编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
一直备受热捧的抗疲劳科技产品，利润有多高？近日，倍轻松交出了上市后的首份财报。财报显示，倍轻松产品成本300元，售价却高达1000多元，业内评价，该产品的毛利比苹果还高。消息传出后，网上一片哗然，引发无数网友参与热议。
不过，就是依靠这样的“暴利”产品，倍轻松也没有盈利。据倍轻松2022年Q1数据则显示，公司实现营收2.48亿，同比增长15.29%，归母净利润为-988.98万元。这也意味着，倍轻松与很多上市公司一样，陷入了增收不增利的怪圈。
据分析，导致倍轻松转盈为亏的因素是多方面。其中最重要的是，疫情对线下门店流量、销售额的影响。以及因为外部竞争加剧，居高不下的营销推广费用，让倍轻松不堪重负。
尽管国内疫情的局面逐步得以控制，营销推广费用也可以由公司主观评估投入产出比。但是，业内人士普遍认为，属于倍轻松躺赚的时代，已然过去。未来，倍轻松将会面临更大的竞争压力与盈利挑战。
营收利润增速放缓，躺赚时代结束
据了解，倍轻松最初的产品，价格区间较宽。高中低档都有，价位从几十到一千元不等。不过，随着其渠道逐渐拓展至高铁站、机场，其主力价位也不断上浮，甚至高达1500-3500元。
早在2018年，倍轻松的一款环绕颈部270度的颈部按摩器，价格逼近2000元。尽管价格大幅提升，销量却有增无减，甚至是此前的2.5倍。在价格奇高、销量猛增的情况下，倍轻松的毛利率也一直在行业处于较高水平。
据财报显示，2018年-2021年，倍轻松的综合毛利率分别为58.19%、60.93%、58.36%、56.73%。如此之高的毛利率，在行业可谓屈指可数。
由此，随着市场需求的剧增，倍轻松产品的价格不断上扬，倍轻松也经历了一段时间的红利期，甚至如同躺赚一般。与此同时，倍轻松在营收和归母净利润上一直保持着两位数的同比增长。
好景不长，2022年开年以来，倍轻松这样的增速戛然而止。今年一季度，倍轻松在归母净利润方面，亏损近1000万元，同比减少189%，毛利率也同比下滑2.8个百分点。至此，倍轻松躺赚的时代也宣告结束。而且，增收不增利的困扰也随之而来。
倍轻松增收不增利的原因，也显而易见。
一方面，疫情的影响，对其线下渠道的冲击依然存在。众所周知，疫情的反复，最直接的影响，就是大众的出行，因此也对机场、车站等流量主战场带来了巨大的影响。因此，倍轻松布局在这些地带的线下门店，也首当其冲。
财报数据显示，截至2021年末，倍轻松直营门店数累计达186家，其中购物中心门店数量为108家，交通枢纽门店数量为78家。此前为倍轻松贡献较大销售额的门店，此时却成了其包袱。尤其是机场店、高铁站曾经是倍轻松树立高端品牌形象、提升毛利率的有力“武器”，此时的流量下滑，也直接冲击了其原本的销量与毛利率。
据倍轻松一季度财报显示，其线下业务实现营业收入8006.41万元，同比下降15.38%。这也意味着，其线下业务量缩水是不争的事实。
另一方面，倍轻松在线下遭遇流量下滑的冲击后，并没有快速进行线上、线上渠道策略的调整。近日，才传来倍轻松关闭亏损线下门店的消息。而且，降低原本重金押注的机场高铁店的占比，增加购物中心门店，成了倍轻松新的应对策略。
只不多，线上渠道的特点是，销量大，但是单价低。这也导致了，其毛利率进一步受损。财报数据显示，其线上营收规模由2020年的4.31亿元上升至2021年的6.83亿元，同比增长58.44%，线上营收占2021年主营业务收入的比例提升至57.50%。
但是与此同时，因为线上用户更加注重性价比，对价格更为敏感，因此倍轻松在开拓线上渠道的同时，其毛利率也一直处于下降态势。数据显示，2021年第四季度，倍轻松毛利率同比下滑7.6%，净利润率下滑5.5%；2021年全年，倍轻松毛利率、净利率分别同比下滑0.52%和0.78%。
由此可见，在多重因素的影响下，倍轻松的暴利时代也基本结束，线下渠道缩减后，也将面临线上渠道的激烈竞争，再想躺赚也几乎没有可能。
产品被指花拳绣腿，收割智商税
赵本山有句广告语，叫做不看广告看疗效。原本打着缓解眼部、颈部疲劳的按摩仪，在用户体验之后，效果与广告宣传相差千万里。因此，倍轻松的产品，也屡次被指收割智商税。
最直接的表现便是，用户在看到广告后冲动无比，马上购买入手。但是到手之后却失望无比，放在家里“吃灰”。例如，在网上就经常有网友爆料，购买倍轻松的眼部按摩椅，效果一言难尽。
加上其产品设计是脉冲加带有粘性的贴片，让用户贴上之后感觉脉冲过于刺激带来疼痛，甚至难以忍受，因此体验也差强人意。黑猫投诉上，更有用户将倍轻松的产品与SKG等对比，认为体验感相差无几，差个却相差不少，因此要求退货退款。但是官方却直接拒绝，售后十分强势。
倍轻松除了产品质量与体验受到质疑外，其营销活动、售后服务也是用户投诉的重灾区。例如，今年3月份，就有用户投诉倍轻松借助邀请好友打榜活动，涉嫌虚假宣传。3个月过去，该投诉依然无人处理。
包括快递未收件，物流动态却一直未更新，客服长时间未回复，最终却表示丢件了。由此可见，倍轻松的售后服务也存在用户难以接受的漏洞，因此也让网友愤愤不平。而且，据招股书显示，2017年3月至2020年7月近3年半的时间里，倍轻松受到过高达28次的行政处罚。这也意味着，倍轻松在高速追求市场份额的同时，也在推广营销、用户服务等方面，存在着缺失与不足。
在营销与口碑都不佳的情况下，倍轻松的销量增长大不如前，库存压力也十分巨大。据财报数据显示，2021年倍轻松的多个产品库存大增。其中眼部、颈部、头皮、头部四类按摩仪的库存量依次为17.67万台、12.98万台、9.11万台和3.23万台；分别同比增长了19.03%、37.91%、19.06%和88.89%。库存数量的增加，释放的信号是倍轻松的渠道销售与其产能并不匹配。在这样的内忧外患之下，加码营销力度，也便成了倍轻松不得已的选择。
科技含金量不足，难筑护城河
上市之时，倍轻松宣称其是“健康智能硬件第一股”，不过，倍轻松按摩仪究竟科技含量有多高，却经不起各种数据推敲。
其一，研发投入是一家公司科技实力的重要衡量标准。但是，倍轻松的研发投入在其所有成本重金占比甚微，据招股书显示，倍轻松2018年-2021年的研发费用分别为2557.80万元、4065.67万元、3689.12万元和4720.50万元，占同期营收的比重分别为5.04%、5.86%、4.46%和3.97%。
对比之下，其销售费用的占比却是研发费用的6-10倍。数据显示，倍轻松同期的销售费用分别为1.83亿元、2.87亿元、3.42亿元和4.85亿元，占同期营收比重分别为36.01%、41.28%、41.40%和40.75%。
其二，专利数量也是一家公司科技含量的重要表现。但是倍轻松在这方面，也难以有数据佐证其科技含金量。据公开数据显示，截至2020年12月31日，倍轻松及子公司拥有的境内外专利合计576项，其中境内发明专利54项、境外发明专利90项。
值得注意的是，在这些专利中，仅46项为发明专利，且5项为受让取得，其它更多的，则是不太能体现高科技的发明。除此以外，还有26项为计算机软件，较容易取得的实用新型专利为82项，占比超过一半。
由此可见，倍轻松所谓的科技，相当存疑。这正是因为如此，倍轻松难以构筑具有竞争力的护城河。面临的外部竞争更是不容小觑。
据企查查数据显示，截至2021年底，我国经营范围涉及按摩器的在业/存续企业数量高达12025家，2016年-2020年，每年的企业注册数均超过1400家。对于主打高颜值、高科技感的高端按摩仪器倍轻松来说，很多产品甚至与市面产品出现了严重的同质化，不可谓不尴尬。
据了解，多重压力之下，倍轻松也开始做减法。 自2018年以来，倍轻松创始人、董事长马学军就下定决心，将160多款产品砍到只剩10多款产品，并且将目标人群从学生群体转向白领群体，并在渠道布局上，也将门店从书店转向商场、机场、高铁站。
而且，目前倍轻松旗下17家成员企业中已有4家公司注销，分别为：天津市倍轻松科技有限公司、天津倍轻松健康科技有限公司、深圳市轻松共享科技有限公司、广州倍轻松电子有限公司。
尽管如此，倍轻松扛起的健康智能硬件大旗，依然摇摇欲坠。毕竟，在大健康这个赛道，群狼环伺。倍轻松虽然在登陆资本市场上抢占了先机，但是欠缺研发实力，只是靠营销取胜，未必就能借助资本、营销而立于不败之地。
结语
不可否认，倍轻松押注了一个不错的赛道，因此也给自己贴上了亮眼的标签。只不过，在竞争对手挤压、业绩增长增收不增利的双重压力之下，倍轻松如何能够在兼顾商业化的同时，提升其行业竞争力，在产品方面推陈出新，依然是摆在其面前的一道难题。
商场如战场，疫情期间倍轻松已经因为环境变化丢掉部分城池。后疫情时代，倍轻松是否能吸取教训，重整旗鼓，快速适应不确定的经济环境，并扭转局势，依然值得资本市场、消费者期待。
