一个星期内，三家在美上市的中概股公司“曝雷”，舆论一片哗然。
4月2日，引领割美国韭菜潮流的瑞幸咖啡，首先自曝，初步承认其COO刘剑为首的部分员工，在2019年虚增销售业绩22亿元人民币。受此影响，瑞幸咖啡的股票一路下跌，并在4月7日停牌。
瑞幸咖啡刚在盘前停牌，爱奇艺就接着登台了。
4月7日，此前抛出解谜瑞幸咖啡的做空机构---浑水公司，以及另一家做空机构Wolfpack Research分别发文，称两家公司正在联合调查爱奇艺公司，怀疑爱奇艺2019年财年的业绩数据作假，会员数虚增42-60%，营收额虚增80-130亿元。
爱奇艺随后发布澄清声明，话音未落，好未来接棒。
4月8日，教育集团好未来（前身为“学而思”）发布公告称，在公司的例行内部审计中发现，其下属新业务线“轻课”业务的某位员工，与外部供应商合谋通过伪造合同及其他文件的方式虚增“轻课”业务的销售收入，该项业务约占截至2020年2月29日的2020财年整体预计收入的3%-4%(约8亿元人民币)。
瑞幸咖啡、爱奇艺、好未来，这三家公司都是在国内赫赫有名的新经济公司，在其所处的行业里都属于绝对领先地位。
一下子出了这么多“沽空”的事件，令整个中概股在国外资本市场承受压力，特别是对中国企业的信用度造成了严重的不良影响。
但是，发现问题和解决问题，才是我们发展和成长的过程，所以这里简要分析一下这三家公司“雷场”分别是什么。
1、好未来
好未来教育的自曝，可能算是最“无辜”的。
新业务线启动往往一方面有沉重的增长压力，另一方面也有丰厚的业绩奖励。个别员工假公济私，一方面业绩数据变好看了，一方面自己的收益也得到了保障，这在商界并不是什么新鲜事。
这里面的核心点，是好未来必然为了发展新业务，设计了某种业绩返点，形成了通过“自消费”即可获益的黑洞。这种“自消费”把戏在所有存在考核返点的商业领域都存在，尤其在曾经火热的SP年代，发展到了极致。
好未来在发现这一情况之后，已立刻报警，该涉案员工也被依法拘留。但是公司治理，是靠完善的制度，而不能只苛求于员工的自律。
好未来的雷，来自于管理能力。
2、爱奇艺
爱奇艺的被做空，可以算作是一个“技术问题”。
从2018年起，爱奇艺创新推出了“联合会员”的渠道战略，先后与小米、京东、携程这样的巨量级用户平台实现销售合作，分别与这三家的会员权益打通，从此消费者可以花一份钱，得两份权益，气血双补，简直就是新时代的双黄连。
焦点核心问题在于对联合会员的会员数统计，以及由此带来的会员费收入记账方式，爱奇艺采取的做法，和做空机构的沽空报告，不是一个角度和口径。
爱奇艺在计算联合会员时收入时，是将总销售额先计算为收入，再把给合作伙伴分账作为费用支出，即所谓“全额收益法”，而做空机构认为爱奇艺应该只能将扣除合作伙伴成本以后的销售额计算为收入，即“净额收益法”。
全额收益法和净额收益法，在我国财务制度里都是合法的。上市公司CFO比财技的精妙也在这里，提前计入，延期摊销等等，甚至包括安排公司实现某个季度盈利，都是合法的手段，只是动机不那么单纯。
所以相比之下，爱奇艺就有点儿“躺枪”的意思。股价在下挫10%以后，很快拉升，并以涨幅3%收盘。
爱奇艺的雷，来自于业绩压力。
3、瑞幸咖啡
瑞幸咖啡自曝以后，扼腕叹息、跺脚骂娘和拍手称快的人都有，实在是一大景观。
一方面，一些人士认为瑞幸咖啡从创立之日起，就是心存恶念，以割资本主义韭菜的模式开局，最终被资本反杀，咎由自取。
另一方面，一些人士认为瑞幸咖啡的战略、战术可圈可点，商业模式也说得通，只是造化弄人，时不利兮。若不是资本大环境收紧，陆正耀再表演一个神州租车故事已经是板上钉钉。
两个观点的共通之处，就是都承认瑞幸咖啡不是以实业模式在做事。
瑞幸咖啡的雷，来自于暗黑发心。
时势造英雄，移动互联网的黄金十年，造就了新经济公司的繁荣，6大超级独角兽美团、头条、滴滴、快手、小米、拼多多，都在这个时期谜一般崛起。
2018年起，高速列车减速，共享单车、无人货架、联合办公、P2P、长租公寓等新概念陆续落马，暴雷犹如放鞭炮。
到2019年，连软银的孙正义都没钱了，开始寻求抛售阿里巴巴股票变现救急。
移动互联网红利已经见顶，继续保持高速增长已经是不可能完成的任务。
情急之下，铤而走险，杯具啊~~~
中概股的基础在中国，只要中国经济的基本面稳定，美国资本市场的波动伤不到企业根本。
其实在移动互联网红利见顶的当前，有些企业还是继续焕发亮点。
比如美团自去年第四季度市值跨越5000亿元，滴滴顺风车恢复上线，拼多多的“市县长直播带货”玩的风生水起。
说到底，唯有脚踏实地，为用户带来真实价值，才能走的更远。
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作者：张栋伟（市场营销专家、资深互联网人士、“酷实习”大学生就业创业平台创始人）
