小刀马

经历了一系列的波折之后，尤其是疫情的打击，让软银对共享办公空间初创公司WeWork的继续收购工作彻底断了“念想”。如今有消息称，孙正义不想收购WeWork计划中的30亿股份了。据外媒报道，在软银正式宣布撤回30亿美元股票回购计划后， WeWork有500到1000名早期员工为此付出了惨重的代价。要知道很多WeWork的很多员工就指望着软银收购自己手中持有的股份呢，尤其是在疫情影响，如今的日子更是苦不堪言了。

在WeWork的IPO失败之后，外界就不太看好软银能够让WeWork起死回生了。事实上，WeWork已经成为一个烫手的山芋，在软银手里是左也不是，右也不是，继续加大投资的话，软银本身的资金链也有问题，虽然孙正义抵押自己的股票可以腾挪一部分资金，但是对于WeWork来说，很可能是一个无底洞。因为疫情的爆发，软银开始打退堂鼓了。有一种说法是，此前有WeWork的一些员工被告知，他们将能够在近日达成的一项交易中将其所持股份出售给软银集团。不过，随后，软银给WeWork的所有股东发了一封信：交易取消了。软银集团是WeWork母公司We Co.的最大投资者，它将退出从现有股东手中回购数十亿美元WeWork股票的协议。

软银不想玩了？还是不想继续烧钱了？

在WeWork的IPO失败之后，软银对于WeWork的发展也有自己的谋划，不过人算不如天算，一场疫情让软银自身也面临着巨大的困难，这时候再尝试对WeWork进行改造或许更加艰难。与其这样，还不如停止继续烧钱，把一些计划收购的股份先暂停，这样也可以让自己有更大的游刃有余的空间，更主要的是减少了资本的支出。

软银列举了退出交易的几个原因，包括WeWork目前正面临美国检察官、美国证券交易委员会(SEC)、加利福尼亚州和纽约州总检察长以及曼哈顿地区检察官的调查。该公司表示，这些正在进行的调查意味着，最初交易的条件没有得到满足。

其中，软银将取消的股票出售的主要受益者框定为WeWork被罢免的首席执行官亚当-诺伊曼(Adam Neumann)和WeWork的投资者。这笔30亿美元的股票出售的大部分收益将只流向五名投资者，包括诺伊曼和风险投资公司Benchmark。

软银在一份关于这一决定的声明中表示：“亚当-诺伊曼和他的家人，以及Benchmark Capital等某些大型机构股东，是此次收购要约中的最大受益者。诺伊曼和Benchmark的股权加起来占此次回购股票的一半以上。相比之下，WeWork的员工股票占回购股票总数不到10%。”

WeWork特别委员会提起诉讼，别让孙正义跑了？

据国外媒体报道，WeWork董事会下属的特别委员会宣布，已对软银停止收购WeWork的决定提起诉讼。WeWork在起诉中称，软银及其附属公司违反了“Master Transaction Agreement”（MTA）协议规定，未能完成MTA计划的收购要约。

WeWork还称，软银的不当行为既构成了违约，也违反了对WeWork少数股东的受托责任。MTA于2019年10月22日公布，并于2019年12月27日修订。

去年10月，作为拯救WeWork计划的一部分，软银敲定了这笔股权收购交易。在这笔交易中，软银将持有WeWork近80% 的股份，并从投资者以及现任和前任员工手中购买价值30亿美元的股票。

不过，软银的这笔交易引发了很多争议。直到今年3月中旬，这一交易仍未能完成。如今软银表示将终止收购。而随着收购的中止，WeWork特别委员会立即表示，将采取相关的法律行动。WeWork特别委员会称：“我们会对这一进展感到惊讶和失望，并将继续致力于达成一项最符合WeWork和股东权益的决议。 我们将评估所有的法律选择，包括诉讼。”

孙正义能够“妙手回春”，激活WeWork吗？

在WeWork撤回IPO之后，就一直向软银寻求救助资金，以避免破产。一些持有股份的员工们一直希望，能够向软银出售足够的股票，以解自己的燃眉之急，毕竟在疫情爆发之后，很多人都面临着破产的困局。

这场收购的取消，也让WeWork的创始人诺依曼的净资产持续缩水。根据福布斯的估计，2019年初，诺依曼的净资产约41亿美元，如今的净资产大约为7.5亿美元。而根据彭博社的数据，诺依曼的身价跌得更惨，在一年内下降97%之多。

在2019年初，WWork获软银20亿美元投资后，公司估值达到470亿美元。彼时，软银对WeWork的总投资已经超过100亿美元。WeWork原本计划在2019年中旬上市。但公司的招股书中却显示，2019年前6个月，公司亏损高达9亿美元。这让公司的业务模式陷入危机，最终导致IPO计划流产。

去年10月份，软银同意再投资30亿美元帮助WeWork走出困境。根据交易，软银将获得对公司的控制权。同时，诺依曼同意放弃他在WeWork的投票权。作为交换，软银同意向诺依曼支付1.85亿美元的“咨询费”，并收购诺依曼在WeWork持有的股份。价值约9.7亿美元。但如今这个收购被软银中止了。

对于WeWork的拯救，其实孙正义也有点黔驴技穷了，除了继续烧钱，已经看不到什么新的举措，一旦烧钱难以为继的时候，或将也是WeWork真正“灭亡”之际。

软银也缺钱了？

我们关注到，近日，软银集团通过“集资回血”的方式进行募资，软银宣布决定出售可变现资产，以充实其资金储备并偿还债务。在软银此次的出售计划中，阿里巴巴股票价值120亿美元至150亿美元的股票也被传将被抛售。如果消息属实，也说明软银确实缺钱了，因为孙正义曾表示是不会卖出阿里巴巴的股票的。

此次资产出售正值软银及其1000亿美元愿景基金面临日益严重的财务紧缩之际——软银此前已经连续两个季度亏损，2019财年第二季度更是创下近14年来的首次亏损；加之如今病毒在全球蔓延，对软银的影响也是巨大的。 由于出现了连续亏损，软银宣布了其历史上规模最大的股票回购，软银决定将通过出售4.5万亿日元（约410亿美元）资金的方式来回购2万亿日元（约181亿美元）股票，并用于压缩负债。

有数据显示，截至去年12月31日，软银已经面临着高达19.25万亿日元（大约为1800亿美元）的计息债务，自去年4月份财年开始以来增加了23%。最近10年，软银的投资数量翻了10倍；但是愿景基金资产，包括优步等亏损的初创公司并不产生现金流，这意味着，软银很难从这一环节上利用其股东价值来偿还此前的巨额债务。而且软银投资的一些公司即使IPO之后，也出现了上市就破发的状况，这对愿景基金都是一种压力。

还有数据显示，截止2019年底，第一期愿景基金已经花掉了805亿美元，仅剩不到200亿美元。软银在2019财年第四季度的财报中指出，愿景基金的亏损是该集团利润急剧下滑的主要原因。更主要的是，软银最近一年相继投资了WeWork、优步、Brandless，但基本都是赔钱的。如今还深陷于与Wework的纠纷当中。

今年，在全球疫情影响下，互联网行业更是面临着前所未见的压力与变局。再加上软银接连失败的投资败笔，外界普遍认为背后其实与“互联网已经进入到下半场”有很大的关系，即全球流动性已经进入了一个关键的转折点，流动性开始紧缩，大肆扩张和收购或许将变得越来越困难了。