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舆论如山倒,真相要看清!这家房企遭遇了什么?

于见专栏 2021-12-22 阅读: 5,537 次

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

2020年疫情最为严重的时候,坊间流传一句话:信心比黄金还重要。这句话放在波涛汹涌的股市,再恰当不过。当股民对股票市场充满信心,大盘都会一片飘红。而当股民对一支股票信心丧尽,再坚挺的个股,也会濒临崩盘。去年的地摊概念股集体暴涨却最终昙花一现,以及如今的元宇宙概念股热度不减,便是最佳的印证。

众口铄金,积毁销骨。在受市场消息影响最直接的股市,每天都在上演着股民被小道消息左右的囧剧。例如近日,世茂就在真真假假的舆论中遭遇了股债下跌。

网红盘暂停网签引担忧 市场信心极度脆弱

引发轰动的“陆家嘴老公房”事件,引发业界关注。据了解,事件的起因是世茂将其持有的尚处于抵押状态的浦城路580弄小区的110套二手房源打包给第三方公司进行销售,因价格低于周边房屋市场价且位置优越,很快被抢购一空,一时登上微博热搜成为网红盘。

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实际上这是一个卖方、买房和中介多方共赢的好事情,但交易过后,只有39套房产完成了网签,因大宗资产集中出售热度太高,其他房产网签被叫停,世茂被要求自查,引发了购房者的担忧。

本来处于抵押的房屋也是可以正常交易网签的,后续过户正常解抵押即可,但当前高热度的舆论环境下,购房者要网签过户、中介要中介费、政府要世茂自查,夹在中间的世茂可谓是难上加难,不得已只能做出解除买卖合同并进行赔偿的善后处理。

对世茂来说,更致命的是,原本一件普普通通的房产交易事件,现在却演变成了企业“资金危局”的传言,引发外界对世茂系资金链安全的担忧与猜测,甚至引发了二级资本市场的投资者的担忧。最直接的表现,便是股债的下跌。

现在看来,这一桩交易对于世茂来说,显得有些得不偿失。只能说,当下房地产的市场信心真得非常脆弱,任何经营决策都要非常谨慎,企业每一个动作都可能会被市场和舆论放大检视,小的危机应对不当可能就会引发挤兑踩踏。

「于见专栏」认为,作为一家冲进行业销售规模TOP10、持续经营超30多年的老牌房企,世茂资产优质、负债体量小,一直经营稳健,不会因此暴雷,但当前市场信心脆弱,投资者确实也会受一些小道消息影响,这种担忧恐慌也会被放大。

或许世茂的这轮下跌,有某些不怀好意的做空者借题发挥和趁机牟利,也与当前较为悲观脆弱的市场信心有关,更重要是世茂可能低估了舆论的影响力,在此节点上出售了有一些敏感性的资产。

世茂服务扶世茂股份一把,或被市场曲意解读

诚然,在全球经济下行的后疫情时代,无论是A股还是H股大盘都牛熊相间,地产股普遍低迷,这自然与地产行业不景气、断血式生存有着必然的联系。

房产与物业巨头扎堆跌跌不休,也印证了一个不争的事实:今年年底,房地产行业的日子并不好过。因此,当世茂服务(00873.HK)计划用合规且文明优雅的方式为世茂股份(600823.SH)提供一笔钱,来重整旗鼓大展拳脚时,市场又传出了一系列流言蜚语,大有杯弓蛇影的意味。明明世茂股份出售的是其商业的物业管理部分,但一些自媒体连公告都没看明白,就理解成了世茂股份出售了商业。

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据12月13日的公告,世茂服务购买世茂股份旗下的物业管理服务业务及相关增值服务,代价16.535亿。单看市盈率倍数,以往的收并购标的基本在10—14倍pe,世茂服务是溢价买入。不过,从双方的公告不难看出,这是一桩各取所需、合作双赢的交易。

一方面,世茂股份至少新增了1笔不错的收入。作为一家重资产的地产公司,在当下这样的经济下行大环境下,显然可缓解其短期内资金流动性的压力。

况且,商业开发运营才是世茂股份的核心,甚至是资金入口,世茂股份借此剥离了非主营业务,不仅能够获得一笔可观的现金,也能减肥瘦身,可谓一举两得。

要知道,世茂商业物业管理服务,在收入占比中本就不及5%。这对于世茂股份聚焦于商业地产的开发、运营等,也是有百利而无一害的。

另一方面,从世茂服务的角度,来看这桩资产转让交易,也是利大于弊。据了解,世茂系内部一直有避免同业竞争协议。例如,此前世茂集团和世茂股份约定过,商业物业开发、运营和管理等只能由世茂股份进行。而世茂服务是世茂集团的附属公司,自然要遵守同业竞争协议。

这也意味着,对内,它无法为世茂系旗下商业项目提供物业服务。对外,进行收并购或外拓时也会有所限制。而这桩交易,世茂服务买下的是自家的商业物业管理服务,也打破了对外拓展并购的掣肘。这一次,补上商业物业服务,世茂服务的业务模块也更加齐备。

 

而且,物业公司的发展超越了住宅、商业服务本身后,其服务对象空间更大,商业价值更高。因此,可以如是说,世茂服务对世茂股份的买买买里,也是物超所值。不仅拿下了商业物业服务的运营权,还扩充了城市服务的可能性。据观察,多家头部物企已经明确过要做强城市服务能力。世茂服务作为一员,自然也不会缺席。

因此,无论从现金流的角度,还是从业务优化、重组的角度,世茂股份向世茂服务转让物业资产,都有其合理性。而且,在合法合规的前提下,也属于其经营发展的正常举措。

不过,在这个多事之秋的敏感节点,这一桩交易也被放大检视,被解读出了不一样的味道,成了世茂资金受困的证据之一。确实,当前的舆论环境对房企是不太有利的。

一桩再平常不过的房产交易变更、资产转让交易,奈何在当前的舆论发酵下,叠加其他风险事件,大有伤及一家企业筋骨的势头。

行业的信心弥足珍贵,而市场并不理性的情绪,像是一剂毒药,正在吞噬投资者的热情。

实际上,世茂股份随后的公告,也让坊间的一些流言不攻自破。

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鉴于交易受让方的世茂服务为公司实际控制人许荣茂控制的企业,构成关联关系。在关联交易公告发布次日,上交所也对世茂股份下发问询函。要求世茂股份对此次交易的必要性、交易对价公允性以及交易安排及潜在关联交易进行核实并披露。

对此据世茂股份称,物业管理业务产权清晰,不存在抵押、质押及其他任何限制转让的情况,不涉及诉讼、仲裁事项或查封、冻结等司法措施,以及不存在妨碍权属转移的其他情况。

不同于多数公司对外割肉物业自救。世茂的这笔买卖显然是世茂体系内部的资源优化重组,更是周瑜打黄盖,一个愿打一个愿挨。此时此景之下,其进行两全其美的重组优化布局,何乐而不为呢?

结语

世茂近期的遭遇这也给市场提了一个醒,既要求房企不躺平,又不希望其整合资产,优化经营,显然有点让这些房企进退两难,也不够理性。

在舆论的高度关注下,关于企业的任何风吹草动,都可能会让资本市场呈现冰火两重天的境地。

「于见专栏」认为,这个阶段,对于企业而言,每一个经营决策都需要更加谨慎和周全,对于外界的疑问也需要更直接透明的应对,如果企业无法给外界一个合理的定调,那大众自会有一套自己的逻辑合理化所有的事情,即便这可能不是事实。对于投资者而言,也需要更为理性地思考和决策,而倘若不明真相就盲目跟风,恐怕也会在大风大浪中遭受损失。

于见专栏
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