来源 | 东哥解读电商
作者 | 李成东、金珊

美国电商第一名是亚马逊，传统零售老大是沃尔玛。

在亚马逊开启电商时代后，传统零售商沃尔玛并没有退出舞台，去年依然是全球最大的零售企业。沃尔玛财报显示，第三季度总收入为1528亿美元，比去年同比增长8.7%，超过了Refinitiv分析师预计的1478亿美元。调整后每股收益为1.50美元，高于1.32美元的市场普遍预期价格。

11月25日，美团发布2022年第三季度业绩，公司营收达626亿元，较去年同比增长28.2%。美团过去12个月的年交易用户数为6.87亿，用户在平台上的消费频次也继续提升,交易用户年均交易笔数达39.5笔，同比增长15%。基于提质增效的经营策略，美团主体业务表现稳固健康，带动公司整体期内净利润达12.2亿元

“线上下单，路边取货”，“超市订单几小时达”，和国内社区团购、即时零售类似的模式，远在海外的沃尔玛，也早已进行了尝试，将线下超市部分搬到线上，并借此成功抵御亚马逊的侵袭。

同样，美团也在积极打造一个“本地超市”。美团优选升级为明日达超市，结合万物到家的即时零售，在当日和次日的消费场景进行补充。美团也获得了新增量，在2022Q3的财报中，包括即时零售在内的核心本地商业营收利润远超预期，含商品零售业务在内的新业务营收同比增长40%。

当然除了模式变通，沃尔玛转变的关键在于真正从零售的角度出发，考虑消费者的需求，这也是他经久不衰的原因。那美团如何做超市呢？

核心业务利润释放，超市类业务持续高增长

先来看美团业务的基本盘。近日，美团发布了2022年Q3的业绩公告，总体来看营收大涨，利润远超预期。

总营收626.2亿元，同比增长28.2%，略超出市场预期。非国际财务报告准则计量下，扭亏为盈，经调整利润净额为35.3亿元，占收入的5.6%，利润是市场预期的四倍多，去年同期净亏损99.94亿元。

从上个季度开始，美团把餐饮外卖、美团闪购、到店及酒旅和民宿及交通票务划分为核心本地商业；Q3这部分营收达到463.3亿元，同比增长24.6%，经营利润为93.2亿元，同比增长124.6%，经营利润率20.1%，去年同期为11.16%。

美团优选和美团买菜，共享单车等其他业务划分到新业务板块当中。Q3新业务收入162.9亿元，同比增长39.7%；经营亏损67.7亿元，同比减少32.5%，亏损率48%，环比收窄6.4个百分点。新业务亏损减少的同时，依然保持了高增长。美团买菜和美团优选业务的补贴效率提升，用户购买的频次增加。

成本费用方面，销售及营销费用108.9亿元，同比下滑4%；研发费用54.1亿元，同比增长15%；一般及行政费用25.1亿元，同比增长5%；

从业务数据来看，交易用户达到6.87亿人，同比增长2.9%；活跃商家数目930万，同比增加11.3%。即时配送交易单数，包含外卖及闪购订单50.3亿单，同比增长16.3%。Q3美团闪购最高单日订单量达到970万单。

为什么说美团更像一家超市？

美团自身战略已经升级为“零售+科技”，也逐渐由本地生活服务平台，转向零售型的服务平台。用户的需求在不断增加，市场和用户需要美团成长为品类更丰富的“超市”，依然保持创业公司状态的美团，自然要通过超市形态满足用户的需求。

美团超市是用户需求的延伸。即时配送从餐饮外卖，再到生鲜食杂、送花、送药甚至iPhone等数码产品，配送更快，商品越来越丰富。生鲜食杂、送花、送药、送饭甚至iPhone等数码产品，越来越像配送更快、商品更丰富。

对于用户来说，即时零售不再是一时应急，更渗透到特殊场景、特殊消费，未来更会渗透到日常的生活消费中。比如，爆火的露营活动中，美团的帐篷销量曾在一个月的时间内同比增长超过4倍。再比如，今年暑期的热门旅游目的地云南，7月“氧气”销量环比增长204%，其中昆明增长188%，丽江增长193%。8月下旬的开学季，美团上行李相关用品销量大幅攀升，其中，编织袋销量环比7月增长128%，比去年同期增长231%，大量务实的学生放弃行李箱，选择通过编织袋带行李，这一特殊场景的用户需求，是美团全品类、全时段的超市特征。

即时零售未来的市场规模巨大。据华泰证券估算，假设2021到2023年我国实物商品网络零售总额CAGR达8.5%到10.5%，即时零售渗透率达3.5%到5.5%，2023年我国即时零售市场规模达4363到7242亿元，复合增速达44%到70%，有望成为增速逐年放缓的电商市场的新增量。

所见即所得，消费者线上购物的确定性之高和本地实体超市不相上下。半个小时就能拿到购买的商品。节约时间一次性逛完附近5公里内的大型商超，扩大了行动的半径。同时相比于远场电商，即时零售同样能提供线下商超才有的差异化服务，售前生鲜产品可以按要求处理，售后，电子产品能够保修。

美团优选则不再只局限于生鲜食品，品类的拓张，升级为明日达超市。下沉市场原有的便利店商品数量较少，一般的夫妻老婆便利店SKU约600个。而明日达超市的SKU约1500到2000，接近社区便利店，能有效作为线下的业态补充。

美团作为线上的百货超市，除了提供差异化的服务。要更具吸引力在于要保证低毛利率的运营。这无疑是对本地供给的考验。

本地供给和即时履约构建美团超市的竞争壁垒

2021年9月，美团CEO王兴宣布，将美团的战略从“Food+Platform”升级为“零售+科技”，首次把零售和科技提到战略高度。而在第三季度，美团即时配送订单数增长至50亿笔，商超实物商品的日订单量峰值已经接近千万单。

沃尔玛从折扣店起家，变成超级卖场，战胜竞争对手的一个核心要素，是因为建立起高效的物流配送网络，让超市里有丰富、低价的食品、生鲜蔬菜等，这也是其能与亚马逊抗衡的关键点之一。

美团本地即时零售业务与传统电商并不在一个竞技场上，而是通过赋能更多的传统商超，为消费者提供一种全新的用户体验，带来的一个增量市场。

高效的履约配送网络、丰富低价的产品供应的零售经验，也为美团做超市提供了指引方向。目前美团也在这方面建立了竞争壁垒。

丰富低价的本地供给。对于交易用户近6.9亿的美团来说，外卖带来的流量能有效吸引商家入驻，美团也享有部分的议价权。美团买菜为一二线城市提供高频的生鲜及食品，美团优选则用次日达的方式深入下沉市场。美团闪购在鲜花、数码家电等相对低频的品类提供了履约配送。美团的零售版图基本上覆盖了消费者的日常、高频的即时性需求。

产地直采，减少中间环节，做到商品低价。传统零售的供应链，有多个环节，终端卖场要向供应商收取入场费、陈列费、新品费等，这是传统零售重要的收入和利润来源。明日达超市和美团买菜都是采用产地直采，省去中间步骤，最终反映到销售价格上自然做到了比传统销售渠道更低，让价格敏感的消费者感知到便宜。传统零售的加价率在50%，而美团买菜和明日达超市的加价率仅在20%到30%左右。

履约层面，美团的骑手团队在包括生鲜食杂在内的超市品类业务上，美团买菜的履约时效等同于叮咚买菜、朴朴超市等。在全品类业务上，美团闪购的履约时效为全行业最优。2021年，美团外卖配送了约144亿笔订单，基于覆盖全国2800多个市区县的即时物流体系、智能调度系统，以及无人机、自动配送车等科技应用，美团即时配送为消费者提供30分钟即时、确定性服务。

电商是流量逻辑，传统商超是效率至上。因此，电商追求流量至上，更多用户、更多商家，通过广告变现，而传统商超追求效率至上，更低价格、更好服务，为本地居民提供物美价廉的差异化服务。美团不是互联网的流量思维，而是以零售的逻辑在做，用即时可得和物美价廉的商品更好的服务消费者。