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营收、利润双降 收购“探探”已成陌陌最大败笔?

博望财经 2021-06-10 阅读: 1,524 次

文|恒心

来源|博望财经

6月8日,纳斯达克主板上市公司陌陌(MOMO.US)发布2021年第一季度未经审计财务报告。财报显示,陌陌2021年第一季度实现营业收入34.71亿元,同比下降3.4%;非美国通用会计准则计量下,归属于陌陌的净利润6.34亿元,同比下降13.86%。

值得注意的是,陌陌直播服务与增值服务付费用户去重后总数为1260万(包括探探付费用户350万),环比出现下降;同时,陌陌的月活用户规模几乎没有大的增长突破,从月活用户规模的同比增速来看呈现下降趋势,甚至出现了用户流失的情况。

此外,陌陌此前于3月25日发布的2020年第四季度及全年财报显示,2020年全年陌陌实现净营收150.24亿元,较上年同期的170.15亿元下降11.70%;归属于陌陌的净利润21.03亿元,较上年同期的29.71亿元下降29.22%。

通过上述财报数据,可以清楚地看到,2020年以来陌陌营收、利润双降,同时付费用户、月活用户等均有所下滑,主业盈利能力持续承压。

在收购探探后的陌陌,本应以“胜利者”的面貌出现在公众的视野中,但却深陷营收利润双降窘境;同时,虽陌陌对直播服务业务进行结构性改革,但从目前来看效果甚微。受上述因素影响,陌陌股价自2月中旬以来“波动式”暴跌。

陌陌股价由2021年2月16日的最高价20.99美元/股“波动式”暴跌下滑至2021年6月9日的收盘价14.62美元/股,股价暴跌超30%,市值“蒸发”超13亿美元。

数据来源:老虎证券。

01

收购探探毫无意义

据陌陌官网显示,陌陌是一家专注于移动互联网业务的公司,主要产品是一款于2011年8月推出的基于地理位置的开放式移动视频社交应用产品,是中国的开放式社交平台,陌陌使用者可以通过陌陌软件认识附近的人,免费发送文字消息、语音、照片以及精准的地理位置,同时能和身边的人更好的交流。

2018年2月23日,陌陌花费将近7.6亿美元(包含530万股陌陌A类股票和6.009亿美元现金)收购探探,同时探探APP的商业化也正在进行中。

5月11日,面对业务增长与盈利双重难题,陌陌CEO王力将暂时兼任探探CEO一职,而探探创始人王宇和潘滢已退出公司具体管理事务。王力曾明确表示:“年初我们确立了今年的战略重点,一季度我们加大了向这些战略目标推进的力度。即便在季节性因素的负面影响下,一季度MAU仍创历史新高。陌陌主App处于稳步回升的轨道,也将继续作为一个非常有效并能持续发展的现金牛业务,为我们提供足够的空间,探索陌陌和探探之外的新契机。”

至此,探探创始人退出舞台,新的领导格局初步形成。值得注意的是,探探团队仍将继续保持独立运营。

此时,和大多数人一样,十分期待陌陌在收购探探后能交出一份满意的“答卷”。

但往往是希望越大,失望就越大。收购探探后的陌陌并没有抢眼的表现,反而深陷营收利润双降的泥潭。

笔者认为,可以从以下三个方面分析陌陌收购探探的意义。

首先,虽然陌陌收购探探扩展了用户群体,但从陌陌整体月活用户规模来看,并未有实质性的贡献。

要知道,陌陌、探探的主流平台用户是不同的,陌陌以男性为主,而探探则以女性为主。因此,在陌陌收购探探后,流量覆盖形成了互补,这就极大的扩展了用户群体。

令人大跌眼镜的是,实现用户群体扩展的陌陌,主App月活用户规模的同比增速并未取得相应的改善。

在收购探探的前三个季度,陌陌的月活用户同比增速均在22%,收购后探探后的陌陌月活用户规模的同比增速并未呈现增长的趋势,反而增速持续放缓。

值得注意的是,2018年陌陌主App月活用户就已经突破1亿,直至2021年3月,陌陌的月活用户规模仍为1.153亿,始终未实现新突破。虽2021年3月陌陌的主App月活用户达到1.153亿,较上年同期的1.08亿净增730万,创历史新高。但此次创新高,距2019年Q3的1.141亿的历史峰值,过去一年半的时间仅实现了120万月活用户的增长。

这意味着,陌陌月活用户或早已触及天花板,月活用户很难实现高增长。

其次,在收购探探后,虽陌陌的视频和增值服务付费用户短期内得到较快增长,但从长期来看,付费用户有所下滑。

根据相关数据显示,自从收购探探以来,探探的付费用户在陌陌总体付费中的比例维持在26.7%~35.7%之间。

2019年一季度,探探付费用户达到历史峰值500万,同期探探付费用户在陌陌总体付费用户的占比也达到历史最高的35.7%。但由于探探付费用户的逐渐流失,探探付费用户也从历史最高的500万持续递减至目前的350万,付费客户减少量高达150万。

这也就是说,陌陌付费用户中有近三成是来自探探,因此陌陌付费用户的增减情况将很大程度上由探探付费用户增减情况来决定。

基于此,2021年一季报显示,陌陌直播服务与增值服务付费用户去重后总数为1260万,环比出现下降。

最后,持续亏损的探探成为陌陌深陷营收利润双降的“罪魁之首”。

通过陌陌历年财报可知,陌陌总营收的增速逐渐放缓,2020年更甚至是出现负增长。据2020年财报数据显示,陌陌2020全年营收同比下滑11.7%。

令人惊讶的是,2014年上线的探探至今仍处于亏损状态,唯一庆幸的是,亏损在持续收窄,仅此而已。

那大家会问,为什么探探持续处于亏损状态?

答案很简单,探探收入来源极为比较单一,主要依靠增值服务收入,之后在2020年上线直播,这才形成目前的“增值服务+直播服务”双引擎。还有一点大家必须注意,上述业务收入的增长受制于付费用户规模的影响,对付费用户的依赖性极大,基于探探付费用户的流失,这就导致探探收入和净利的下滑。

此前,王力在接受采访时也曾表示,“会想办法拓展边界,不拘泥于社交,公司定位,未来不只聚焦在泛社交、泛娱乐,而是聚焦更长远的发展。”

02

直播业务结构性改革效果甚微

据财报显示,陌陌营业收入主要包括直播服务、增值服务、移动营销服务、移动游戏以及其他服务五大板块,其中,直播服务和增值服务所带来的收入贡献很大。2021年一季度,陌陌直播服务收入为19.62亿,占比57%,同比下滑15.9%,增值收入为14.56亿,占比43%,同比增长23.8%。

探探2020年正式开启直播服务业务,实现收入9.99亿元,2021年一季度直播收入为2.51亿元,可谓“战果”丰硕。

而反观陌陌的直播服务收入,可以明显看出是在逐渐下滑。

2015年,陌陌推出直播服务业务,并在以后的5年间陌陌直播业务所带来的营收逐年成倍递增,仅用3年时间就实现百万到百亿的突破,并于2019年达到巅峰,直播服务收入高达124.48亿元。但2020年以来陌陌的直播服务收入开始逐渐下滑,2020年全年实现收入86.39亿元,2021年一季度则延续下滑趋势。

对此,陌陌在财报中解释称,“公司为了重振长尾内容生态,对直播业务进行了结构性改革,从而对高额付费用户产生了一定影响”。

此外,业内人士指出,导致陌陌直播业务萎缩的原因或许还有激烈的外部竞争。近年来,抖音、快手等短视频平台崛起,不仅抢占了陌陌的主播,还抢占了陌陌的大批量用户。

客观来说,陌陌直播业务结构性改革效果甚微,同时,陌陌管理层应重视外部环境变更,不能一味“闭门造车”。

综合来看,在收购探探后的陌陌,并非以“胜利者”的面貌出现在公众的视野中,深陷营收、利润双降窘境的陌陌试图通过对直播服务业务进行结构性改革,但从目前来看效果甚微。与此同时,陌陌管理层还要考虑如何在外部激烈的竞争中提升核心竞争力。

陌陌如何解决营收利润双降难题迫在眉睫,但毋庸置疑的是,避免付费用户流失、吸引和留存更多用户以及提升用户在平台消费额是陌陌必须解决的基本问题。

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