来源：东哥笔记
作者：李成东

2025，东哥依旧乐观。

2024年有一些遗憾，但总的来说收获更多一些，一步一个台阶。我相信，只要在牌桌上，就一直有机会。对于很多人焦虑，虽然工作了很多年，其实是没有什么积累的，也就是很容易被抛弃，下了牌桌，就很难了。

在同质化越来越严重的时候，任何一点点差异化都会被放大，这就是机会。

一些伟大的企业家总结出一些成功的人生经验，比如专注、坚持、勤奋等等，我们都认同，但在生活中绝大部分人还是会分散精力、半途而废、投机，而让自己变得平庸。好比沃伦巴菲特的投资理论很简单，绝大部分的投资者似乎都认同都支持，但在实际操作当中，绝大部分人还是会选择投机，陷入亏损。

这篇是新年整理，回望2024，东哥针对电商行业热点新闻和大家一起讨论了什么内容。欢迎大家补充交流、转发分享。

01
关于小米汽车

2011年雷军做小米智能手机，虽然不能说是第一个吃螃蟹的，至少是第一批吃螃蟹的。小米现在做智能汽车，这算是第几波了？2023年国内新能源车渗透率达到35.7%，小米这个时候下场，应该是赶在了竞争的风口浪尖。

02
胖东来解释了什么叫做零售靠薄利多销？

很多人没明白为什么胖东来比竞争对手门更便宜，对员工薪酬福利更好，净利润还会更加的好。很简单，胖东来人流大到摊薄房租水电和人工成本，净利润还非常好。

以下数据仅是一般性假设，仅供参考，逻辑上应该是大差不差的。

假设一个1万平方大型商超综合体，月销售收入1000万，假设25%毛利率，250万毛利。月房租70万（7%），胖东来自建均摊成本会更低，月人工成本70万（90人，7%），月管理费10万（1%），水电费等20万（2%），营销推广20万（2%），损耗30万（3%）。费用合计220万，费率22%。
25%毛利率，最终税前净利润也就是3%，一个月也就是30万的税前净利润。一年做1亿2000万，也就是360万税前净利润。不要以为3%很低了，很多上市商超还亏损着！
胖东来这人潮涌动，同样1万平方面积，至少单店月收入3000万以上。上面的人工成本会多一些，人数加30%，人均薪酬加30%，就是118万，占3000万营收比是3.9%。其它成本基本不变，月房租70万，月管理费10万（0.33%），水电费20万（0.67%），营销推广20万（0.67%），损耗30万（1%），费用合计268万元，费率8.9%。
所以就算胖东来商品价格比前者便宜10%，也就是销售的毛利率比前者低10%，最终商品毛利率15%，因为综合费用只有8.9%，税前净利润也有5.1%。月毛利额450万，月净利润182万。
按年算，即使是胖东来均价比竞争对手便宜10%，对员工福利提升30%，同样是1万平方米单店，年销售收入会多出2.4亿，毛利额会多出2400万，净利润会多出1824万的净利润。
也就是胖东来一个店的税前净利润，同行需要开6家。

像胖东来，以及美国的Costco，山姆会员店的中国店，也一定是自建物业，房租会更便宜。
很多人说，胖东来学不了，实在不行，我靠数量行不行。不行，3%的净利润其实是很难守住的，经不起风吹草动。永辉超市之前也是做的很好了，都连续两年亏损了。而15%的毛利率，就能实现5%的税前净利润，更是难以挑战的。因为换一家，自己本来就不赚钱，就更没有办法/条件降价抢市场了。

有人问，东哥怎么知道的？因为我就投了几个类似的线下零售业态。线下零售非常讲基本功，一个是大家常说的供应链，好与不好，类似服装和杂货类，一样品质，毛利率能差20-30点。一个是房租，类似我们电商说的获客成本，差别能到5-20个点。人力成本，这个其实调整空间有限，生意好就人多一些，生意不好可以人少一些，也可以通过招聘临时工控制一部分成本。主要还是要扩大单店的营收，所以为什么线下选址一定是第一位的。人流和人流质量（购买力）非常重要，不是越便宜越好，便宜没好位置。

这就是一个悖论了，新品牌往往没有谈判优势，房租死贵死贵，一般创业者是不敢租的。所以我之前投资的也多是“网红品牌”，也就是具备一定的房租谈判优势。
不说胖东来，我就说普通线下业态，其实就是赚两个钱，一个是优化供应链的钱，一个是打造网红效应，赚了省掉房租的钱。大家可以去翻一下名创优品的财报，大家可以发现疫情后净利润暴涨（靠毛利率大幅改善），单店销售额大涨，大幅摊薄了费用，净利润大涨。

线下店做好了，是一个护城河非常高非常高的生意，也是一个非常持久的生意。做电商的，除了平台和超级品牌，没有谁能保证明年能赚钱！希望能给大家有所启示！

03
阿里10倍PE, 拼多多27倍PE，正常吗？

2023年第四季度，淘天业务表现一般，增长只有2%。增长最好的还是蒋凡带领下的海外业务44%！so，蒋凡还是留在海外业务比较合适！

阿里是存量市场，拼多多是增量市场。最终还是看海外市场表现，阿里在海外基础并不差。有说法蒋凡要回归集团挂帅，其实不如留蒋凡集中精力搞海外市场。国内市场，蒋凡回来也没有用，目前拼多多和抖音势头下，都是来送的。

temu上线一年半时间不到，就干140亿美金，不能不有很大的期待啊。侧面证明了三点，一个是市场需求巨大，一个是用户接受度非常高，一个是没有什么竞争对手，如入无人之境。当然也侧面证明了，拼多多/TEMU团队适应/学习/迭代能力极强。百亿美金的广告费投放，可谓不计代价，相比之下阿里和京东当年的全球化要小打小闹的多，且非常谨慎，畏惧欧美主流电商市场。背后说明拼多多/TEMU 团队思考很深度，战略很清晰，执行更坚决。

04
关于直播电商冲击

线下商场和超市是不是因为直播冲击，没有生意了？商场和超市的上市公司很多，有财报数据，直播有影响，而不是没有生意到，需要国家禁掉直播。要是禁止直播，那不如直接把电商全部给禁掉，直播只占电商销售额的25%。

05
关于阿里新零售业务

在2023年12月31日的2024财年第三季度财报电话会上，对于外界关于拟出售盒马的传言，蔡崇信表示：“我们的资产负债表上还有一些传统的实体零售业务，这些也不是我们核心聚焦的业务，因此退出也非常合理，但是由于当前的市场环境存在挑战，这会需要时间。”
八年前，阿里的新零售风风火火，要颠覆传统线下零售，事后来看，把阿里巴巴带沟里了。不仅放走了拼多多，还错过了短视频/直播电商这一波！

06
关于阿里业务破局

蔡崇信说的“砸了自己的脚，没有真正关注给用户创造价值”。东哥怎么看啊？
中国第一大电商不关注用户创造的价值？可能吗？还是说逍遥子作为一把手的时候不关注用户价值？还是实则，对阿里更关注财务指标的时候，拼多多和抖音偷袭抢了阿里用户和市场，不满呢？那么蔡崇信能破局吗？不能。

07
关于拼多多“超车”的数据

看这个图就比较容易理解，为什么拼多多市值远超京东，甚至超过阿里了！

08
关于京东企业价值观

刘强东是不是把员工当兄弟，不一定要去看坐办公室的，而是看跑在路上的快递员。毕竟京东业务模式更重，和其它互联网大厂比起来利润很微薄，人又非常多，六十多万（PDD 一万三，阿里22万），坐办公室的人均收入比不过腾讯阿里大厂。
而京东这个六十多万里面四十多万是物流和客服，问问他们的薪酬福利待遇，则要比三通一达和顺丰好太多了。相关资料，多的俯拾即是。因为给物流员工发五险一金，人员成本就要高出20-30%，这就是80-100亿。所以京东物流很难赚钱，没有京东主业赚钱，京东物流也早就垮掉了！用户没有因为刘强东善待京东物流员工，所以更愿意去京东消费了。

还有人说京东商品贵啊，凭什么去？那么为什么贵？除了物流成本高之外，问问商家就知道，京东默认开发票，比某些平台多13个点成本。合规是有成本的，这是一个劣币驱逐良币的市场。

09
东哥怎么看抖音电商的4万亿目标？

媒体36氪报道，有接近抖音电商的人士向该媒体独家透露称，2023年，抖音电商的商品交易总额（GMV）大约为2.7万亿，2024年的GMV目标则是4万亿，涨幅接近50%。

东哥怎么看抖音电商的4万亿目标？如果抖音达成目标，再加上拼多多增长，那么阿里和京东今年就不要活了。毕竟在一个增量不多，主要还是存量的市场。抖音和拼多多快速增长，很难想象阿里和京东还能有增长。

10
2024财年阿里本地生活集团亏损98亿，东哥怎么看？

高德地图出行肯定是赚钱的，只能说饿了么业务一年至少亏掉100多亿。
你说饿了么对阿里的淘宝和天猫业务有什么战略性帮助？收购的过去6年，应该是看不出来的。

想起曹操评论过：鸡肋鸡肋，食之无味弃之可惜。

11
关于manner咖啡店员6000元/月怎么看？

在帝都属于正常水平。最近拜访某被投项目创始人，也是线下零售的。有一定经验的小主管（理货，现场维护）6000-7000，店长8000-9000，区域经理11000-12000，十三薪，还有年中年终额外奖金，比同行高20-30%收入。一部分员工还积极参股门店，所以又会多10%的收入。
因为开新的门店，门店小主管就很快有机会升到助理店长or店长。

还有因为现在就业环境不好。创始人说，基本没有什么流动性，加上晋升速度快，大家干活自主性，积极性还是很大的。门店是有临时工的，因为平时只有周末的三分之一，所以周末需要用到临时工，27元/小时。现在不好找工作，所以临时工还是比较好招的。

12
关于shein对产业的价值和贡献

建议大家多关注一下SHEIN对中国服装产业的价值和贡献，给国内电商平台多树一点好榜样。虚假GMV繁荣，除了平台，又有多少商家和供应商赚钱了，是否具备可持续性？最近几年国内巨头都花了很多钱搞那个什么ESG指标，SHEIN，可以吊打国内所有的电商平台公司。仅退款政策下搞了那么多退货，浪费，还谈什么ESG？

13
按拼多多的模型，品牌商能发展到什么程度？

根据拼多多的模型，品牌商在这个以低价优先为主导的平台上可能发展受限。品牌商品在拼多多的模式中难以充分发挥作用，因为品牌商可能不愿意采用这种低价销售方式。然而，近期已有一些品牌商开始在拼多多平台上销售。淘宝的流量红利已见顶，当前存量市场竞争激烈，若要继续增长，需提高购物单价或寻求突破性创新。而京东的百亿补贴在吸引消费者方面效果有限，可能由于他们不愿冒犯现有品牌利益。拼多多的低价优先策略在网购市场已取得一定成果，但也导致了部分质量问题。面对拼多多的竞争压力，京东表现得有些被动。他们的企业文化和管理层或许在一定程度上限制了公司的发展。
14
关于董宇辉拿走1.41亿所有净利润奖励，拿7658万收购与辉同行公司，东哥怎么看？

董宇辉要明白一个事情，你拿走的不是俞敏洪的钱，不是俞敏洪个人的无形资产（与辉同行）。你拿走的是东方甄选上市公司钱和资产，是所有东方甄选中小股东的！你赚大发了，中小股东们赔大发了，欲哭无泪。你若认为自己牛逼，包括那些行侠仗义的“丈母娘们”，就应该“净身出户”，另起炉灶。上市公司不追究竞业协议，就算是非常良心了。

15
关于无人车，百度萝卜

百度萝卜快跑，一个城市几百辆，不会影响当地出租车业务的，估计影响还没有共享单车和电单车的影响大。无人驾驶出租车的影响还是可控范围内的，相关部门考虑的核心角度，还是和美国争夺人工智能，无人驾驶技术上。必须要有现实场景训练，这也是为什么特斯拉辅助驾驶技术在某些方面领先的原因。

武汉有16747辆出租车，网约车至少2万辆。百度萝卜快车在武汉实际投入只有400辆车。就算是一模一样的接单效率，也就是1-2%的订单影响。
2022年我国出租车保有量136.2万辆，较2021年减少2.93万辆。另外同步一个数据，滴滴日活的网约车数量是250万+，不包括其它平台的。其它家150万，去重网约车数量350万。加上出租车136万。就是486万辆。
如果是相对均匀分布投放到大城市，萝卜快车投放4-5万辆，也就是1%占比，对整个出行市场的司机，没有影响。至少基于目前萝卜快车现在的投放量，对网约车司机影响可以忽略不计。而且投放量，整体是受政府控制的，不是失控的不可控的。
16
关于中国企业出海

还是那句话，不逼一把，中国企业怎么愿意走出去呢？所以要感谢美国地缘政治，倒逼中国企业走出去，走出去才能更深度的参与本地经济，参与全球经济。你总是坐等着订单上门，那肯定是赚最少的钱。

17
东哥怎么看美国大选，中国议题已经不再是头号选题了？

美国狠话，招数出尽了，也算是利好了。过去8年，中美之间的较量，对中国来说，不输就是赢。也间接提升了中国企业各方面的能力，地缘政治的风险意识，加速了企业全球化布局。

18
特朗普将对中国商品额外征收10%的关税，算不算是利好消息？

2018年中国的贸易顺差为2.33万亿元人民币，较2017年收窄了18.3%。按美元计价，2018年中国的贸易顺差为3517.6亿美元，收窄了16.2%。
2023年中国贸易顺差为8232亿美元。中国的贸易顺差规模在全球范围内位居第一，是第二名德国的3.6倍，相当于第二名到第八名国家贸易顺差的总和。

不出意外的话，2024年的中国贸易顺差会突破1万亿美元。

所以不管谁加关税，加多少关税，都不影响中国扩大在全球贸易的市场份额。当下的趋势是很明显的，中国的制造业出口竞争力过于强大，以至于出口贸易顺差越来越大。

那么中国企业转一部分产能到海外生产基地，也是把一部分顺差转移到了其它国家。
就如苹果在中国生产，只有5%价值在中国，但中国承担了出口800亿美元苹果的顺差。

我看了一众分析，川普上台后会对中国怎么怎么样。基本判断逻辑还是延续了川普2016年上台后的风格和策略，做一个放大版。
你问我怎么看？这就好比打牌，上一局已经结束了，中间还有拜登替换玩了一局，现在换了新牌了，筹码也换了，打法当然不会一样，怎么可能是简单复制呢。

19
60%关税，对Temu没有什么影响。

影响就是所有针对美国市场的电商都涨价！

20
关于阿里线下零售投资

阿里在线下零售的相关投资，应该不瞎2000 亿吧。耗尽了主要精力，错过了时机。东哥认为也挺好的，抖音和拼多多这种战斗力的，才能够征战全球市场 。所以新老更替是必要的，冥冥之中自有天意。各抓一波机会。

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我不相信，一个时代结束了，是一个更差的时代。2024年翻篇了，2025年会怎么样？东哥2025年的梦想比较简单，就是多搞钱，准备四胎和五胎！祝粉丝朋友们，新年发财，心想事成。