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腾讯2018年Q1财报全解读

阿拉斯加猫 2018-05-17 阅读: 1,561 次

腾讯今天发了2018年的第一季度的财报,在去年腾讯发布2017年的第四季度财报之后,大家一致的认为腾讯病了,而且这种指责也不是毫无依据,腾讯的股价从今年2月2日最高的476块跌到了今天的396块,跌了接近13%。这其中自然有各种政经类导致的问题,但是不可否认也有腾讯自身业务的问题。腾讯的老对手阿里的市值也是今年的2月2达到了历史最高值206美元,但是阿里目前把股价维持到了196块,相比最高价只有4.5%的跌幅。

前不久,阿里也发布了自己18年第一季度的财报,和我之前的判断基本一致,腾讯依旧有优势,但是阿里在快速的接近腾讯,腾讯相比去年同期增加48%,而阿里相比去年同期增加了60%。2017年一季度的时候,阿里的营收是腾讯的77%,而今年一季度,阿里达到了腾讯的84%,而众所周知的,阿里在四季度因为双十一的强力促进,会达到一年业绩的巅峰,腾讯的业绩受到寒暑假的影响巨大,因而在一季度和三季度是腾讯的一个强势的时间段,一季度往往是两家差距最大的时候,但是今年这个差距变得很小。

前不久潘老师的大作《腾讯没有梦想》一文频频刷屏,说实话我觉得潘老师的思考要比我深很多。我们都觉得腾讯病了,但是我的思路依旧再想着腾讯应该如何在现有的业务上加杠杆,譬如缺增长了,那就增加项目,游戏的增长有瓶颈那就多开项目,《堡垒之夜》《深海迷航》一个一个的开,外部的优秀资源一个一个的买,广告业务还不够那就多开广告,朋友圈的广告从一条增加到两条。但是潘老师指出的很明确,病了的原因在于腾讯已经很久没做业务了,当之前的市面上的业务足够丰富时,这样是没问题的,但是当大盘的业务都寥寥无几的时候就需要企业自己去做业务了。

网络游戏方面

整个网游的收入和去年相比增长了26%,达到了 287.78亿元。腾讯自己也说了,该项增长主要受智能手机游戏(包括《王者荣耀》等现有游戏以及《奇迹 MU:觉醒》与《QQ 飞车手游》等新游戏)收入的增长所推动,同时端游基本保持稳定,没有特别大的变化。

这其中,手游的增长达到了68%,但是这句话细细品味来看,却有很多意思,财报中说,这其中包括了归属于社交网络业务的智能手机游戏收入,很可能原本属于游戏产品的增长并没有那么多,腾讯的手游要想保持继续高速增长,得需要再造一个《王者荣耀》,目前这个目标基本实现了,《刺激战场》在热度等方面也不负众望,但是《刺激战场》的商业化还没有开展,这个时候期望高增长是有点强人所难了。

倒是端游之中,腾讯暗示了《堡垒之夜》这款大作很快要被引进的意思,而《绝地求生》仍旧在审批之中,这么久的审批,是死是活也该有个说法了,堡垒和吃鸡,两者只要成功运行一款,就能大有助力。

未来很可能腾讯游戏的增长要重回端游,因为手游的三个问题比想象的要严重,第一人口红利消失,第二《刺激战场》的商业化也比想象的困难,第三则是腾讯的通病,国际化乏力。端游的几款备选大作,至少已经证明这几款产品在品质上是毫无问题的,在游戏消费升级的今天,国内的产品已经很难招架这两款产品了。

数字付费方面

社交网络收入增长 47%至人民币180.99 亿元,付费用户也增加了24%达到了1.47亿。该项增长主要反映数字内容服务(如直播、视频流媒体订购及我们的全民 K 歌音乐服务)与游戏内虚拟道具销售收入的增长。

这其中的主要增长自然是归功于腾讯视频的增长,按理说腾讯视频当年一度岌岌可危,也处于被卖掉的边缘,但是后来靠着微信的扶持和内容付费用户的推动,逐渐和爱奇艺一样走出了泥潭,至于直播,音乐等产品带来的增长也是在预期之内,斗鱼和虎牙这类公司相对腾讯还是略单薄,而网易云音乐最大的障碍是自己的版权牌太少,长期竞争打不过腾讯在意料之中。

互联网广告业务

网络广告业务 2018 年第一季的收入同比增长 55%至人民币 106.89 亿元。社交及其他广告收入增长 69%至人民币,73.90 亿元。总体来看腾讯这个季度的广告收入达到了179亿的收入,某种意义上来看,腾讯用不了多久就可以在广告业务上超过曾经的广告一哥百度,仅次于阿里。

但是微信和腾讯视频的用户增长也基本处于一个瓶颈的状态了,网络广告和社交广告的收入主要是靠增加广告位来实现的,微信朋友圈的广告从一条增加到了两条,而视频广告的贴片也有了很明显的增加,这对于用户体验来说不怎么好。唯一的亮点是QQ看点的增长,QQ看点的增长也说明腾讯不再把天天快报作为唯一的信息流产品而寄予厚望,信息流的主导权也可能逐步从北京的OMG转移到深圳的SNG团队。

其他业务

支付和云计算等其他业务的增长达到了159亿,增长111%,其中云计算的增长达到了100%。这显示微信的线下支付还是颇有竞争力,对于支付宝的威胁巨大,微信凭借着流量优势和腾讯在新零售上的积极布局,未来还有较大的增长空间。

至于云计算,虽然保持高速增长,但是竞争对手阿里云的增速也没有慢下来,阿里云第一季度的增长也达到了103%,而阿里云的份额和营收是超过腾讯云的。

总结

总的来说,腾讯还是有优势,但是投行思维下,腾讯对于业务的兴趣貌似越来越低,腾讯的开放更多的是生态的开放,而不是流量的开放,在进入移动互联网后,腾讯在流量上是越发的闭塞和严苛的。

这种思维使得腾讯有了一个爆炸式的财务增长,但是对于手握中国最强大的产品能力的公司来说这样的无所作为,还是感到有点可惜。

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