编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
在共享经济这条赛道上，有人驭马飞驰，有人黯然退场，还有人正在苦苦挣扎。以办公IT服务起家的易点云就是苦苦挣扎的那一波。
把共享经济与to B 业务结合，易点云选择了一条少有人走的路，也吸引了一众投资者的目光，七年累计募资超12亿元。
然而，根据易点云向港交所递交的最新招股书，重资产模式下的易点云三年半时间已经亏损超13亿元，易点云恐难续写辉煌。
重资产难掉头，长期亏损盈利模式存疑
自2015年诞生起，共享经济的基因就深植于易点云这家企业服务公司。彼时，易点云还叫做“易点租”，通过向中小企业提供翻新的二手电脑和相关设备租赁服务，赚取设备价格与租金之间的差价。
七年后，易点云的经营范围扩充为：随用随还办公IT服务、设备销售、SaaS及其他服务。改“租”为“云”，同时增加了SaaS服务，易点云有意向市场显示其拓展业务范围，进军“云服务”领域的决心。
然而，现实却并不如易点云所愿。租赁意味着大量前期资本的投入，重资本使企业的灵活性大大受限，新策略难以找到发力点，使得易点云深陷长期亏损的泥潭。
图源：Pexels
根据易点云最新的招股书，2022年上半年，易点云办公IT服务占据其营收的88.9%，比起2019全年的数据，增加了近10.4%。易点云的营业收入越来越依赖办公设备租赁及附加服务。
与之形成鲜明对比的是，2022年上半年，SaaS服务仅占营收的0.9%。2021年，易点云投入的研发费用为约六千万，大约为销售和营销费用的1/3。
从本质上来说，易点云还是一家硬件租赁公司，和其大力宣传的“云”概念相差甚远。
作为办公设备租赁商，易点云每年需要花费大量资金购入大量设备，这些设备产生的折旧成本也在持续消耗易点云的战斗力。
根据招股书，三年半的时间，易点云用在租赁设备采购的开支共计21亿元。融资不够，借款来凑，三年半以来，易点云的借款总额共计52亿元。易点云维持着较高的债务水平，并且表示这种状况将会长期持续。这也是易点云今年二次递交招股书，火急火燎寻求上市的主要原因。
资不抵债、借债发展、负重前行，重资产运营的易点云面对着怎样的客户呢？
易点云IT办公设备租赁为主的商业模式，决定了其大部分客户均为中小企业，而这一部分企业在面对行业波动及宏观经济衰退时，抵御风险的能力往往较差。中小企业缩编裁员、减少开支甚至是不幸倒闭，极大的影响了易点云应收账款的收取，从而间接影响到易点云的流动性资金量，甚至因回款速度过慢而最终产生信贷风险。
面对羸弱的客户，重资产的易点云船大难掉头，新开发的SaaS业务不见长进，只得背着沉重的负担继续寻求融资，借债发展。
未来，易点云仍需要在盈利模式设计上精进，易点云表示“需要充裕且及时的资金来源以维持及进一步发展我们的业务”，未来，留给易点云的时间不多了。
主营业务单一，新增客户逐步放缓
易点云的主营业务是IT设备租赁及其配套服务。硬件办公设备租赁在解决了资金问题后，入局门槛并不高。然而就是这样的低门槛业务占据了易点云营收的88.9%，业务结构严重失衡。
对于中小企业客户，易点云能为他们做的仅两点：1、通过租赁模式，帮助企业减轻负担，实现轻资产运营；2、为企业提供IT设备维护服务，帮助其节省人力物力，提升效率并降低成本压力。
当客户经营遇到困难缩减人员，易点云的订阅客户规模也会随之缩减，并没有其他分摊成本的差异化业务用于抵冲风险。
当客户扩大经营规模，出于数据安全、办公效率等因素的考虑，客户通常会结束租赁自行购置新电脑，这时易点云并没有做价值延伸，缺乏留住客户的有力手段。
作为云服务之一的SaaS业务，给客户提供的价值也十分有限。根据招股书的信息，易点云的主要SaaS产品“易盘点”功能为：“透明的跟进及管理资产及库存组合”。目前其SaaS产品仅限于提供企业数字资产储存及分析报告生成功能，对客户的吸引力明显不足。
并不出挑的产品功能，导致易点云SaaS服务订阅客户的增长非常有限。招股书显示，2020年SaaS客户数同比增长861，2021年同比增长371，客户数增速明显放缓。到了2022年上半年，SaaS客户数仅增长103，滑入新低。
SaaS领域难以发力的易点云，也试图在二手设备竞拍上寻找新的增长点。
易点云旗下的易拍机，是易点云在2018年推出的二手电脑交易平台。首先在易拍机平台发布优惠价格的二手设备，引导客户出价竞标，出价最高者中标，易拍机以第二高的出价出售设备。
根据弗若斯特沙利文的资料，截至2022年上半年，易拍机是中国最大的B2B二手电脑设备竞标平台之一。易拍机被作为冷门与闲置电脑机型的处理机型的处理平台，企图为重资产的易点云进行消化瘦身，甩掉过剩的资产“包袱”。
2022年上半年，通过易拍机售出的设备相当于易点云售出设备的约57%。然而，笔者登录易拍机平台后发现，成功售出的数量并不多。打开随心竞拍的笔记本电脑专区，前面几屏的10款笔记本电脑产品均无人出价。出价产品多集中在10台以上打包出售的SKU，并且出价次数有限，出价4次已属少有。
图源：易拍机手机官网截图
目前易点云的主营业务仍比较单一，以办公设备租赁为主。易点云也意识到了重资产问题对其业务发展的限制，奈何船大难掉头，SaaS云服务业务迟迟没有起色。易拍机作为给易点云进行资产瘦身的主力军被寄予厚望，然而这对于高昂的折旧成本来说，几乎是杯水车薪。根据招股书，租赁电脑在三年半内的折旧合计为8.6亿元。
内忧外患难除，难掩焦虑
疫情发展到现在已经接近三年，许多中小企业陷入经营困难，甚至面临生死存亡的关头，这让主要依托于中小企业客户的易点云倍感压力。
一方面中小企业压缩成本缩减人员，对办公IT设备的租赁需求有所减少；另一方面，疫情封控让居家办公成为常态，对办公IT设备及服务的需求也有所影响，限制出行使IT服务大大受限，技术人员无法进场服务，物流受影响设备无法送至安装现场。
另外，政策因素导致教育行业的企业客户受到严重影响，这一影响通过企业的破产解散传导到了办公IT租赁上。客户的付款能力恶化，进而会影响到易点云的现金流量、经营业绩和财务状况，引发一连串的连锁反应。
在黑猫投诉平台，在键入易点云曾用名“易点租”后，出现的15条投诉内容中，有7条都与乱收费相关。有用户反馈易点云“对于租赁的电脑确认退租完毕后继续收费”、“重复收取押金，暴力催收”、“虚假宣传误导我们消费”。
在售后服务管理方面，易点云仍然比较混乱，这将为易点云的声誉恶化埋下风险。
图源：黑猫投诉“易点租”截图
在内部管理方面，易点云表示其“已卷入与雇员、外包工人及客户的争议”，在知乎平台中键入“易点云”关键词进行搜索，可发现诸如：易点云管培生“非常不建议来，管理混乱”、易点云上门工程师薪资低无技术含量的回答。
在内部公积金及社保缴纳方面，从2019年起至2022年6月30日，易点云未按照规定为员工全额缴纳社保和公积金，三年半时间已产生约1000万缺口金额。这将使易点云面临滞纳金及1至3倍罚款的惩罚风险，同时将对易点云的社会声誉造成较大影响，进而影响企业的借款、融资等行为。
变化多端的外部环境，不稳定的内部环境相互作用，使得易点云面临不小的经营压力与声誉恶化挑战。如不及时解决，将导致风险叠加，影响易点云的资金获取及持续经营，不可不谨慎对待之。
结语
在主营业务单一、盈利模式存疑的双重压力下，重资产难掉头的易点云正在负债经营，苦苦支撑。加之外部环境变化多端，黑天鹅事件频发，内部环境不稳定因素不断增加，留给易点云掉头的时间不多了。
二次递交招股书或是市场最后一次给易点云打分，连年亏损的易点云，马上就将领到自己的成绩单了，但是是否会让投资者满意，尚未可知。
