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乐信D类用户上升较快 M6+逾期率维持高位

野火科技 2018-06-04 阅读: 749 次

【野火财经】6月4日讯,乐信金融科技控股(NASDAQ:LX)第一季度营收为16亿元,上年同期为12亿元,增长33%;净利润为1.46亿元,同比增长160%。但是乐信M6+维持在2.0%左右高位,同时D+类用户比例上升较快,似乎也暗藏着较大坏账风险。

基本数据:

营收为16亿元,而上年同期为12亿元增长33%。

毛利润为4.12亿元,与上年同期2.71亿元相比增长52%。

销售及营销费用为1亿元,与上年同期8640万元相比增长17.5%。研发费用为6810万元,与上年同期4420万元相比增长54%。管理费用为5860万元,与上年同期4290万元相比增长36.6%。

净利润为1.46亿元,与上年同期5630万元相比增长160%。

贷款和会员

乐信第一季度促成借款总额148亿元,与上年同期75亿元相比增长98%。

当季使用乐信贷款产品活跃用户为260万,与去年同期190万相比增长39%。其中,新活跃用户为44万。

重点看逾期率

M1+逾期率从2015年2%左右高位逐渐下降到0.7%,但是M1+逾期率在行业内并不能揭示金融科技公司坏账整体情况,还要应该看更长一点时间逾期率,比如M3+和M6+逾期率。

乐信首席风险官刘华年在财报新闻稿中表示,公司持续致力于研发技术鹰眼AI引擎,信贷质量持续稳定。2018年第一季度末M6 +逾期率仍约为2.0 %,M3+以上逾期率为1.44 %。

那么实际情况如何?请看两图:

上图为2017年12月底,也就是乐信发布四季报时是M6+逾期率统计图,下图为截止2018年3月31日时M6+逾期率统计图。整体预期率有上升趋势,两个时段都超过2%。

还要和趣店进行对比:

你发现,上图中趣店逾期率和此前尽管上升也很快,但是和乐信比较起来,还是好很多。

看一下按照信用水平分类,乐信贷款用户比例。2015-2017年,D+E+F三种类似用户贷款比例逐渐上升,分别为:6.5+2.1+0.7=9.4,10.6+2.9+1.1=14.6,15.1+5.4+1.1%=21.6。(注:A类信用最好)

D+类用户借款比例,2017年比2015年增加12.2个百分点,孕育着坏账风险。

乐信2018年3月31日资产负债表中,短期应收款和长期应收款上升明显。和2017年12月31日对比,短期应收款从98.6亿上升到118亿元;长期应收款从17.9亿上升到24.2亿。

股价

乐信2017年12月21日登陆纳斯达克,发行价为9美元,当日报收于10.70美元,较发行价上涨18.89%,总市值17.5亿美元。

上市以来,乐信最高价为19元,在今年3月9日;上一个交易日,乐信跌3.6%,收于15.09美元/股,较今年高位下跌21%。和发行价相比,仍然上涨了67%。

当前市值为25亿美元,略低于趣店,当前为28亿美元;高于宜人贷,当前为15亿美元。

(作者不持有金融科技类股票,分析文章不对投资形成建议)

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