3月30日，美团点评（以下简称美团）发布了2019年第四季度及全年的业绩报告。财报数据显示，2019年美团营收录得975亿元，同比大涨49.5%；美团全年总交易额达到6,821亿元，同比涨幅32.3%；美团平台年度交易用户高达4.5亿。
在盈利方面，在市场预亏下，美团却交出了一份超预期的案卷。2019全年毛利润323亿元,同比增长114.0%，经调整后净利润为47亿元。这也是美团在完整的财年中，首次实现盈利。
不难发现，在营收、交易额、用户数、盈利等最为重要的四大指标方面，2019年美团都取得了不错的成绩。
值得一提的是，美团在财报中也披露了新冠肺炎疫情对其2020年第一季度业绩的影响，美团预计其第一季度或亏损，疫情的波及或将持续几个季度。
按理说2019年财报即使亮眼，也属于“利好落地”，而资本市场从来都是看“预期”的，所以，常规来看美团财报发布后，资本市场应该对“预亏”有所反应。然而实际情况是，美团财报发布后的第一个交易日，美团大涨了6.4%。
所以，对于美团第一季度的预亏，我们或许需要更为客观、全面的去看待这一事件。同时新冠疫情，也会倒逼美团在B端数字化、智能化升级，以及C端新业务供应链布局上加速推进。从这些方面辩证地看，黑天鹅事件也并非完全是利空。
五大原因导致Q1预亏，是黑天鹅跟基本面和系统性无关
仔细分析和归类起来，美团Q1预亏，大体有五大方面的原因。
第一，是疫情导致需求端大幅减少。
这种减少，在美团的到店餐饮和酒旅等业务板块尤为明显。在到店及酒旅业务板块，2019年交易额为2,221亿元，同比增长25.6%；营收达到223亿元，同比涨幅40.6%；2019全年国内酒店间夜量高达3.92亿间，同比增长 38.2%。
如果没有疫情，美团在这一业务板块，还将保持着迅猛的增长势头，然而疫情毫无疑问让交易额、营收、间夜量等短期内大幅减少，在对应成本费用变化不大的情况下，由此就自然会造成相应的亏损。
第二，是疫情造成供给端能力不足。
虽然“餐饮”是用户最大的“刚需”，在5万亿的餐饮市场里，80后、90后人群消费占比也高达80％，而且80、90后这些互联网族群，一大部分还习惯于点外卖。然而新冠疫情，使得时至今日，仍旧有好多餐馆没能开张。这就造成了，在市场上哪怕用户有强烈的需求，在生产端，供给能力却难以全部满足。
第三，是“春风行动”等对商家的帮扶，抬高了成本费用。
在春风行动中，无论是联合邮储、光大银行对商家提供高达200亿元的优惠贷款；还是每月推出的5亿元流量红包、4亿元商家补贴；又或者是实打实的“商户伙伴佣金返还计划”……所有这些，都会大幅抬高美团经营的成本费用，很可能带来较大的现金净流出。
即使如此，美团方面仍旧表示，“比起我们自身的短期影响，美团更关注平台商户面临的困难，为此我们将继续落实疫情期间出台的多项商户帮扶举措，并将加大力度支持商户渡过难关，迎来消费复苏。”
第四，是当仁不让的“保民生，稳物价”重担。
在疫情期间美团买菜全力维持100多个站点的正常运营；美团闪购也尽可能保障口罩等防护用品价格的稳定；快驴进货还为医疗机构开通绿色通道……
以美团买菜为例，数倍于平时的订单量增长，从DAU来看自然是好事，但是从成本费用的角度来看，也让其“稳物价”的压力不断加大。当然，在非常时期，商业效益让渡与社会效益，也是美团这种大企业应有的担当。而美团外卖小哥，竟然登上了美国《时代周刊》的封面，成为全球抗疫的中国力量的代表，也无疑是对美团担当的一种嘉奖。
第五，是在抗击疫情方面的直接投入。
在疫情来临时，美团持续两个月为武汉地区的医护人员，免费提供了超过9万份医护餐；及时捐赠2亿元设立全国医护支持关怀专项基金；美团单车在湖北地区还暂停了收费，并为全国医护和防疫人员免费赠送了215万张月卡；此外，美团平台还开通了线上心理咨询热线……很显然，所有这些暖心服务的背后，都需要有巨额的资金投入。
实际上，美团Q1业绩受疫情影响，只是万千企业中的一家而已。相关统计显示，近日沪深共152家公司披露了一季度业绩预告，其中半数公司都在预告中提到了疫情对公司业绩以及后续发展的影响。
互联网行业也不例外。阿里巴巴在此前的财报电话会议中就指出，本次新冠疫情可能影响下一季财报，其增速可能会放缓，而且不排除大幅放缓，淘宝、天猫、本地生活服务也可能会出现收入增长为负。无独有偶，百度方面也预计，受新冠疫情影响，其2020年第一季度的营收，可能下降5%-13%。
必须强调的是，美团预计Q1预亏，这只是跟疫情相关，美团的业务基本面，以及美团运营系统的整体能力，并没有任何的变化，整体上依旧在向好和加强。
疫情一体两面，“反脆弱性”将推进B端的线上化、数字化进程
莫泊桑说，“生活不可能像你想象的那么好，但也不会像你想象的那么糟。”同样的，此轮新冠疫情，对于很多企业，尤其是餐饮商家来说，也不见得全都是利空。
辩证地看，新冠疫情对餐饮行业最大的“利好”，就是让整个行业看到了行业普遍的“脆弱性”，以及如何从这种脆弱性中，获得反脆弱性的能力。就像《反脆弱》一书中指出的，“自然风险、社会风险，都带有随机性、不确定性，我们难以躲避，倒不如学习如何让自己在这一切中成长。伴随波动性、随机性、混乱和压力而成长的特性，就叫做反脆弱性。反脆弱性能将事物变得更好。”
那么对于餐饮类企业来说，如何做到反脆弱呢？从新冠疫情的实践中来看，与时俱进地拥抱线上化、数字化、智能化等，无疑是一条必经之路。
这里，我们不妨做一组对比。比如有两家餐饮企业，一家是最传统的门店商家，另一家是拥抱了线上化、数字化、智能化的创新商家。当疫情来临时，这两家企业分别会出现什么情况？
首先，收入不同。传统商家，以为疫情影响迟迟没能在线下开张，所以收入一直都是“0”；而创新商家，即使不能在线下开张，但是可以开展外卖业务，而且“其他商家关门”势必会催生这种外卖业务的增长，因此营收固然会受到一定影响，但是影响很有可能并不会太大。
其次，得到的帮扶不同。传统商家，由于没有跟线上平台有深入的合作，因为并不能从中得到什么实惠；然而创新商家，光是美团一家就可以参与到5亿元红包、4亿元商家补贴的“春风行动”角逐中，要知道首批受帮扶的数十万商家，平均营业额的增幅高达80%。
再次，是长期发展的潜力不同。对于绝大部分餐饮商家来说，要想做大做强、获得更好的发展，就离不开资金的支持。而餐饮商家基本都属于小微企业，在贷款方面，异常艰难。然而，即使是在疫情期间，却也有2万家餐饮商家，从美团平台上获得了贷款，而且还是七折优惠的。这种巨大的福利，对于那种只埋头于线下的传统商家来说，自然是无缘的。
美团的财报显示，如今美团的活跃商家数已经达到620万家，这其中，餐饮商家的占比不少。实际上，这620万家商家就已经以实际行动，在“反脆弱”了，虽然可能他们自身并没有意识到这一点。
值得一提的是，无论是餐饮商家还是其他领域的商家，随着他们数量的不断增加，以及融入美团生态程度的持续加深，其带来的影响是极其深远的。而这种深远的影响，也让生态里的各方，在面对未来的黑天鹅事件时，有了更强的反脆弱能力。这方面主要表现在以下两大方面。
一方面，随着越来越多餐饮等商家开始线上化、数字化，用户在餐饮、住行、娱乐、旅游、生活等众多的领域，无论“商品”还是“服务”方面的需求，就将逐步没有了线下、线上的区分。由此，对用户来说，是生活更加的方便快捷；对商家来说，是用户的线上需求越来越多，生意越来越好；而对平台而言，则是活跃用户、交易额和营收等的持续走强。
另一方面，如今美团对商家的服务主要还是以配送、团购、O2O等等2C端的业务为主，而针对商家采买、研发、运营、品牌、营销、售后、现金流等全链条、全作业节点的服务还有待进一步深入挖掘，这些分属于线上化、数字化、供应链、智能化、金融科技等多个领域的2B服务，同样有着巨大的想象空间。
如果商家通过此次新冠疫情，充分意识到了“反脆弱”的重要性，那么美团在B端的业务就将迎来广袤的增长空间。
黑天鹅打开新世界，新业务C端爆发倒逼美团供应链布局升级
在美团2019年财报中，有一项数字值得特别关注。那就是美团新业务2019年营收达到了204亿元，同比大幅增长了81.5%。这一涨幅在美团各业务板块中，也成为了佼佼者。
在美团内部，把美团买菜、美团闪购、快驴进货等划归新业务。要知道，81.5%的超高增速还只是2019年“常态”下的增速；而2020年疫情来临时，这些新业务已然成为了特殊时期保障人们日常的基础服务设施，由此这些新业务的增长空间，又得到了进一步的激发。
以美团买菜为例，“美团的菜袋子”成为了疫情期间，笔者小区门口最常见风景之一。相关数字也显示，美团买菜订单量在疫情期间得到了数倍的增长。
与此类似，快驴进货不仅让广大商家能够安全性、一站式地买到食材、原材料，不至于“巧妇难为无米之炊”；还让采购变得“省时省力省钱”，线上下单，线下就可以坐等商品快速送货上门，免去了早起外出、来回奔波的辛劳；同时还能够以“无接触配送”的方式，大大降低传染新冠病毒的风险。
当然，新冠疫情过去后，美团买菜、美团闪购、快驴进货等美团新业务又会回归到“常态”，然而可以肯定的是，疫情过后的常态水平，将会远超疫情之前的常态水平。因为，在疫情期间，美团买菜、美团闪购、快驴进货等，在省时省力省钱方面的优势，已经通过数个月的“强化”操作，让用户的行为沉淀、升级成为用户的习惯和用户的偏好。
而用户数量和订单量的提升，以及美团买菜、美团闪购、快驴进货等新业务站稳了“无接触经济”的新风口，这些也会反过来倒逼美团在新业务的线上化、数字化、供应链、智能化、金融科技等方面，尤其是供应链，进行进一步的深化布局和能力提升。
实际上，美团在这些方面，其实也早就开始了发力。无论是快驴进货在商品采购、商品管理、供应链服务、财务对账等方面的迭代优化；还是收购餐饮SaaS服务商屏芯科技；无论是联合腾讯领投快消B2B平台易久批；还是针对小微商家和个体工商户融资难推出的“美团生意贷”……美团在供应链、数字化、金融科技等方面的业务探索从未停止。
值得一提的是，所谓的新旧业务，很多时候也是相对的。随着美团“Food+Platform”战略的持续推进，很多常规意义上的老产品、老业务，也焕发了全新的光彩，点评App就是其中之一。随着商家的不断增多，以及点评App自身在产品体验方面的不断优化，比如内容生态的强化、千人千面信息流的推出等，就极大地带动了点评App DAU的增长。由此，一方面商家要在群体中脱颖而出，另一方面点评平台有最为庞大、最为精准的潜在目标用户，于是点评App就自然成为了商家的“必选在线营销平台”。
笔者此前一直强调，如果大体上把百度、阿里、腾讯分别看作是中国互联网在信息、商品和社交方面的枢纽，那么美团就是本地生活服务方面的枢纽。既包括以餐饮为主、蔬菜瓜果、生活用品等为辅的“商品”，又包括住行、娱乐、旅游等五花八门的“服务”，本地生活从市场空间来看，丝毫不亚于信息、商品和社交。
因此，新冠疫情顶多只能短期内让美团暂时省点“外力”，而转向进一步提升自己的“内功”，一旦整个社会和行业再次进入到正常运转的状态，美团的征途就依然是星辰大海，值得期待。
