2023年12月5日，蔚来发布3季度财报。财报显示，3季度蔚来营收达190.7亿元，环比增长117.4%，同比增长46.6%;三季度交付量55,432台，环比增长135.7%，同比增长75.4%。

至此，主要的科技互联网企业均已发布2023年3季度财报。

在此之前，先后有包括阿里、百度、腾讯、拼多多、京东、美团、网易、携程、小米、快手、爱奇艺、唯品会、B站、微博、瑞幸咖啡、满帮等在内的数十家中国科技互联网企业发布了Q3财报。

总体来看，主流互联网企业均实现了营收正增长，多家企业营收增幅重回两位数。

对比2022年同期总体糟糕的业绩表现，2023年3季度中概股可谓实现了全面复苏回暖。

正如咱们之前所言，这种增长背后是来自于中国经济发展的蓬勃向生力，有力反驳了各种唱衰论。

我们有理由相信，中国互联网行业走过了2022年的低迷期，在经历了2023年的稳步复苏之后，必然会在2024年迎来更大的辉煌，核心数据指标必将创历史新高。

01

至暗时刻已过

复苏回暖成为主旋律

俗话说，没有对比就没有“伤害”。在欣喜于今日正向增长时，我们有必要回顾下去年的至暗时刻。

2022年中概股财报发布之后，我做过一个统计。

营收下滑的有：百度、微博、唯品会、搜狐、爱奇艺、嘉楠科技、逸仙电商

营收增长的有：阿里巴巴、网易、B站、叮咚买菜、易鑫、瑞幸咖啡、满帮、达达集团

营收持平的有：携程

当时因众所周知的原因，我们在较长一段时间里自缚手脚，互联网企业有力使不出，白白错过了一次次复苏机遇。甚至连腾讯、阿里这种超级巨头也在2022年年内出现了营收或利润下滑的窘况，更何谈其他中小企业?

好在2022年12月份我们开启了“全面放开”，当时又频频下发了诸多利好政策。与此同时，我第一时间开启了外出走访，实地探访中国经济情况。当时，我们看到诸多复苏的态势，比如进入2022年12月以来，邮政快递业加快复苏，迎来新一轮业务高峰，目前全国单日揽收量保持在3.6亿件以上;12月1日至7日，货拉拉平台整体订单量环比增长13%;北京经开区百强企业复工复产率达到100%，重庆市重大项目累计复工率达99.5%，兰州市101家大中型超市全部复工;全国营业影院总数超过9800家，全国影院营业率近80%;截至目前，电影《阿凡达：水之道》票房已突破4.7亿元。

彼时，我就下过一个明确的判断：互联网企业挺过至暗时刻，未来拥有无限新可能。

现在看来果不如此，经历过2023年1季度和2季度的缓慢爬坡后，在3季度中概股全面开启大复苏。而且透过刚刚结束的双11数据表现看来，在第四季度中概股必然实现更大的增长。

02

不仅仅要增长

更要高质量增长

增长其实不难，只要印钱、放水、发债、上项目，怎么都能实现增长。对于中国经济和中国互联网企业来说，真正难的是高质量增长和有价值的增长。

何为高质量增长?

举个例子，10年前李宁、安踏为了和耐克、阿迪达斯竞争，会把一双鞋子的价格降到200元以内，即便牺牲利润，也要把市场抢过来，换取相对可观的业绩，这个也叫增长。现在，李宁、安踏大几百甚至一两千的衣服鞋子获得大量消费者青睐，像我这样的普通消费者购买999元的李宁外套也毫不犹豫，这个也叫增长。在这个案例中，后者相比前者就是更有质量或者更高质量的增长。

小米、OPPO、一加动辄售价四五千的手机被消费者追捧，这就是一种高质量增长。这意味着商家/品牌会投入更多资源优化品质升级，意味着用户愿意为更高品质的产品或者服务付费，意味着我们走出了“低价吸引用户→带来亏损→无力提升品质→继续低价吸引用户”的恶性循环怪圈。

同样，就连一向被打上“低价”标签的拼多多也开启了高质量增长。可能大家都注意到了，拼多多现在的低价模式和电商早期的低价还不一样，这是一种兼顾品质的低价。拼多多认为，消费升级既关乎品质，也关乎价格，是“质价比”的优化，是消费者对优价好物的极致追求。

今年9月，拼多多发起了中国研究生乡村振兴科技强农的一个大赛，为全国农业专业人才提供了展示与交流的平台，同时助力先进技术下沉、科研成果转化以及优质农产品的产销对接。现在，初步已经看到了一些成果，比如铜梁蔬菜科技小院。这个团队，从蔬菜“两化”育苗、种植过程中的绿色智能施肥、尾菜资源化利用等多方面入手，研发了全生育期的绿色低碳蔬菜生菜技术。目前，铜梁科技小院技术服务推广规模已达万亩，绿色减排效果显著。看到了吧，用科技助力农业升级，然后把更优质的产品销售给消费者，这也是一种高质量的增长。

理想汽车也在高质量增长，理想汽车第三季度交付105,108辆，同比增长296.3%。请注意，理想是做高端汽车的厂商，L9售价高达45万。与此同时，做高端的理想汽车实现了利润大幅度增长，同期经营利润和净利润分别为23.4亿元和28.1亿元，实现连续四个季度盈利。这也说明理想汽车跳出了“高端汽车卖一台亏一台”的行业怪圈，走到了一条正向循环的高质量发展之路。

高质量增长，还有一个指标在于“投入增幅减少的情况下，收入增幅也能增长”。就好比一台汽车，同样是一箱油，以前能跑600公里，现在经过技术升级能跑700公里。以腾讯为例，腾讯3季度收入成本为781亿元，在总收入中的占比为51%，较去年同期下降了5个百分点。增值服务、网络广告业务的收入成本分别下降了1%、4%。此外，销售及市场推广开支环比继续下降5%，达79.1亿元。

03

中国经济潜力巨大

Q4大概率继续回暖

去年此时，刚刚解封的时候，我写过一篇文章《只要放开，经济就复苏》，表达了对中国经济回暖复苏的信心。

我在文章中提到：我们要相信中国经济的潜力，也要相信中国经济的韧性，在“优化了”三年的疫情防控之后，我们遭受了很大损失，但只要回归正轨，该回来的也都会回了(当然需要较长的时间)。

那些认为“中国经济垮了”“中小企业差不多都倒了”“居民钱袋子里没钱”的人，即便不相信主流媒体报道，即便不相信资本市场动态，应该去四处走走看看，感受下从城市蔓延到乡村的复苏活力。看看经济到底呈现复苏还是继续疲软态势，事实胜于一切雄辩啊。

今年大半年时间，我都在各地走访，我先后在京津冀地区、湖北、重庆、东北、上海&江苏、山东、山西、河南等地，走进企业和工厂，走进农场和社区，走进商超和购物中心，近距离见证中国经济复苏的点点滴滴。我看到的是繁忙的生产线，满载的货车，人流涌动的购物中心，以及笑容满面的消费者。这是中国经济复苏的点点滴滴，这是真实的、生动的、有温度的经济复苏。

就我的走访以及结合互联网企业第三季度的财报表现来看，在2023年第四季度，只要不出现天灾人祸，主流互联网企业将继续实现强劲增长。

而且，正如我们前文所言，在刚刚过去的双11期间，包括阿里、京东、拼多多、抖音等在内的平台均实现了可喜增长，全网交易额更是再次突破1万亿。这些数据也都在说明，中国经济潜力巨大，中国消费潜力巨大，扎根中国实体经济的广大互联网企业，没有道理不继续实现正向增长。