电竞火了，电竞运营商上市还远吗？

近日，国民手游《王者荣耀》KPL赛事唯一运营商英雄体育VSPN向港交所递交申请，去年1月，它曾计划赴美IPO，但未能成行。

英雄体育背后是游戏圈知名人物应书岭，身上有着“80后张狂冒险家”、“移动电竞之父”的标签。2015年，应书岭成立了英雄互娱，做开发游戏；2016年，他拉上国内两大电竞赛事运营商乐竞文化、PLU，成立了英雄体育，做电竞赛事运营。

“资本运作悍匪”也是外界赋予应书岭的标签之一。成立当年，英雄互娱就登陆新三板，之后曾计划以IPO、借壳的方式登陆A股，均无疾而终。这一次英雄体育的赴港上市，再次彰显他的资本野心。那么，应书岭能圆梦吗？

英雄体育的营收来自三部分，运营赛事、代理广告和达人直播，2021年前三季度，收入占比分别为35.3%、34.1%和25.9%。

作为主要营收来源，电竞赛事能否举办，运营了多少赛事，是英雄体育的生存根本。因此，2020年，受疫情影响，线下赛事停办，英雄体育的营收下滑3.78%。2021年，英雄体育为29款电竞游戏运营94项电竞赛事，对赛约5600场，营收也大涨48.21%至13.22亿元。

事实上，英雄体育的赛事运营资源与背后的股东不无关系。2018年，它获得了腾讯的战略投资，2020年的B轮融资再次由腾讯领投，目前，腾讯是英雄体育第二大股东，持有13.54%的股份。近三年，英雄体育来自腾讯的收入占比均在30%以上，2020年更是近50%。

对英雄体育来说，腾讯是亲爸爸，但对腾讯来说，它不过是“养子”，再亲也不如亲子。2019年1月，腾讯互娱与拳头游戏合资创办腾竞体育，《英雄联盟》的LPL赛事开始由其独立运营。

2021年底，天美工作室启动天美电竞，天美开发的《王者荣耀》、《QQ飞车手游》、《使命召唤手游》等游戏的运营，很可能也被收回。这意味着，继失去LPL后，英雄体育很可能再失去众多赛事资源，盈利能力受到挑战。

在电竞赛事基本被《英雄联盟》、《王者荣耀》瓜分，腾讯收回运营权的背景下，留给英雄体育和应书岭的空间不多了。