据金融高管会·财汽了解到，4月29日，百强汽车经销商集团广汇汽车服务股份公司（以下简称“广汇汽车”）公布了截至二零一九年十二月三十一日止年度（报告期）的综合业绩。

图片来源：金融高管会·财汽摘自天眼查

一、业绩概况

公报显示，广汇汽车2019年新车销量为89.7万台，较2018年增长1.7%，营业收入为人民币1704.6亿元，较2018年增长2.6%；实现毛利为人民币167.7亿元，同比降低2.1%。整体毛利率为9.8%，较2018年的10.3%降低了0.5个百分点。

广汇汽车2019年净利润为人民币33.2亿元，净利率为1.9%，与2018年相比略有降低。归属母公司净利润为人民币26.0亿元，全年归母净利润下滑20.2%。

品牌战略方面，广汇汽车服务网络遍布全国，品牌结构持续优化。截止2019年12月31日，广汇汽车经营网点包含 4S 店在内，共计 841 个，覆盖28个省市自治区，代理品牌超过50个，新建升级改造门店10余家。

二、经营剖析

随着中国汽车市场逐渐由增量市场向存量市场过渡，经销商的运营也逐渐由规模经营向效率经营转变。广汇汽车2019年财报数据计算显示，净资产收益率（ROE, Return On Equity）为7.4%，较2018年有所回落。

决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。广汇汽车销售净利率相比2018年略有降低；总资产周转率保持不变；权益杠杆与2018年基本维持同一水平。

盈利能力

销售净利率可以衡量企业的盈利能力，体现了企业的销售获利能力及对成本费用的控制能力。销售净利率=净利润/销售收入=（销售收入-全部成本-税费+其他利润-所得税）/销售收入。公报显示，广汇汽车2019年度的销售净利率为1.9%，低于2018年2.4%的盈利水平。

2019年，经销商集团在新车业务模块的盈利能力普遍走弱。公报显示，2019年广汇汽车新车业务实现整车收入、新车销量、整车毛利三项业绩同比均呈现正增长。

售后业务持续改善，盈利贡献稳定提升。售后及衍生服务成为销售净利率的重要贡献模块。

公报显示，2019年广汇汽车在售后业务也实现了维修台次、维修收入两项业绩同比均呈现正增长。

营运能力

资产的周转效率是体现营运能力的重要指标，在一定的盈利水平下，提高资产周转率有助于提升公司的投资回报率，而提高存货的周转率则能有效摊薄资金的运营成本。广汇汽车财报显示，2019年总资产周转率和存货周转率与2018年持平，对ROE没有明显新增贡献。

偿债能力

权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。

2019年广汇汽车的权益乘数和资产负债率分别为3.17和68.5%。中国汽车流通协会公布的数据显示，2018年度百强经销商集团的资产负债率均值为69.0%，广汇汽车2019年的资产负债率略低于2018年度百强经销商集团的均值水平。

三、未来策略及展望

展望未来，汽车行业整体发展空间依然很大，但面临的挑战和困难也越来越多。市场的淘汰机制已逐步形成，这就要求行业参与者不断进行精细化管理和高效运营模式的打造，增加有效规模和市场覆盖，成为行业领导者。

来源：中国汽车流通协会