火热的生鲜电商赛道，终于跑出了上市玩家。2021年6月9日，叮咚买菜递交招股书，开启了前置仓模式上市之路。

作为生鲜电商赛道的头部玩家，上市并不是终点。在竞争激烈的生鲜电商赛道，还是看谁走的更稳固、更有潜力。

6月30日，生鲜电商叮咚买菜在纽交所上市，开盘时涨超19%，上市第二天盘中涨幅一度接近100%，如今叮咚买菜股价相较于上市时涨幅为22.6%，二级资本市场投资者还是很看好叮咚买菜。

这与叮咚买菜自身实力有关，身为前置仓的领先者，叮咚买菜的底盘更加稳固。

根据招股书显示，叮咚买菜2019年、2020年营收分别为38.8亿元、113.36亿元（约17.3亿美元）；叮咚买菜2021年第一季度营收为38亿元（约5.8亿美元），上年同期的营收为26亿元。叮咚的买菜的营收增长迅速，具有长线发展价值。

一级资本市场对叮咚买菜也极为青睐，从融资历程上来看，叮咚买菜的投资者有很多知名机构、投资人。据天眼查APP信息显示，叮咚买菜上市前共有10轮融资，仅今年就获得7亿美元D轮融资和3.3亿美元D+轮融资，背后投资者不乏今日资本、软银愿景基金、红杉资本、Tiger Global Management等明星投资机构。

营收增长迅速，加上一级市场知名投资机构背书，叮咚买菜自然就很容易获得二级资本市场投资者认可。

而且生鲜电商上市不仅仅是企业本身的增长需求，同时也是市场对生鲜电商前置仓模式的考量、推动。据艾媒网数据显示，2020年生鲜电商市场规模达到62.9%的增长，达2638.4亿元，并且2021年有望突破3000亿元，未来有持续增长的趋势。

在对前置仓模式的考量中，社区团购成为投资者为其预设的主要对手。2020年因疫情黑天鹅，社区团购在市场中又掀风口，很多投资者认为生鲜电商的风口与社区团购重合。部分投资者基于规模、价格等方面的判断，悄悄给前置仓模式打了低分，但是生鲜电商前置仓模式与社区团购很难直接进行比较，因为二者本身是两种不同的模式。

社区团购采用的是“预售+自提”的模式，当日下单，次日用户去自提点自提，消费场景其实是线上+线下场景结合；生鲜电商前置仓模式的配送模式为送货上门，像叮咚买菜30分钟左右的配送速度，就是建立在其前置仓库覆盖密度适中，保证了覆盖区域的配送速度控制在30分钟左右。

同时，社区团购虽然覆盖规模广泛，但是在一二线城市相较于前置仓模式来说，优势并不明显。更何况社区团购的更低价是建立在定点自提的基础上，因此减耗的配送费才能作用于商品的定价，和其他因素一起牺牲了用户体验形成了两者的价格差异。

其他因素包括社区团购的团长模式很难把握团长的忠诚度，商品的质量与模式的管理也会成为运营模式中的不稳定因素，社区团购无法像生鲜电商前置仓模式一样，为用户提供速度、质量和售后等方面都做到极致的体验。

另外，市场数据显示前置仓模式生鲜占比60%，在生鲜比重上要高于1/3占比的社区团购，在生鲜市场对供应链的把控与对人员管理上也相对会比社区团购更有优势，且更能挖掘生鲜市场潜力。

生鲜电商与社区团购不仅运营模式存在差别，数据调查发现社区团购与生鲜电商的重合客单仅为1/3，并没有大规模竞争。在消费场景显示中，生鲜电商布局消费场景与社区团购也不重合，生鲜电商的消费者追求更为直接的互联网体验，从选材到配送的一站式服务，而社区团购的体验（质量、服务）多依赖线下的团长。

叮咚买菜作为生鲜电商前置仓模式的头部玩家，如今主要布局的是上海、深圳、杭州、苏州、北京等一线以及一些二线城市，为了满足消费者需求，不管是从产品品类（供应链优化）还是从配送服务上，不断做到精益求精。

这样的企业将持续挖掘前置仓模式的价值，为行业的长期价值发展做出而努力，叮咚买菜也将因此持续获得资本市场认可。