导语：2021年全年再次交出了一份优秀的成绩单。营收大涨，单店层面首次实现年度盈利。

文：lichengdong1984

来源：东哥解读电商

3月24日晚间，瑞幸咖啡发布了第四季度及2021年全年的财报。2021年全年瑞幸咖啡营收79.7亿元，同比增长98%。非美国会计准则下运营亏损2021财年为2.36亿元，尚未实现盈利，但相比于2020年的24.9亿元已大幅收窄。

瑞幸咖啡昨日在粉单市场收盘价为10.7美元，同比下降1.8%。市值31亿美元。

业绩一览

瑞幸咖啡第四季度营收为人民币24.3亿元，同比增长81%。其中自营门店的产品销售收入为19.8亿元，同比增长63%。来自加盟商店的收入为4.5亿元，同比增长248%。

第四季度材料成本9.8亿元，结转毛利率为59.8%；店铺租金及其他运营成本9.3亿元，占总营收的26%；折旧和摊销费用1.0亿元，占总营收的4%；销售和营销费用0.98亿元，占总营收的4%；管理费用3.9亿元，占总营收的16%。与捏造交易和重组相关的费用1.1亿元。

第四季度经营亏损为1.1亿元，亏损率为5%。相比于去年同期的4.9亿元经营亏损收窄了75%。

2021全年瑞幸实现营收79.7亿元，同比增长97%。其中自营店带来的产品销售收入66.6亿元，同比增长80%；加盟店带来的收入为13.1亿元，占总营收比例由8.9%提升至19.6%。

材料成本为32.0亿元，结转毛利率为60%；商店租金及其他运营成本为20.4亿元，占总营收25.6%；折旧及摊销费用4.7亿元，占总营收5.8%；销售和营销费用为3.4亿元，占总营收比例为4.2%；管理费用12.7亿元，占总营收16.0%；全年与捏造交易和重组相关的费用为3.4亿元。

2021年全年瑞幸咖啡尚未实现盈利，经营亏损为5.4亿元。经营亏损率为6.8%。相比于去年同期经营亏损25.9亿元，已经收窄了80%。

截至去年年底，瑞幸咖啡在全国共拥有门店6024家，其中自营门店4397家，加盟商店1627家。

全年营收同比增长97%，单店经营利润显著改善

从全年来看瑞幸咖啡实现营收79.7亿元，同比增长97%。自营店带来收入66.6亿元，同比实现增长80%。海豚智库根据财报数据进行估算可以得到2021年全年瑞幸自营店铺单店的销售额达到160万元。同比增长了82%。同时经营利润也有了大幅改善。瑞幸单店的经营利润达到34.6万元每年，而去年同期为亏损18万元。

瑞幸的自营店在运营成本和费用方面均出现了大幅的改善。随着瑞幸咖啡的规模效应和品牌效益的提高，材料成本、租金占比均出现了下滑。海豚智库估算，瑞幸自营店铺的经营利润在21.6%，与财报披露的20.2%的经营利润率相一致。

总门店数量超6000家，下沉市场成为新增量

截至去年年底，瑞幸咖啡共拥有6024家门店，依旧领先于星巴克中国的门店数量。其中自营门店数量4397家，加盟店铺1627家。去年第四季度，瑞幸新开191家自营店铺，162家加盟店铺。

自营商店增速放缓，下沉市场成为瑞幸的新增量。在2021年上半年、2021Q3、2021Q4，平均每个瑞幸加盟商可以给瑞幸总部带来5.9万元、9.5万元、9.2万元的收入。主要是销售原材料、出售设备、利润分成等。

原材料的销售依然占据大头，利润分成仅为小部分。根据之前的估算，瑞幸的所有加盟商店基本属于微盈利的状态，所以目前的利润分成也相对较小。2021全年瑞幸的加盟门店一直处于1000家以上，但对应的利润分成仅为1.4亿元。

瑞幸营收增长迅速，同时在全年79.7亿元的营收远超其他线下餐饮品牌，在海豚社新茅新消费新国货品牌排行榜|线下餐饮榜单中排名第一。

结尾

2021年全年再次交出了一份优秀的成绩单。营收大涨，单店层面首次实现年度盈利。因为外汇上的获利，以及美国证券监督委员会的准备金退还11.5亿元，瑞幸在归属于普通股的利润上已经实现了6.9亿元的盈利。

但在经营层面，瑞幸还处于亏损之中。全年经营亏损为5.4亿元，经营亏损率为6.8%。

瑞幸什么时候能实现彻底的盈利？首先是与财务造假相关的费用，随着瑞幸和美国证券交易所的和解，有望在2022年第二季度逐渐下降。同时，随着瑞幸自营店销量上升、加盟店的扩张，营收依然有增长的空间。瑞幸有望在2022年实现盈利。