产业作者|王晶晶

编辑 | 谭松

来源|一鸣网

BAT依旧像三座大山一样无处不在，让许多创业公司折戟成沙。云计算亦然，这是一个寡头垄断的市场，只有大而强，没有小而美。

前有互联网三大巨头坐镇，后有华为及各路新势力的强势追赶，金山云的步伐更加紧锣密鼓。一方面，疫情期间，远程办公倒逼诸多企业开展数字化运营。另一方面云计算企业高企不下的经营成本，让身处巨头争夺漩涡中心，亟待获得融资的金山云，更为迫切的去敲响纳斯达克的钟声。

5月8日，金山云在纳斯达克证券交易所正式挂牌上市,首日涨幅高达40%，雷军10亿美元的“赌约”迎来新的阶段，尽管上市的时间点与首日表现令人瞩目，但金山云接下来的路还会继续顺畅吗？

背靠金山与雷军 依然深陷亏损窘境的金山云

脱胎于金山软件，背靠雷军系，看似出身“名门望族”应该风光无限，但金山云的故事却并不好讲。

金山云是典型的垂直云服务商，早期能够顺利开疆拓土主要得益于其对于互联网风口的精准把握。2014年，将目光瞄定在手游市场，获得完美世界、巨人网络、掌趣科技等游戏玩家的云服务市场。2016年则再次将视野转向移动视频，并积极布局，获得字节跳动、B站、爱奇艺等行业头部用户。在金融领域，还有建设银行、华泰证券等多家公司。

金山软件时代，金山云培养了云服务企业的发展思维，这让金山云在早期的游戏、视频，以及后期的金融、政务等领域都拥有杰出表现。 但在中国独立云服务商这条路上，并没有成功先例可循。而且，要想打通B端市场还需要慢功夫，硬实力。

此番赴美IPO，金山云的窘境被第一次真正撕开。

一方面，金山云连年高额融资却深陷数亿亏损，未来盈利能力遭质疑。

自2012年上市开始，金山云融资共计超过46亿元，而近三年的净亏损累计达28.32亿元。诚然，云计算服务的攻城略地需要大量的烧钱，不管是技术本身还是业务拓展，前期的巨额投入是所有云计算玩家的的必经之路，但如何走远，盈利仍是关键点。

而这也就意味着，对于金山云而言，要想顺利上市，在资本市场上讲好故事，提升利润率，扭亏为盈，成为当务之急。在中国独立云服务商这条路上，并没有成功先例可循。烧钱形成的大客户战略，难定结局。

另一方面，金山云急于上市，折射出雷军在云计算领域从防御到进攻的态度转变。前有三大巨头的把持，后有青云、优刻得的上市求生为镜鉴，金山云的步伐不得不更加急促。

2019年第四季度中国公共云服务市场报告显示，阿里云市场份额46.4％、腾讯云市场份额18％、百度云份额8.8％。金山云还处于“其他”的分类中，但在IaaS市场仍具优势，排进前五，市场份额约5%。这意味着，与巨头相比，金山云还需要更多的增长点。

金山云赴美上市是期望获得市场关注和资本助力。上市首日，金山云股价大涨40%，无疑也在提振其信心。但当下中概股频遭做空风波，金山云的“逆势”而行，是否真的有底气经得住资本市场的考验，还尚未可知。

巨头环伺，新秀突起，金山云并不出色的底牌

云计算市场的玩家有着各自的突围法则，以及悄然退场的落寞。

沙利文报告曾预测，中国垂直云服务行业2018年到2023年的复合增长率，将达到36.7%，云计算尚有更大的想象空间，而未来这一赛道的竞争将持续惨烈。

随着资本和技术的持续加码，头部效应在云计算市场显现。头部玩家阿里云凭借入场早、技术驱动、400亿高投入等先发优势，已经在云计算市场上占据了难以撼动的龙头地位。腾讯云凭借社交、电商等生态优势，收割了大量相关用户，叠加在过去五年斥资近百亿的大手笔也在不断助力其追赶前者。同样，百度智能云和华为云也凭借自身的财力和技术在云计算市场上大刀阔斧的前进。

但不是所有互联网巨头入场都能讲好云计算的故事。

前有网易云业务的收缩、京东云业务高层的震荡。后有美团在尝试之后悄然砍掉了云计算业务均证明了云计算这个本身前景广阔的市场故事并没有那么好讲。巨头形成的马太效应，持续烧钱的现状以及长期投入种种因素从各个维度束缚着后进玩家的野心。

为什么那么多玩家会选择中途退出？技术壁垒难打破，耗钱高，收益慢会是诸多离场玩家共同的答案。

云计算竞争诸多，且大多数都成了炮灰，强者俞强，弱者俞弱被认为是将来的走向，但新秀优刻得、青云的突围成为另一道风景线。在头部玩家牢牢把持技术、资金与规模优势背景下，优刻得等玩家的差异化打法、错位竞争策略为其转圜出了新的生机，但困难依旧不容忽视。

如优刻得将视野投向市场空间大、渗透率较低且竞争格局相对分散的行业，如教育、高端制造、医疗等。在这些行业，虽然市场总体体量较小，但却是巨头相对忽视的领域。

不过，虽然优刻得从出道伊始，就大声疾呼要避开巨头，走中立路线，但激烈的市场竞争并没有放过优刻得，上市之后，多家头部客户被巨头以投资入股等方式不断挖走，叠加股价过山车似的下跌也让其在资本市场步履维艰。

无独有偶，金山云也有着自己的窘境。

根据金山云业务数据，2017-2019年，金山云分别实现收入12.36亿元、22.18亿元、39.56亿元，近两年增长率在79%左右。但这样的增长速度是建立在整个宏观市场的增长基础之上的，在竞争加剧的背景下，金山云增速实质上是在放缓。

更为值得注意的是，金山云创立的背景是为金山系及小米系企业提供云服务，金山云曾一半以上收入来自小米。背靠金山系、小米系，金山云获得了充足的资金和强大的技术支撑，但过分依赖也让其备受质疑。

从招股书中的数据可加以佐证，从2017年至2019年，金山集团贡献的总收入分别占同期总收入的4.0％，3.5％和2.8％，小米分别为其贡献了3.23亿元、5.47亿元、5.70亿元的收入，收入占比则为27.0％，24.6％和14.4％。但尽管如此，金山云仍未摆脱三年超28亿的亏损。

再者， 从投入角度来看，数据显示，2017-2019年，金山云的研究开发费用持续上升，分别为3.99亿元、4.40亿元和5.595亿元，而阿里云最近正在释放未来三年投入2000亿的研发信号，与第一梯队巨头相比，金山云完全是难以望其项背。

尤其在重资产、高投入的云计算领域，如何在前狼后虎中突围成功，还没有企业给出答案，金山云显然也不能。

垂直深耕 或将觅得生机

Gartner 报告显示，2019 年的全球公有云市场规模将超越2千亿美元，并将继续保持稳定增速。而国内由于起步相对较晚，市场渗透率还不高，将拥有更高的增速。诚然，就云计算整体市场环境而言，未来可期，但第二梯队玩家如何成功突围，或可从自身擅长的领域垂直深耕觅得一线生机。

告别2016年中国云计算进入白热化阶段，价格战一年几次的激烈竞争。进入 2020年，云计算市场的下一步更强调的是服务的可靠性、专业性、安全性。

尽管阿里云稳坐云计算头把交椅，但也强调其与金山云的业务之间仍有较高壁垒，这是因为金山云与阿里云、腾讯云的体量大，布局广不同，金山云更讲究的是垂直深耕。

但专注垂直深耕的差异化打法，能否获得成功，优刻得的股价连连下跌或是一个镜鉴。 可以料想到，未来第一梯队玩家仍将继续稳坐头部位置，但第二梯队玩家从领域垂直深耕，不同的打法或将带来更多惊喜。