巨额亏损。财务数据显示，B站二季度营收26.2亿元人民币，同比增长70%。净亏损为5.709亿元 (约合8080万美元)，较上年同期的净亏损3.150亿元扩大81%。

B站宣布5.13亿港元战略投资欢喜传媒

8月31日，哔哩哔哩（以下简称"B站"）宣布以5.13亿港元战略投资欢喜传媒集团有限公司（以下简称"欢喜传媒"）。双方将围绕影视剧播出、影视IP衍生开发等进行一系列深入合作。

同日，欢喜传媒公告称，公司已有条件同意向哔哩哔哩按每股认购股份港币1.48元之认购价配发及发行3.47亿股认购股份。每股认购股份认购价港币1.48元较8月28日前最后五个交易日在联交所所报平均收市价约每股港币1.46元溢价约1.37%。

本次交易总认购价格为5.13亿港元。交易完成后，B站将持有欢喜传媒扩股后总股本约9.90%的股份。

此外，B站全资子公司还与欢喜传媒全资子公司签署了一份为期五年的业务合作协议。根据双方签署的协议，合作内容包括：

1.欢喜传媒享有独家新媒体版权的影视内容，将于欢喜传媒集团旗下新媒体平台欢喜首映（huanxi.com）与哔哩哔哩平台独家播放；于哔哩哔哩平台上播放授权内容产生的收益经扣除成本后进行分成。

2.哔哩哔哩将在其平台内为欢喜首映设立专区。

3.欢喜传媒主控之影视项目，将给予哔哩哔哩优先投资权。

4.欢喜传媒与哔哩哔哩也将积极合作，发展影视作品的衍生产品。

根据协议，达成合作后，B站将获得欢喜传媒旗下既有影视作品及新作的独家外部播放权。张一白导演、欢喜传媒独家投资的新网剧《风犬少年的天空》预期将于今年第三季于欢喜首映平台和哔哩哔哩平台上同步播放。陈可辛导演、欢喜传媒拥有独家新媒体播放权的电影《夺冠》(前称："中国女排")，预期从院线下映后将于欢喜首映平台与哔哩哔哩平台上同步播放。

对于此次合作，欢喜传媒CEO项绍琨表示："此次战略合作对双方都具有非常积极的意义。双方将协同一致，整合优势资源互补，携手深耕内容，将更多更好的内容带给两个平台的观众。"

B站副董事长兼COO李旎表示："B站用户是中国非常活跃的年轻观众群体，他们为优质影视内容创造了很好的氛围和土壤。欢喜传媒出品过丰富的高品质影视作品，并与国内多位顶级导演达成了良好的合作关系。相信此次合作能为B站未来的内容扩容和用户增长打下良好基础，也为中国影视创作打开新的空间，带来新的变化。"

B站二季度亏损同比增八成

B站布局长视频为时已久。

从2017年起，B站就加强了内容源头的投入，购买了不少动漫版权，包括《航海王》、《银魂》、《精灵宝可梦》、《JOJO的奇妙冒险》等众多知名日漫以及多部人气国漫。过去三年里，B站一共投资和参与出品了71部国产原创动画，大约占过去三年国产原创动画总数量的一半。今年4月份，B站更是打破了不买长篇动画的传统，花费重金购下了《名侦探柯南》动画的版权。

从2009年到2020年的11年间，B站的业务越来越多。尽管B站是以"视频网站"、"二次元集散地"起家的,但随着B站多元化、多圈层战略的展开，其正在走向大众视野。除动漫外，B站还购买了哈利波特系列、碟中谍系列等众多海外电影以及《警察故事》、《卧虎藏龙》、《赌神》、《功夫》等国内老电影。

B站巨额版权费用导致公司亏损居高不下。

数据显示，B站二季度营收26.2亿元人民币，同比增长70%。净亏损为5.709亿元 (约合8080万美元)，较上年同期的净亏损3.150亿元扩大81%。其中，2020年B站Q2月活为1.716亿，环比下降了0.5%，而第一季度B站月活实现了32%的环比增长。与此同时，B站的平均月付费数也下降了，从今年一季度B站付费用户为1340万下降到二季度的1290万，环比下滑3.9%；付费率也相应地从一季度的7.8%下滑至7.5%。

此外，B站还频因"构成帮助侵权"等被其他公司诉至法庭。而此前B站在招股书中也提示称，"一些用户上传的未授权视频可能会导致侵犯第三方知识产权或其他权利，当前收到了约50起侵犯第三方权益的版权诉讼。"

为了应对版权问题，B站开启自制和投资之路。

早在2016年8月，B站就推出了纯原创竞技类卡牌式综艺节目《故事王》第一季，节目参演嘉宾大多是B站知名UP主，如逍遥散人等。两年后，B站又推出了第二季，并邀请了青豆结冰和笑果文化联手来玩。但反响平平，豆瓣评分6.0，仅有2912人评论。随后，B站又推出了《花样实习生》《欢天喜地好哥们》等众多自制综艺。目前，B站出品的新综艺《说唱新世代》于2020年8月22日正式在该平台亮相，豆瓣评分8.7，反响良好。

2017年，B站首度公布纪录片"寻找计划"，将为B站用户"寻找"更多优秀纪录片内容，同时为创作者进行全产业链的扶持。并先后出品了《极地》、《历史那些事》、《川味第三季》等优质纪录片，B站还与Discovery、BBC、国家地理等机构达成合作。

2018年，B站又提出"MADE BY bilibili"计划，由B站参与投资、出品、发行，由合作的内容创作机构制作精品内容。

值得一提的是，电影作为大众传播媒介，是最容易获取和留存用户的内容形式。尽管近年来B站不断在长视频领域大刀阔斧地探索，引入了国内外众多IP剧以及经典院线电影，但此次牵手欢喜传媒，获得网剧《风犬少年的天空》以及电影《夺冠》平台首播权还是第一次。

可以看出，B站的"破圈"决心尤为明显，一系列长视频的加入正是B站加固内容护城河的重要举措。随着B站正式合作欢喜传媒，其在影视综三个方向上的投资布局已初步形成。

对于B站这样的视频推荐平台来说，向上游内容制作迈进都是必然的发展趋势。但也有业内人士表示，"在变现问题没有彻底解决之前，进军影视类长视频几乎不可能被B站列为需要实现的目标之一，长视频内容的加入或只是帮助B站促进流量活跃。"

欢喜传媒的流媒体野心

公开资料显示，欢喜传媒是一家影视内容投资、制作及流媒体播放平台公司，由董平、宁浩、徐峥和项绍琨于2015年联合创办，并在香港联交所上市。欢喜传媒通过紧密捆绑宁浩、徐峥、陈可辛、王家卫、张一白、顾长卫、张艺谋、贾樟柯等华语顶尖导演，打造出了《疯狂的外星人》、《我不是药神》、《后来的我们》等多部大片。

近年来，影视公司布局流媒体似乎正成为一种趋势，而欢喜传媒便是率先加入流媒体大营的其中一员，并推出旗下平台"欢喜首映"。欢喜传媒副总裁姜玉霞曾表示，"对于欢喜传媒而言，欢喜首映是一个超前布局，当在线观影发展势头崛起，传统院线受到冲击，欢喜传媒能够有一个缓冲地带。"

据悉，欢喜首映是欢喜传媒独家运营的流媒体播放平台，早在2017年便内测上线，并随2019年3月的电影《疯狂的外星人》全网独播开始试运营。据欢喜传媒半年报显示，目前欢喜首映App的下载量已超过1700万，付费用户已超过330万，并持续稳步增长。

另欢喜首映真正冲进大众视野的则是《囧妈》的线上公映，而这也成为其进击流媒体的敲门砖。1月24日，疫情之下的欢喜传媒曾终止了与横店影业的保底协议，转而以6.3亿元的总价将《囧妈》卖给今日头条母公司字节跳动。

值得注意的是，字节跳动付出的6.3亿对价，并不仅仅只是《囧妈》一部电影的线上首播权，而是一笔打包的授权费用，将包括欢喜传媒此后六个月，也就是协议期的第一阶段中所有新电影及网剧的平台播放授权。

此外，在欢喜传媒与今日头条的协议中，字节跳动的今日头条、西瓜视频等产品将为欢喜传媒旗下流媒体平台——欢喜首映APP开设独立入口及专区进行导流。而共建院线频道，共同打造"首映"流媒体平台正是双方协议的重点所在。

2020年4月，继字节跳动为"欢喜首映"设立固定入口之后，欢喜传媒旗下流媒体平台"欢喜首映"又获得了华为视频的电影专区渠道。

如今，在欢喜传媒与字节跳动协议期第一阶段过后1个月，欢喜传媒又找到新的买家，通过牵手B站，再次获得了新电影及网剧的平台播放授权收益。

在欢喜传媒与B站的协议中，依旧可以看到欢喜传媒流媒体业务"欢喜首映"的身影。根据协议第二条，哔哩哔哩将在其平台内为欢喜首映设立专区。也就是说，欢喜传媒可以通过B站引流获得更多受众。

但目前来看，优爱腾三大视频平台无论是电影抑或是影视剧、综艺、纪录片等，内容资源储备均较为丰富。在App下载量以及付费用户数方面，欢喜首映均较前三者有较大差距。

想成为中国版的流媒体巨头Netflix，欢喜传媒或许还有很长一段路要走。