小刀马

众所周知，富士康是苹果公司的最大代工企业，也是苹果公司成就了富士康。富士康业绩的好坏主要看给苹果公司的代工业绩如何。今年第一季度，因为受到全球疫情的影响，苹果公司几乎关闭了全球的苹果零售店，产能下滑严重，直接导致了富士康的业绩也出现了巨大的下滑。

据报道，富士康的母公司鸿海精密第一季度合并营收9291.33亿元新台币，毛利率4.5%，较去年同期下降28%，毛利减少165亿新台币；净利润20.83亿元新台币，比去年同期减少89.5%。受此影响，鸿海精密股价当日跌1.41%。鸿海表示，这一情况将在第二季度转好，第二季度因为中国疫情的被逐步控制，复工复产节奏加快，富士康在中国的工厂也基本都已经复工复产，这给其产能带来了一定的保障。

对于全球市场的复工还不确定，不过中国市场的复苏，对于富士康来说，或许会成为最坚定的支持。一度时间富士康还想撤出中国制造市场，但事实证明，在中国之外的市场制造能力，其实并不能满足富士康的需求。此前，有传闻称，由于受到疫情的影响，苹果手机销量削减，进而导致富士康订单减少，富士康的部分员工无工可做，而不得不放假。

不过，富士康表示，富士康园区现有人力相比去年同期增长两成以上。“目前集团大陆各厂区运作正常，并无所谓大规模裁员及休假情况。”而且，还有报道称，富士康的iPhone 12产线正常。此前，由于持续的新冠疫情造成的供应链短缺和出行限制，外界猜测iPhone 12将被延迟。有意思的是，富士康向投资者保证，他们将能够在传闻中的5G版的iPhone 12的秋季截止日期前完成任务。

不过，虽然富士康信誓旦旦地做出保证，但投研机构纷纷表示，苹果公司5G旗舰版的iPhone12难以如期发布，或者如期提交量产产品，预计推迟一到两个月时间。也就是在今年年底或许才能推出，而普通版的iPhone12或许能如期推出。

富士康业绩受到极大的冲击，在很大程度上就是因为苹果公司的“不可确定性”。更主要的是，我们也看到，富士康受到市场竞争对手的压力也与日俱增。尤其是比亚迪的崛起，比亚迪给很多企业代工，如今代工产业的收益已经成为比亚迪的第二大营收产业，对富士康也造成了一定的冲击。

众所周知，富士康在代工行业是第一大巨头，但是因为代工费用“低廉”，难以获得更高的收益率，也就是说，仅仅是代工的收入对于行业来说，“毛利率”太低，可以说赚取的仅仅是最少的一点点。而且，由于代工行业的门槛相对较低，因此也极易受到竞争对手的冲击。这恰恰也是富士康的短板之一。富士康虽然也“自研”手机，比如合作推出诺基亚手机等等，但是市场的占有率有限，而且，诺基亚功能机对于市场的需求也非常有限，即使新一代诺基亚手机产品，在这个市场竞争日新月异的市场格局下，也难以获得一定的市场份额。因此，富士康真正能够拿出来的具有一定的“技术含量”的产品非常罕见。这也就难以获得更高的回报率。而富士康代工的手机企业比例也不太平衡，过多地依赖苹果公司，一旦苹果公司的销量出现下滑，直接影响了富士康的营收能力。

而我们也关注到，在芯片行业，台积电的“成长”就是一个鲜明的例子，如今台积电在芯片领域几乎和三星分庭抗礼了。其为苹果公司代工的芯片赚取的利润就远远高于富士康为苹果公司代工的手机产品收益。台积电的芯片代工技术难度明显要高出许多，即便是受到疫情影响，但台积电的利润还是居高不下。在这方面，富士康就相形见绌了。