编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
药中茅台、“神药”片仔癀有多火，火到排队限购还是依旧断货，市面上的片仔癀一片已经接近两千元。
售价的上涨自然也带动了片仔癀股价的大涨，三个月涨幅近80%。目前公司市值2700多亿，市盈率超过150倍，这个数字远超行业平均水平。
片仔癀疗效的神奇功效在专家眼里又是如何呢？相关专家表示，片仔癀是处方药，也确实有清利肝胆湿热的功效，对肝病有一定作用。但在临床上使用并不很多，大多数医生不会用到这个药。
涨价的罪魁祸首
实际上，片仔癀价格大涨背后的原因很多。
首先很大一部分愿意是原材料资源的稀缺从而提高了采购成本，此外人工成本也在逐年攀升。
而且片仔癀在南方不少地方都被人们当做礼品，就如同茅台一样。随着价格的抬升，片仔癀和茅台一样被看作是一种投资品，如同深受黄牛荼毒的显卡市场一样，片仔癀也被黄牛恶意囤积并且抬高价格卖出。
种种原因导致线下一药难求，想要在药店买到片仔癀，哪怕是提前预约、线下排队都不一定买得到而且还限量，如此一来片仔癀成了当下最火的香饽饽之一。
其热度从百度搜索指数就可见一斑，近期片仔癀相关的搜索数量翻了好几番。
片仔癀名下最主要的产品还是片仔癀系列，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片等。
现在市面上最难买到的是片仔癀和片仔癀胶囊，目前电商平台上架这两种药品的店铺很少，能买到的片仔癀价格基本都在900元以上，一千多的天价也能常看到。
在百度上搜索片仔癀，显示其有着“国宝名药”的称号。据说它原是明朝太医的秘方，是一种退癀、消肿的特效良药，而之所以有个“癀”字是因为福建漳州方言里一切炎症都统称“癀”。服用后片刻见效，所以叫做“片仔癀”。
值得一提的是，片仔癀的处方、工艺都是属于国家绝密级秘密，是国家一级中药保护品种。
片仔癀公司去年初曾把供应价格相应上调了40元。
这并非片仔癀第一次涨价，而是2005年以来第15次涨价，价格已经从最开始的125元/粒翻了四倍到现在的590元/粒。
片仔癀的价格之所以会上涨这么猛，主要原因还是在于原材料的稀缺拉升了采购成本，另外人工成本也在连年上涨。
椭圆形的片仔癀，主要由牛黄、麝香、三七、蛇胆这四种成分构成。
麝作为国家一级保护动物，天然麝香的市场价格在每克几百元不等。
其次是牛黄，去年牛黄价格呈持续上涨趋势。
虽然片仔癀里麝香和牛黄的含量不多，但二者却占了片仔癀近九成以上的成本。
从市场采购的蛇胆的价格去年则是略有上涨。
片仔癀建立了规范化三七种植基地，所以三七也是这些药材里唯一有所降价的。
2020年，重要药材品种价格都有所波动。
从长期看，麝香、牛黄及蛇胆的价格都会呈上涨趋势，未来将对片仔癀系列产品成本产生上升压力。
对于片仔癀来说，要想控制成本，就得提前布局、持续关注原材料市场行情，合理采购储备，才能做到最大限度控制成本。
资本市场的香饽饽
片仔癀属于“福建三宝”之列。
而公私合营同善堂联合制药厂，是生产片仔癀的片仔癀药业的前身。
1993年，漳州市制药厂变成了漳州片仔癀集团公司。
片仔癀药业之所以在A股资本市场被美名为“药中茅台”，还是因为长期以来稳定可观的业绩。
2017年、2018年、2019年、2020年，片仔癀营收分别为14.64亿元、18.80亿元、22.72亿元、27.32亿元、分别同比增长33.46%、28.45%、20.85%、20.25%；毛利率分别为81.38%、79.89%、79.50%、77.63%。
2003年6月，片仔癀在上交所上市。上市以来累计分红17次，总共24.88亿元。
总股本也从刚上市的1.40亿股增加至6.03亿股，资产回报率等财务指标都位居医药行业前列。
片仔癀在资本市场上是首批被纳入到MSCI名单之中的，还有富时罗素等多个指数体系，足以见得境内外投资者对片仔癀的高度认可。
财报显示，公司去年总资产为102.06亿元，营收65.11亿元，净利润16.90亿元。
同时分析财报可以得出，公司盈利的主要来源是肝病用药，营收大头在华东地区。
早几年，片仔癀的知名度还没有像现在这样破圈到人人皆知，但是最近几年厂家开始注重品牌宣传，可以说有效提升了整个产品品牌知名度，也带动了市场需求上升，比如小红书上关于片仔癀的帖子就非常多。
片仔癀2020年销售费用相比2019年同比增加了约1.23亿元，广告宣传占了大部分。
市场上还有一些片仔癀体验馆，不少是茅台的经销商去开的。因为片仔癀的消费群体和茅台的消费群体重合度很高，毕竟这两种产品都象征着身份。
片仔癀体验馆是片仔癀药业新创的一种销售模式，为了提高消费群体对片仔癀品牌的认知度和认可度。
2015年，出现了第一家片仔癀体验馆。截至目前，全国在营的“片仔癀体验馆”超过300家。
厂家方面也在调整自身的发货节奏，不再是过去的按季度发货而是改为按月发货。
而这样的发货节奏，实际上是“双刃剑”。因为按照季度发的话，能给经销商多少配额，往往取决于厂家的政策，但改为按月发货，意味着经销商手上的配额没有以前那么稳定。
这么看来，新的发货节奏很难不让人联想到饥饿营销。
片仔癀的造福神话
片仔癀飙升的股价造富了谁？
毫无疑问是公司第二大股东，被称为A股最强牛散之一的王富济，低价位时买入的持股成本才不足三个亿，但是长达12年的长期持有片仔癀的股份，最终给他带来了120亿元的投资回报。
1999年，片仔癀进行了股份制改造，2003年上市的时候发行价每股只有8.55元。
而如今片仔癀股价达460元/股，18年间其股价上涨超5000%，公司总市值也站上了2780亿元的新高位。
今年一季度报显示，作为“片仔癀扫地僧”的王富济持有的2704万股片仔癀，其持股市值已经超过120亿元。
片仔癀自从上市以来一直在现金分红方面都比较慷慨。
王富济从2015年以来获得分红就达到1.2亿元左右，除了分红就全是投资回报，总投资回报率超过90倍。
长期价值投资的最佳策略就是买入一家有前景的好公司并长期持有。
但问题是，现实生活中的投资实践上，很少有人能成功做到这样，因为选择长期持股的价值投资，如果投资人没有足够的耐心和定力是很难做到的。
在王富济之外，刘元生、龚虹嘉等投资者也是低成本买入一只股票并长期持有造福神话的典范。
比如早在1988年就花费360万元买了万科原始股的刘元生，直到2015年才退出了万科的前十大股东。
这笔投资时间长达28年，总收益超过800倍，收益率甚至超越了“股神”的巴菲特。
而被IDG集团称为中国最优秀的天使投资人的龚虹嘉，早在2001投资了海康威视245万元，二十年的持股生涯投资回报高达800亿元。
虽然片仔癀的股价过去也并非现在这样稳步上涨，但王富济除了在2014年小幅减持11余万股之外，其他时候不管股价怎样波动调整，王富济几乎都不会变动持股数量。
王富济之所以长期看好片仔癀，还是因为像片仔癀这样稀缺标的独家中成药，很有可能会和茅台一样会形成一种新的商业模式。
而由于片仔癀不在医保定价范围内，所以价格不受管控，和茅台酒一样最后会演变成一种奢侈品也不是不可能。
但实际上，抛开大众对片仔癀的狂热不谈，片仔癀本质上并非“神药”，而仅仅是疗效不错的消炎药罢了，如果未来这个泡沫破灭，片仔癀的股价和市值恐怕要震荡不少。
