2020年5月21日上午，我发了一条朋友圈：

虎牙发布了非常时期的一份财报，多项核心业务表现均创造历史新高。ps：值得一提的是，腾讯增持虎牙成第一大股东是4月份的事情，也就是说二季度在腾讯的协同效应下，虎牙很有可能将取得更好的成绩，运营效率进一步提高。并且有望和腾讯一道不断“破圈”，进入更广阔的领域。前不久的在线教育布局，只是小试牛刀罢了。

可能很多朋友知道这条朋友圈的背景。当天凌晨，虎牙公布了截至2020年3月31日第一季度的财务报告。财报显示，2020年第一季度，虎牙总收入同比增长47.8%至人民币24.12亿元;非美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润为人民币2.63亿元，同比增长100.7%达到新高。

虎牙这份财报很受业界关注，一方面是因其在疫情肆虐时期实现了来之不易的高效增长，一方面是因为近期腾讯成为虎牙最大股东，其将如何与腾讯产生协同效应，探索后续发展前景。

早在2019年4季度财务分析会议上，董荣杰就对2020年1季度的财报数据做过一些展望。预期受疫情和寒假的影响,虎牙2020年第一季度的移动端MAU或将突破新高超过7000万,用户时长也将得到增长。

现在看来，虎牙的表现不仅仅超越行业预期，也超过自身预期。连续多个季度超预期的发展，也说明了虎牙“持续技术投入，深耕赛事节目，探索多元发展”带来的持续价值。

迎接疫期大考 一手助力抗疫一手高效增长

今年1月份以来，一场史无前例的新冠肺炎疫情肆虐全国，几乎影响了所有行业。

有朋友认为互联网行业主要业务在线上，受疫情影响不大，甚至反而是利好，在疫情期间实现增长算不上本事。我认为这是一种不负责任的说法，前不久某电商巨头和某BAT成员发布了一季度财报，均显示在1季度实现了营收或者利润的大幅度下降，甚至纯线上的微博也出现了19%的营收下滑。

多家主流互联网企业，在1季度出现了核心数据的下滑，怎么能说疫情一定对互联网行业是利好呢?

虎牙的表现，真正难能可贵的地方在于同时开展两方面的工作， 两方面又都取得了瞩目的成绩。

一方面围绕助力抗疫，虎牙做了很多工作。虎牙官方捐赠1000万元用于新冠肺炎疫情防控，另外虎牙的100余名主播参与捐款，总计接近900万元。同时，虎牙承担起“媒体传播”价值，专题直播时长超过3800小时，超过1.2亿人次观看。更有虎牙公会的相关负责人，在武汉组织了30多人的志愿者团队，协助政府，为武汉青山区的公众解决困难。

另一方面，疫情期间虎牙全员上下都投入了比平时更多的精力，强化技术和产品研发，保障了各项业务的高效运转，还响应“停课不停学”的号召，推出在线教育服务。同时也在疫情期间，利用虚拟增强技术，推出了像《新声营业中》这种我们之前前所未见的节目形态，带给用户全新的视觉体验。

最终我们看到了，虎牙成功抵御了疫情带来的不利影响，同时危中取“机”，发挥其优势资源和服务，取得了营收、利润、活跃用户等核心指标的增长。

我再说一遍，疫情是“危”还是“机”，关键在于应对的企业和团队。直播、短视频、在线教育、远程会议、游戏行业等看起来受益于疫情的行业，如果服务能力不足(比如服务器卡顿宕机、运营团队缺位)，疫情反而挤兑了其运营能力，是一场大危机。

　Q1财报面面观 数据之外的两大亮点不容忽视

我注意到已经有不少媒体朋友就虎牙的Q1运营数据做了详细的分析和报道，我不想拾人牙慧。关于这份数据，我更想探究数据背后的一些信号以及变化。

纵观这份财报，我认为数据之外的两大亮点不容忽视，分别如下。

①营收效率持续提升：1季度，虎牙MAU(月均活跃用户数)为1.51亿，相比2019年同期的1.24亿增长22.2%。与此同时，虎牙总收入为人民币24.12亿元(3.41亿美元)，相比2019年同期的人民币16.32亿元增长47.8%。

透过这个数据能说明什么?简单来说，就是虎牙付费用户大幅度提升，同时单个用户的贡献值扩大了，另外一层意义就是虎牙的用户忠诚度提高了。这也能说明虎牙的用户群体是一群上进的群体，他们的收入持续增长，自然能为喜欢的产品投入更多money。

当然，运营效率的提升远不止营收和用户增长的关系，还体现在利润等维度的增长，说明了虎牙通过技术和制度手段降本增效，也提高了运营的效率。

②运营结构加速优化： 虎牙是一个什么平台呢?游戏直播平台? NONONO! 在1季度，虎牙平台超过60%的用户观看的是非游戏直播类内容。

比如《新声营业中》这个节目，看起来是一个偶像爱豆齐欢舞的普通综艺节目，实际上它前瞻性的采用虚拟技术+直播综艺模式，让用户彷佛置身于异次元世界。今年1季度，很多本来不看虎牙节目的人，也因为《新声营业中》成为了虎牙的死忠粉。

千万别去定义后浪，也千万别去定义虎牙。今天的虎牙早已经多元发展，成为一个“四不像”平台。一方面主营业务和主要的电竞赛事和节目表现力持续强化，一方面不断跨界出圈探索多元业务，通过更多包括娱乐、综艺、二次元、教育、户外、体育等领域的产品，拥抱来自方方面面的用户。

　跳出虎牙看虎牙 未来还有什么看点?

成绩是过去的，未来更应去关注。虎牙的未来有哪些看点，我认为包括以下三个方面。

第一、腾讯协作价值裂变。

这个季度，虎牙终于和腾讯由牵手到拥抱了，业界也是一片看好。

虎牙掌门人董荣杰表示，在和腾讯战略协调升级后，将有更宽的赛道，在沿着既定战略不断加强在游戏直播上的优势同时，也要加深电竞赛事和电竞社区建设，持续推进多元化内容生态拓展，促进直播产业上下游之间的融合和连接。

董荣杰的讲话其实释放了一个彩蛋：你们看到的虎牙很快将会“破圈”升级，探索更多维的领域，迎接更广阔的“后浪”群体。

第二、核心业务“待下饺子”。

现在的虎牙，就像一锅烧开的沸水一样，很多包好的饺子正在排队下锅。

HSL虎牙超级联赛、LCK、虎牙猛男杯、天秀杯Solo赛......自2020年3月起，虎牙直播将获得UCC举办的8个分站CS:GO以及4个分站DOTA2比赛的独家转播权，无数精彩赛事层出不穷。前几天，虎牙又与国际知名电竞赛事组织UCC达成战略合作，再加上未来和腾讯系游戏的合作，虎牙手里的赛事牌和节目牌可以源源不断的打出。

值得一提的是，越来越多电竞赛事以外的节目和内容，正在成为虎牙的准核心业务。现在数据还在爬坡去，我无法举出更多的案例，但下个季度我们可以大大期待一把。

第三、创新业务不止教育。

核心业务迭代突破+创新业务不断试水，是虎牙持续增长的关键所在。今年1季度，我曾经撰文分析虎牙试水在线教育，就有朋友让我前瞻下虎牙未来还将就哪些领域进行探索。

我的确思考过这个问题，我想虎牙还没涉足或者没有大规模涉足，但是将来有望做大做强的创新业务。主要有以下几个领域，包括电子商务、智能硬件、娱乐综艺等等。

我认为，在技术改变未来的时代，有了一套成熟的机制之后，像《新声营业中》这样的节目，可以实现量产。而这，就是虎牙未来的核心竞争力。