导语：4月21日晚间，石头科技发布了2021年全年及2022年Q1的业绩公告。

文：lichengdong1984

来源：东哥解读电商

4月21日晚间，石头科技发布了2021年全年及2022年Q1的业绩公告。财报显示，石头科技2021年全年实现营收58.37亿元，同比增长了28.8%。扣除非经常性损益后的净利润为11.9亿元，同比下降1.52%。2022Q1营收13.6亿元，同比增长22.3%；扣除非经常性损益后的净利润为3.01亿元，同比增长7.06%。

石头科技4月22日股价报收574.48元，同比微增0.76%。

业绩一览

2021年全年石头科技实现营收58.37亿元，同比增长28.8%；营业成本30.29亿元，结转毛利率略有下降，为48.11%。

从费用来看，销售费用9.38亿元，同比上涨67.7%；研发费用4.41亿元，同比上涨67.7%；管理费用为1.19亿元，同比上涨43.0%；财务费用为-0.52亿元，同比上涨62.2%。

其他收益0.4亿元，同比下滑37.7%；投资收益1.91亿元，同比上涨293.4%。公允价值变动收益为0.62亿元，信用减值损失-0.03亿元，资产减值损失-0.3亿元。

营业利润为15.98亿元，营业利润率为27.4%。净利润为14.02亿元，同比微增2.4%。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为11.9亿元，同比下滑1.9%。

2022年Q1石头科技实现营收13.6亿元，同比上涨22.3%。营业成本为7.14亿元，结转毛利率为47.5%。销售费用为1.8亿元，同比增长82.5%；管理费用为0.3亿元，同比增长4.5%；研发费用为1.2亿元，同比增长21.9%。营业利润为3.92亿元，同比增长5.8%。净利润为3.43亿元，同比增长8.8%。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3.01亿元，同比上涨7.06%。

海外市场营收大于国内，成为主战场

石头科技成立于2014年，公司主营扫地机器人、手持吸尘器、洗地机等多个产品。最早是小米的扫地机器人的代工厂，是小米生态链企业中的一员。生产了“米家智能扫地机器人”、“米家手持无线吸尘器”。凭借小米在渠道和研发等方面的优势，石头科技营收规模快速增长。

但小米的极致性价比策略，也就意味着，石头科技的毛利率不会有很大的增长空间。专注做代工厂，也就很难做自己的品牌。过度依赖小米，石头科技也难有定价权，无法走高端路线，利润始终被小米限制。

因此石头科技，开始了“去小米化”的策略，并逐步推出自有品牌，如“石头智能扫地机器人”、“小瓦智能扫地机器人”，来自小米的营收也在逐渐下降。而2021年，石头科技来自小米的营收已从最开始的100%下降到1.3%左右，石头科技已经基本摆脱小米。自有品牌的产品均价和销量提升。但带来的后果就是国内市场营收的失速。

近两年石头科技国内市场的收入就在不断下滑。2020年境内营收下滑26.5%，2021年境内营收下滑7.1%。一方面是斩断小米的订单，另一方面是国内市场新玩家来势汹汹不断抢占份额。根据海通证券数据显示，石头科技在国内清洁产品的市场份额在2019年和2020年、2021年分别为10.4%、11%、14%，变动基本不大。

而晚两年成立的云鲸则是迅速挤占市场，在2020年市场份额与石头科技不相上下，2021年市场份额达到16%，超过了石头科技。国内赛道的加速内卷，也使得石头科技把增长方向放在了海外市场。

扫地机器人在海外的渗透率更高，市场也更加成熟，这也意味着对高端产品的需求更大。这也与石头科技的高端产品的路线相贴合。2020年石头科技的海外市场份额达到16%，已经超过了小米，和科沃斯相当。

石头的出海早有布局，2018年就上线eBay，在之后的2018、2019年连续两年蝉联eBay德国站黑五单品销售冠军；2020年“黑五网一”期间共售出近19000台石头扫地机器人产品。

海外市场可以带来新增量的原因是，海外扫地机器人的价格普遍高于国内，中国品牌的出海可以定价更高。根据前瞻产业研究院数据，2019年全球扫地机器人平均价格为306.6美元/台，西欧地区可以达到378.2美元/台。在海外市场，石头科技可以以更好的产品，但是略低于IROBOT的价格，打入高端市场。

毛利率下滑，营销费用加重，利润负增长

2021年石头科技的营收达到58.4亿元，同比增长29%；但扣除投资收益等非经常性损益后的净利润为13.2亿元，同比下滑了2%。

影响最大的是营销费率的上涨和毛利率的下滑。2021年石头科技的毛利率为48.11%，相比于去年同期的51.32%，下滑了1.88个百分点。对此财报解释称，主要是由于营收增长导致成本的同步增长以及委外加工费的涨价导致单位成本的上涨所致。

销售费用率连年增长，2021年占营收比例为16.08%，同比上涨了2.39个百分点。主要是拓展市场带来的广告营销费用增加。预期未来销售费用依然会上升，石头科技需要更多的营销费用来提高品牌的影响力。

研发费用率投入也由5.80%增长至7.55%。最终的营业利润为15.98亿元，营业利润率为27.4%。在扣除非经常性损益后，石头科技归属于普通股的净利润下滑1.9%。

拓展海外市场使得石头科技的利润下滑，但石头科技的营业利润率27.4%依然高于科沃斯的10.8%。石头科技拓展市场还有充足的利润做支撑。

石头科技逐渐脱离小米之后，2021年海外市场也带来扫地机器人的均价和销量的稳步提升。2021年扫地机器人单价为1987.7元，上涨9%。销量达到281.99万台，同比上涨18.3%。

写在结尾

海外市场的布局使得石头科技产品的均价和销量得到提升，但对应的是销售费用的上涨，利润短期内承压。石头科技做自有品牌，已经在国内和国外市场已经取得了市占率，但出海已经成为中国品牌的共识，石头科技未来还依然面临激烈的竞争。

石头科技部分产品图：自清洁扫拖机器人G10 自动集尘充电座尘袋套装扫地机器人T7S 智能双刷洗地机

图片来源：天猫官方旗舷店

根据奥维云网数据，扫地机器人已经进入“量减价增”的时代，2021全年扫地机行业线上销量同比减少10.7%，销售额同比增加28.3%；2021年四季度行业线上销量同比减少19.3%，销售额同比增加31.7%。石头科技能否继续提升品牌势能，适应行业变化和需求，持续实现增长，还需要时间验证。