近日，荣盛发展发布2020年第三季度报告。披露三季报的首个交易日，即2020年10月26日，荣盛发展公司股价收盘大跌5.98%，市值蒸发逾20亿元。

财报显示，2020年第三季度，荣盛发展实现营业收入175亿元，与去年同期相比增长了12.42%；2020年1-9月，荣盛发展实现总营收436.62亿元，较上年同期增长12.42％。

营收大幅增加，究竟是什么原因导致荣盛股价大跌？

答案不言而喻，荣盛发展出现增收不增利的现象。

财报显示，2020年第三季度，荣盛发展归属于上市公司净利润14.48亿元，同比下降24.92%；2020年1-9月，荣盛发展实现归母净利润44.05亿元；同比下降9.88%。

对此我们不妨一探究竟，从财报来看，荣盛发展第三季度营业总成本为154亿元，同比增长31%。也就是说，高营业成本或是导致荣盛发展营收净利润出现相驳的情况的重要原因之一。

另外，荣盛发展于2020上半年触碰了监管两道"红线"。具体看，两道“红线”分别是0.87倍的现金短债比和74.96%的剔除预收账款后的资产负债率。

财报显示，2020年第三季度，荣盛发展期末现金为220亿元，相比于去年同期的205亿元，稍有增加，而相比于初期的254亿元，则有一定程度的下滑。

细看荣盛发展的现金流情况，其中，经营活动现金流入为625亿元，较2019年同期的574亿元有小幅度上涨，但现金流出更是高达700亿元；投资活动的净现金流为-18亿元；筹资活动产生的净现金流为60.25亿元。

目前，荣盛发展呈回升态势的净负债率为93.68%，也处于踩线边缘；而剔除预收账款后的资产负债率为75.26%，仍然处于过线的状态。这也不难推测，荣盛发展第三季度高经营成本或是增加现金流降低短期负债，早日摆脱两道红线的制约。