突然的疫情迫使已经忙碌的上班族在家中"自我隔离"，并且使许多计划"入门者"的公司不得不暂时告别传统的办公方式。

在疫情下，如何保持高效的工作已成为所有企业最迫切的需求，对于与民生需求最密切相关的零售企业而言，尤为如此。

疫情带来2020年1-4月社消大幅下滑，品类分化明显

回顾2019 年全年至 2020年4 月行业情况，零售行业的复苏力度趋弱，疫情冲击明显。

2020年以来受疫情影响，社消下滑幅度较大，1-4 月社消同比减少16.2%。

根据中华全国商业信息中心发布的数据，2020年1-4 月，全国百家重点零售企业零售额同比降低32.8%，降幅较上年同期扩大32.1 个百分点。

2020年以来社消各品类表现分化较为明显：必选品仍维持正增长，其中粮油食品 1-4 月同比增长13.8%，优于2019（10.3%）及2018（9.7%）。

上市公司2019营收同增5%，扣非归母净利润同增6%

2019 零售行业营收及扣非归母净利润增速均高于上年。零售行业主要的53 家上市公司 2019 年实现营业收入6444.21 亿元，同比增长5.17%，增速较2018 年上升1.38 个百分点。

零售行业2019 年的毛利率为23.05%，较2018 年上升0.49 个百分点，期间费用率为16.66%，较2018 年上升0.28 个百分点。

2019年黄金珠宝利润增速领跑行业，多数龙头公司表现优于所属子行业

2019零售行业的主要细分行业中，

1）黄金珠宝行业营收同比增速为9.24%（整体法，下同）,扣非归母净利润同比增速28.07%，龙头老凤祥营收同比增速为13.35%，周大生营收同比增速为11.69%。

天眼查数据显示，老凤祥股份有限公司是一家珠宝首饰类公司。

公司主要从事生产经营金银制品、珠宝、钻石与相关产品及设备,工艺美术品(文物法规定的除外)、旅游工艺品与相关产品及原料,文教用品与相关原料及设备;

从事上述商品的批发、零售、佣金代理(拍卖除外)及进出口业务;物业管理;典当、拍卖(只限已批准的子公司经营);

以独资、合资、合作经营形式投资兴办鼓励类、允许类企业."中华牌"、"长城牌"两大铅笔品牌是我国轻工业最具代表性的品牌之一,其终端品牌老凤祥银楼已成为国内知名的金饰品连锁零售门店之一。

2）百货行业营收同比增速为-1.89%，龙头王府井营收同比增速为0.29%，天虹股份营收同比增速为1.33%。

3）超市行业营收同比增速为11.53%，扣非归母净利润同比增速为-1.63%，龙头永辉超市营收同比增速为20.36%，扣非归母净利润同比增速为18.34%。

4）专业市场及连锁行业的收入同比增速为15.22%，龙头美凯龙营收同比增速为15.66%。多数子行业的龙头公司业绩情况好于所属子行业平均水平。

1Q2020营收同减20%，归母净利润同减62%

1Q2020零售行业的营收因疫情冲击以及百货行业收入准则调整双重影响降幅较大，因口径因素不具备太强参考意义。归母净利润体现行业受疫情冲击，且因一季度为行业传统旺季，降幅较大。

1Q2020超市行业受益必选品景气提升表现一枝独秀，多数可选品龙头公司表现弱于所属子行业

1Q2020零售行业的主要细分行业中，

1）黄金珠宝行业营收平均同比增速为-4.48%（整体法，下同），扣非归母净利润同比增速为-23.44%。

2）百货行业营收同比增速为-56.07%。

3）超市行业营收同比增速为17.92%，扣非归母净利润同比增速为9.94%。

4）专业市场经营行业的收入平均同比增速为-14.77%，扣非归母净利润同比增速为-47.34%。

受新冠疫情影响，2020年第一季度交易量较往年同期出现明显下滑，但对中国零售与消费品市场的长期信心促使各类投资者仍聚焦对优质资产的追逐。

我们对中国零售与消费品行业并购市场长期看好，并预计待疫情在全球范围内得到控制后，2020年并购交易将反弹；“新消费”、“多渠道零售”、“优质资产”、“供应链整合”将成为2020年并购交易关键词。