导语：5月10日港股盘后、美股盘前，理想汽车公布了2022年第一季度的业绩公告。

文：lichengdong1984

来源：东哥解读电商

5月10日港股盘后、美股盘前，理想汽车公布了2022年第一季度的业绩公告。2022Q1理想汽车的营收95.6亿元，同比上涨168%，环比下降10%。非GAPP下归属于普通股股东的净利润为4.8亿元，去年同期为6.9亿元。

理想汽车的营收超过市场预期的94.7亿元，同时疫情的影响暂时没有过多影响一季度的业绩表现，一季度同比依然高速上涨，所以理想汽车股票价格上升。港股市场5月11日报收87.2港元，大涨9.85%;美股市场报收19.67美元，同比上涨4.07%。

理想汽车目前在2021海豚社新茅中国新国货消费品牌中位列第6名，仅次于造车新势力中的蔚来汽车。

业绩一览：理想汽车“近喜难掩远忧”Q1营收大涨持续盈利，Q2业绩指引环比下滑

2022Q1理想汽车实现了95.6亿元的营收，同比依然高速增长168%。但环比出现10%的下降，主要是一季度疫情加上淡季的原因。这也体现在理想ONE的交付量上，本季度共交付31716辆汽车，是去年同期的2.5倍，但环比上个季度的35221辆，依然出现下滑趋势。

在销量翻倍的前提下，理想的规模效应凸显，整车毛利率保持稳定，甚至微涨，Q1车辆毛利率为22.4%，上个季度为22.3%。理想的毛利率已超过蔚来和小鹏，并且趋于稳定。

费用方面，研发费用投入为13.7亿元，同比上涨11.7%。一般行政及销售费用12.0亿元，同比上涨6.8%。

在研发费用和销售费用的加大投入下，理想汽车出现营业亏损4.1亿元，去年同期为盈利2410万元。因其他收益（主要为税收优惠）带来收入2.8亿元，最终归属于普通股股东的净亏损为1086.6万元。

在剔除股权激励后，非GAAP下的净利润为4.8亿元。理想汽车已经连续三个季度实现盈利，对比还在亏损的蔚来、小鹏来说，是一大利好。这也体现理想在成本费用上控制十分严格。在专注于理想ONE单一车型下，产品线的成本控制也更加高效。同时在二季度承压的情况下，理想也在控制人员比例，减少不必要支出。近期有媒体曝出，理想的裁员比例在15%左右。

理想产品：理想ONE（白色款）

图片来源：理想官网

理想一季度营收基本符合市场预期，此前的电池价格上涨和疫情原因并没有过度影响一季度的业绩表现，股票价格大涨。但对于理想来说，二季度的业绩表现更为关键。首先是疫情的影响，理想的汽车生产主要集中在上海和长三角地区，二季度上海的严重疫情可能会拖垮理想的表现，4月的交付量仅为4167辆，同比下滑了24.7%。

这也表现在理想对二季度的指引上，交付量仅为21000到24000辆之间，增速急剧下滑，同比增长19.5%到36.6%之间；环比大幅下跌33.8%到24.3%。理想预计Q2的营收在61.6亿元到70.4亿元之间，同比上涨22.3%到39.8%。

同时理想曾宣布4月1日起，理想的新车型价格上涨1.18万元，虽然涨价是为了应对成本端的上涨，但可能会影响理想的销量。市场普遍认为，理想二季度的业绩相对承压，整体营收有望在下半年得到缓解。对此，理想汽车表示，订单暂未受到影响，“4 月最后一周和 5 月第一周销售都有明显提升，除了上海受疫情的影响，价格上调后总体需求还是很强劲。价格的上涨可能会短期影响市场需求，但是我们对于产品有充分自信，在稍高价格下任然可以保持高销售量。”

用不同价位的爆款，持续攻略“有孩子的家庭用户”

理想汽车目前仅有理想one一款车型，主要定位为家庭用户，被称为“奶爸首选”。加大车长，设置了三排六座，去满足家庭用户的需求。同时理想ONE属于增程式汽车，可以通过电力（快充、慢充）和燃油两个途径直接补充能源。而纯电式电动车（EV），只能依赖电力，换电需要去指定的充电站。增程式电动汽车能够有效缓解消费者的“里程焦虑”。

仅凭单一车型，理想的交付量已经位列新能源造车势力前茅，营收在去年四季度超过蔚来汽车，也已保持了连续三个季度的盈利。在理想ONE定位的中高端市场，渗透率也已经达到高峰。李想在财报电话会议中透露，“2021年理想ONE做到了新能源的30万到40万元之间的这个价位的所有新能源车的30%以上的市场份额”。

目前理想的毛利率、车辆均价已经趋于稳定，在30到40万的市场理想可挖掘得市场增量较小，理想未来将向上和向下进驻新的市场。

“我们的产品方案与iPHone非常类似，在不同价位，针对不同消费者的消费需求进行精准满足” “在我们所面临的20万到50万元的市场，我们将采用不同的价格，在每十万一个的价格区间里，放一个爆品。我们的起点比较好，理想ONE放在了30到40万之间。既可以向上一步去打40到50万的价格区间，也可以向下探入20到30万的价格区间”。

而将于第三季度推出的I9，官方指导价为45到50万元，是理想继续向上探的第一步。而20到30万的产品将会于明年推出。

理想新产品：理想L9(预计Q3发布)

图片来源：第一电动

虽然理想在30到40万的市场已经占据优势，但能否在其他价格带上复制理想ONE的成功还是未知数。在中低端市场，新能源汽车竞争激烈，小鹏汽车、比亚迪、哪吒汽车等车型已经占领了一定市场份额。小鹏汽车4月的交付量已经接近理想和蔚来的总和，哪吒汽车4月交付8813辆，同比依然高速增长120%。同时，蔚来汽车也将通过子品牌攻打下沉市场，留给小鹏市场的时间似乎并不多。在理想I9的价格带中，也面临蔚来EC6、ES6的竞争。

结尾

上海的疫情几乎整个造车新势力受到波及，产量急剧下滑。根据盖世汽车显示，中汽协发布的最新数据表明，4月我国汽车产销量创下了近十年以来的同期月度新低，当月分别完成120.5万辆和118.1万辆，环比下降46.2%和47.1%，同比下降46.1%和47.6%。

理想汽车目前Q1季度业绩表现符合预期，但根据指引来看，二季度的营收和交付量环比将出现下滑，业绩预计表现不佳。理想新车型I9将于三季度交付，能否在高端市场复制理想ONE的成功，有待时间验证。