智慧商业服务提供商微盟集团（2013.HK）在5月25日发布公告，集团拟配售1.56亿股筹资约23.4亿港元的新股以及发行3亿美元零票息可换股债券，合计募资超过6亿美元，再融资金额创下了港股SaaS行业的新纪录。据6月1日的最新公告显示，配售已于当日完成，合计1.56亿股配售股份以每股15港元成功配售予不少于六名专业投资者。
据悉，微盟集团此次配售吸引了包括腾讯、GIC、加拿大养老基金等在内的众多知名机构和投资人的踊跃参与。回顾近年来的发展，微盟及时把握住数字化的机遇，通过产品升级和战略投资等方式坐上了“新经济SaaS”第一股的位置。尤其是疫情之后，微盟调整业务布局，提出了三大战略以及发力TSO全链路。那么此次融资将会如何助力微盟进一步提升实力，扩大行业领军优势？微盟的6亿美元募资究竟将要怎么花？
腾讯三度增持微盟 中国SaaS前景获国际资本认可
根据微盟的官方公告，募集资金分两种方式同时进行，一是以配售方式增发的共计1.56亿股，相当于已扩大后股本6.4%，筹资约23.4亿港元；二是启动大型3亿美元零票息可换股债券，每股换股价为21港元，溢价40%，最多兑换110,914,285股新股，占现有已发行股本的约4.9%。配售和发行可转债合计超过6亿美元的募资金额数量创下了港股SaaS行业的新纪录。
此前，与微盟同处港股新经济科技板块的美团在完成近百亿美元配股增发之后，引发了股价的“十连跌”，可见融资也会带来市场的不确定性。但是，此次微盟在发布融资公告当日股价上涨5.23%，可见市场对微盟集团基本面的看好和公司未来发展的长远信心。
据消息人士透露，微盟配售和可转债对外启动后，众多知名战略投资者及国际长线机构投资人均踊跃参与，不仅包括了微盟的两位原有股东腾讯和GIC（新加坡政府投资公司），还吸引了加拿大养老基金和富兰克林基金。其中，配售认购高达8倍以上，可转债认购数近5倍。
“微盟创纪录再融资之所以获得多家国际股权投资机构与产业资本的青睐，是因为海外资本看好中国数字经济，特别是SaaS产业的发展前景”，一位行业人士表示，随着疫情改变商业环境和远程办公的普及，中国SaaS行业有望迎来新一波的发展热潮。
2020年，我国数字经济增加值总体规模达到39.2万亿元，其中产业数字化占比80.9%，可以看到企业的数字化转型成为拉动数字经济的强大动力。据不完全统计，目前国内大大小小的SaaS公司超过2000家，仅2021年前两个月，国内SaaS领域一级市场公开的投融资事件就超过30起。机构预计，未来我国SaaS市场是一片蓝海，2021年我国公有云SaaS市场规模将达到370亿元，企业级SaaS市场规模达740亿元，到2026年我国公有云SaaS市场规模将突破1000亿元，企业级SaaS市场规模将突破2700亿元。
全球性的疫情让各类企业变得更加重视线上经营能力以及私域流量运营的价值，传统品牌和综合电商纷纷加入社交生态平台的营销与销售布局中，第三方SaaS服务企业乘势崛起。作为新经济SaaS龙头服务商，微盟集团在2020年数字化浪潮中实现了大步的飞越，当年总收入20.64亿元人民币，大涨43.7%，经调整净利润1.08亿元人民币，成为行业内首家连续三年实现经营性盈利的SaaS企业。截至2020年期末，微盟集团SaaS付费商户数量达到9.8万户，同比增长23.0%，新增商户3.75万户，上年同期新增商户数量为2.92万户。
而此次参与微盟配售的腾讯更是坚定的SaaS“投手”，已是第三度增持微盟股份，本次共计认购了20%的份额、总额不超过5000万美元的配售股份。腾讯的前两次增持分别是：2019年4月，腾讯通过其子公司购入微盟集团9682万股已发行普通股；2019年7月，腾讯通过其附属公司参与微盟集团首次配售，购入2540万股。
除了在资本上的鼎力支持以外，作为微盟集团的股东和重要合作伙伴，多年来腾讯从精准营销到SaaS产品业务方面，一直都和微盟有密切的战略合作。微盟也是腾讯智慧零售官方合作伙伴，从客户开拓、产品研发、运营服务上共同为零售商家的数字化升级赋能。在营销业务方面，微盟自2015年年底就牵手了腾讯广告，多年的合作探索之后，双方于今年4月还发布了“腾盟计划2.0”，集结腾讯广告平台的流量优势，以及微盟生态服务能力，SaaS系统工具和全链路运营服务能力，为有意愿探索全链路数字化转型的品牌提供全方位扶持。
从积极投资SaaS企业，到发布SaaS生态千帆计划，SaaS一直以来都是腾讯颇为看好和大力发展的赛道。在腾讯近日发布的一季度财报中，腾讯也加大了SaaS产品生态的建设力度，并表示将加强效率办公SaaS产品及安全软件，以及与SaaS供应商及独立软件供应商的合作伙伴关系和对它们的投资，以支持客户的数字化需求。
大量资本的关注，对于SaaS企业发展来说是一把双刃剑，有利的地方在于大量资本的注入可以帮助企业更加专心打磨产品，只有提供真正能为客户带来价值的产品和服务才能获取成功，但资本也是逐利的，他们对企业的行业成长前景和业务模式是否具有可持续性与高成长性也提出了新的挑战。
对于此次融资，微盟方面表示，鉴于当前中国企业的数字化转型正高速发展，公司计划不断改进和深化SaaS技术和产品，进一步推进大客化、生态化和国际化三大核心战略的全面实施及TSO全链路营销应用场景的落地，持续巩固市场领先地位。
据悉，微盟此次高达46亿港元的配售，也正是基于提升微盟集团的综合研发实力、升级营销运营体系并为潜在战略投资及并购补充资金，为数字化业务的进一步升级拓展以及激烈的市场竞争提前做好打硬仗的准备。瑞银近日发布研报指出，总计6亿美元的融资计划获得市场认可，配售与可转债分别收到超8倍和5倍认购，证明市场对微盟长期发展和在SaaS领域扩大领先优势的能力的信心。战略投资与并购是推动微盟集团的大客化、生态化、国际化战略的关键一环，鉴于中国企业的快速数字化转型，这些投资将是抓住更多发展机会的必要条件，从长期来看能加强微盟在SaaS行业的领先地位。并预计2021年微盟集团SaaS和商家解决方案收入分别增长68%和50%，包括TSO业务和PaaS生态的更多创新业务将带动内生收入的长期增长。
微盟的6亿美元募资怎么花？
伴随疫情下传统企业上云加速，进入2021年我国SaaS市场迎来跨越式发展。在疫情后经济全面复苏的背景下，微盟今年一季度业绩取得强劲增长的成绩单证明了其作为国内新经济SaaS领军者的过硬实力。期内，微盟的数字商业业务保持快速增长，其中，订阅解决方案营收同比增长超100%，付费商户数较2020年同期增长约21.9%，商家解决方案收入同比增长超50%。
业绩加速跑体现了微盟进一步深化自身产品技术研发能力，优化整合业务布局。“兵马未动，粮草先行”，对于在快速奔跑中的微盟来说，更加需要资金的投入来补充弹药、不断拓宽业务边界。因此，市场所关心的微盟此次6亿美元募资未来将“怎么花”，如何全面综合研发实力和升级营销运营体系？会做哪些方面的战略投资？或许能从微盟对2021年的战略规划之中得以窥见。
（1）深耕行业，提升大客占比
大客户因为付费意愿强、生命周期长且相对稳定，更有助于提高公司整体续约率，进而成为微盟长期的客户发展战略方向，让公司用户结构逐渐从中小客户向中大型转移。微盟也表示在2021年公司将深耕行业，提升大客占比，继续扩大在时尚零售、家居日用行业的领先优势，提升大客业务占比，特别是区域品牌与经销商将是微盟重点开拓的客户。同时，微盟通过去年对海鼎收购，将对购物中心、商超便利以及母婴连锁、食品酒水等行业进行探索。微盟预计2021年大客占比会提升到30%，2025年达到50%。
在2021年一季度，微盟智慧零售新签超过100个品牌商家，助力了鄂尔多斯、立邦千店上云、知名品牌le coq sportif乐卡克、Hotwind热风导购全面数字化转型。
机构预计，微盟2021年全年新签400家以上的品牌商家,智慧零售品牌客户总数达到1000家，品牌商家ARPU有望超过30万人民币,智慧零售整体留存率将保持在80%以上。大摩发布研报认为,微盟集团目前智慧零售业务优势明显，正在扩大的KA客户基础以及不断迭代升级后成熟的产品,将推动微盟集团夯实大客化战略和提升运营指标。
（2）升级全链路运营能力
随着企业数字升级的深入，企业将不再只需要单一的SaaS工具或者解决方案，尤其对于头部的大客而言，更需要从流量到工具再到营销的一体化服务。因此，在今年投资者年会上，微盟提出了TSO战略，支持商家从流量（Traffic）到工具（SaaS）再到运营（Operation）的“TSO”全方位需求，旨在通过数字化营销、数字化系统、数字化运营三大能力，帮助企业构建全链路营销闭环。这也成为未来重点发力和投入的方向，与微盟三大战略协同并进，致力于帮助商家实现私域业态的增长。
微盟集团COO尹世明认为，私域是一个不可逆转的潮流，而私域的核心是把公域的流量留存成私域流量。通过 Traffic 流量可以帮助品牌实现流量资源的整合拓展，通过SaaS工具可以助力私域电商高效变现，通过Operation运营可以为客户实现私域用户的深层运营。
要升级全链路运营能力必须提升微盟目前SaaS产品的技术，于是在今年上半年，微盟重磅发布了基于企业微信开发的私域运营解决方案——微盟企微助手，旗下微商城、智慧零售、智慧餐饮等核心产品矩阵均已接入企业微信，帮助商户构建品牌与消费者之间强连接，提升微盟全链路数字化私域流量的运营效率。据悉，鄂尔多斯、每日黑巧、林清轩、洽洽、卡宾等微盟的标杆合作商户，已率先体验微盟企业微信私域运营方案。其中，鄂尔多斯将原来集中在导购手中的老客户及新客户，导入企业微信进行统一的运营与管理，成交则计入导购提成，极大提升了销售额，鄂尔多斯2021淘金节小程序GMV突破2000万。
为了让全链路营销在运营端的能力更为精进，今年4月微盟专门成立了TEAM PRO控股子公司，新公司将通过微盟SaaS系统，整合精准营销和数字化运营能力，拓展抖音、小红书等多渠道生态运营服务，帮助企业实现品牌和交易的协同增长，进一步深化全链路营销服务布局。
（3）重点拓展云服务品类
为进一步助力各行业商家提升经营服务能力，全面实现数字化转型，微盟深耕SaaS产品研发，除了智慧零售解决方案外，更是发展更多智慧商业的垂直行业，今年上半年分别上线智慧党建解决方案，升级上线智慧美业2.0版本解决方案，预计今年还会在智慧餐饮、酒店加大布局。
同时，在营销云板块，微盟智营销和微站两款产品将帮助企业进行后链路转化。在销售云板块，微盟的销氪产品去年打磨已经完成，预计今年业绩将会有爆发式发展。
（4）拓展流量渠道，构建开放生态
立足于服务好更多的大客户，为商家提供更契合的商业解决方案持续为客户创造价值，生态化发展也是必不可少。微盟的生态化包含了多个方面，从流量上，微盟为商家拓展多流量平台，帮助商家获取多元化的流量。今年年初开始，微盟就接连打通了多个流量渠道。在微信内部，旗下微商城&智慧零售解决方案接入小程序发放红包封面功能，为品牌私域进行引流；打通了微信的“新秀”视频号直播，帮助微盟商户快速实现视频种草和带货直播，还将微盟分销市场正式接入视频号运营矩阵。在外部渠道，解决方案正式与抖音小店达成对接，为商户的多渠道经营提供高效便捷的产品服务。至此，微盟集团的SaaS产品还成功打通了百度、QQ、QQ浏览器、视频号、支付宝、短信、快手等多渠道流量入口。关于生态化的布局，微盟在2020年的财报中透露出了更多的野心，未来将进一步丰富流量生态发展更多的流量渠道帮助客户实现全渠道经营。
另外，在微盟云PaaS平台方面，微盟将加大对微盟云PaaS平台的投入，推动微盟云平台成为数字新商业的价值整合者，拓展更多的云服务品类，在商业云领域将重点拓展美业、教育等行业。
（5）加快国际化的布局
目前，微盟集团的数字商业已在全球十多个国家和地区进行了布局营运，服务了1009家海外客户，2021年微盟计划加快布局海外服务网络，在一些重点的国家会考虑设立直销智慧城市拓展当地客户，助力更多国家的知名品牌搭建线上商城，在微信小程序中开展私域运营，已经打通了美元、日元等国际化货币的支付渠道。日本近铁、One's Life Japan（一生美）等日本知名美妆百货已经通过微盟提供的微信小程序商城，实现了微信生态内的运营闭环。
微盟表示，未来将会帮助中国企业出海，提供电商DTC解决方案，同时公司将接入海外众多流量平台包括Facebook、Google、Tiktok。接下来也可能在海外成立本地化服务网络，更好地招募海外服务商。公司也可能进行海外战略并购，加速国际化进程。
（6）探索更多战略合作及收购机会
相比于产品研发，投资并购需要更多真金白银的投入，尤其是对企业的兼并收购。以2020年为例，2020年微盟先后以1.14亿控股雅座、又拿出5.1亿元收购海鼎公司，放肆“买买买”之下，微盟不仅完善了在餐饮、零售领域的业务布局，同时也扩大了自身在智慧餐饮、智慧零售领域市场份额。
通过一系列的布局，微盟极大丰富了各业务板块的产品和服务能力。2021年，微盟对外战略合作和投资并购的步伐并未停下：从今年1月起，微盟就在紧锣密鼓地布局，微盟微商城与智慧零售解决方案对接抖音小店、智慧餐饮接入支付宝小程序；对接海鼎千帆系统、与百胜软件战略合作；今年2月，微盟的第三只产业基金“北京微智数科产业基金”正式成立，基金主要瞄准云计算、AI和大数据领域展开投资。
全球数字化把跨境电商送上了风口，这一赛道同样吸引了微盟的目光。今年3月，微盟参与了老牌跨境电商服务商马帮软件的 A+ 轮融资，将有助于微盟进一步拓展跨境电商 SaaS 领域的业务，微盟计划基于自身在数字商业和 TSO 全链路营销服务的领先优势，结合马帮的 ERP 及跨境电商解决方案优势，探索双方的多元合作机会，形成更强的协同效应，为国内外电商企业提供品牌出海、ERP、供应链、TSO 全链路营销等全方位服务。
据了解，微盟的TSO全链路战略的优势已经在2020年微盟的财报中得到了初步体现，其商家解决方案全年收入达到人民币5.28亿元，同比增长47.4%，付费商户数达到45,698名，同期增长了40.8%，在收入和用户数量上都呈现高速增长的态势。微盟表示在今年还将继续升级全链路运营能力，提供流量、工具、运营全链路智慧增长解决方案，帮助客户实现生意增长。随着微盟进一步对接主要头部流量平台，与腾讯、头条、百度等多个流量方开展深度合作，可以满足商家多元化的流量推广需求，其规模和变现能力有望进一步扩张，未来或将获得更多商家的青睐，成为支撑微盟数字商业板块的主力。
面对资本市场风云涌动，微盟作出了快速反应，6亿美元的募资到手，意味着微盟集团获得更多充足的弹药大显身手，产研投入的提升和投资并购将进一步提升微盟集团的整体实力和市场竞争力，在新经济SaaS领域的领先优势有望进一步扩大。
中信证券表示，持续看好微盟集团长期私域经济及数字化领域头部服务商行业地位，预计微盟集团2021-2023年SaaS产品CAGR仍有望维持50%以上增长，数字媒介业务在视频号等广告增量驱动下，2021-2023年毛收入仍有望维持30%以上CAGR增长，预期微盟集团未来3年潜在市值空间有望达千亿以上。小摩日前发布的研报认为，微盟成为去中心化模式领域领先的SaaS和营销服务商之一。预计趁着产业东风，结合微盟集团在优质大型客户渗透方面取得的进展，微盟集团收入在2020-25年期间有望实现30%的稳定年复合增长率，SaaS收入将以更快的49%年复合增长率增长。
疫情推动的大量企业数字化转型升级需求给了国内SaaS企业一个弯道超车的机会，企业IT基础设施开始发生变革，大浪淘沙始见金，我们也期待着国内SaaS领域能够出现自己的“Salesforce”。
