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Q4财报一如既往增长稳健 陌陌为何能逆势增长?

莫谦 2020-03-20 阅读: 2,252 次

北京时间3月19日,陌陌对外发布2019年Q4季度及全年的财报业绩报告。从财报来看,陌陌在营收跟净利润上均展现出很稳健的增长势头。因财报表现好于市场预期,陌陌在周四盘前一度逆势上涨超过10%,盘中一直飘红。

在业务营收上,陌陌直播业务再次实现增长高于行业平均水平,这得益于其在开放式社交领域积累的用户规模效应。在保持稳长的基础上,陌陌也在向投资者证明它有进一步前进的动力,寻找新的增长点也是陌陌未来持续努力的方向。而从本次财报情况来看,陌陌有几个重要信号值得大家关注。

​营收增长远超市场预期 连续20个季度实现盈利

财报显示,陌陌四季度营收为46.879亿元(约6.734亿美元),远超华尔街预期的45.9亿元人民币。同时也远超此前陌陌自身给出的45.2亿到46.2亿元之间的公司预期。

四季度归属于陌陌母公司的净利润为12.525亿元(约1.799亿美元),值得一提的是,这已经是陌陌连续20个季度实现盈利。这意味着,陌陌已经连续五年实现规模化盈利,且保持着较高的利润率。

2019年全年,陌陌净营收达到170.151亿元(约24.441亿美元),比上一年同期的134.084亿元增长27%。2019年全年,归属于陌陌母公司的净利润为29.709亿元(约4.267亿美元),上一年同期为28.158亿元。

在业务营收上,四季度陌陌直播服务营收33.835亿元,同比增长14%,占营收比重72.1%。增值业务营收达到11.891亿元,同比增长65%,占营收比重25.4%。从数据来看,陌陌除了直播业务仍然增长稳定之外,增值业务营收占比在不断提高,陌陌的多元化营收策略在进一步生效,也说明开放式社交市场的更大商业价值正被陌陌挖掘出来。

从陌陌的财报表现来看,稳健增长已成为陌陌的代名词,维持营收净利双增长陌陌究竟是如何做到的?

稳健增长的底气何在?陌陌在开放式社交市场迎来更多对手

首先,可以肯定的是,深耕陌生人社交的战略已经成为了陌陌强大的竞争护城河。在本季度,陌陌主App月度活跃用户为1.145亿,直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1380万(包括探探付费用户450万)。

不仅实现活跃用户跟付费用户同比双增长,陌陌在行业也是备受用户青睐。据Mob研究院发布的《2019陌生人社交行业洞察》显示,按照安装量排名,陌陌、探探位于第一和第二的位置。从用户规模来看,陌陌稳坐头把交椅毋庸置疑,这也成为了其持续保持盈利的底气。

能够持续在营收上给投资者带来期待,还是因为陌陌找到了最合适的变现路径。根据财报数据,2019年Q1季度到Q4季度,陌陌直播业务营收方面分别是37.229亿元、41.53亿元、44.52亿元、46.879亿元。从数据来看,陌陌在直播业务营收方面保持着非常稳定增长。

再看增值业务,2019年Q1季度到Q4季度,陌陌增值业务方面的营收分别为9.038亿元、9.484亿元、10.646 亿元、11.891亿元。同样可以看出,陌陌的增值业务收入一直在稳步增长,并且增幅还在持续扩大,这意味着陌陌在增值业务收入方面有望继续维持良性增长。

依靠直播和增值服务等业务实现变现成就了陌陌营收的稳定增长,这两项业务增长的关键在于陌陌拥有的开放式社交的领先优势。但随着新一轮社交创业热潮兴起,开放式社交这块大蛋糕也迎来了更多对手。据IT桔子显示,陌生人社交这一领域目前有公司874家,其中以2014年和2015年成立的公司居多,占比分别为26.9%、16.8%。尽管熟人社交被腾讯牢牢把控,但陌生人社交市场的战斗远未结束。

除了新入局的选手之外,不少互联网巨头也推陌生人社交产品抢占市场,阿里发布了“real如我”、“唱鸭”、“古桃”等9款社交产品;腾讯推出轻聊跟回音;百度推出听筒;字节跳动推多闪等等。陌生人社交仍然是一块很多人都盯着的肉,并且每一代年轻人都会有他们最喜欢的社交工具。

为进一步拓宽在开放式社交领域的护城河,在2019年,陌陌先后发布不少泛社交和泛娱乐App,这些产品在新的社交领域和年轻人群体中开始活跃,其中ZAO推出后获得市场很高的关注度。

为了进一步提升用户在平台上的粘性,陌陌陆续推出了狼人杀、抢车位、天天庄园等全新的功能产品来满足用户多样化的需求。这些新体验通过音视频互动、游戏化的玩法,再结合陌陌作为泛娱乐社交平台的社交功能和关系网络,不仅大大激活了平台上用户的活跃,更使得陌陌在增值业务方面的收入获得提升。

或许是因为有大局意识,抢先布局泛娱乐战略路线的陌陌在流量获取做好防御,能在持续稳住其社交地位的同时获取更多年轻人及用户的认可,强化其生态的稳固性。如果能持续保持创新,依托于这样的社交产品矩阵,陌陌在社交方面已经形成了强大的护城河,其他开放式社交产品暂时都无法动摇这个优势。

而在国内开放式社交领域牢牢占据绝对性的竞争优势之下,陌陌也将眼光放在了海外,为其后续增长挖掘更多增长高地,它的全球化路线能否给投资者带来高期待?

全球化成果增加未来想象力 陌陌社交+直播的模式能持续保持高增长吗?

财报发布同时,陌陌董事会宣布了每ADS派发0.76美元,即每股普通股派发0.38美元的特别现金股利方案。拥有充足现金流的陌陌,再次向股东派息对于投资者无疑是一剂兴奋剂。一直以来,陌陌拥有非常稳定的利润增长和强劲的现金流。

截至2019年12月31日,陌陌持有的现金、现金等价物、定期存款高达149.253亿元。手握近150亿现金,这能让陌陌坚持高现金分红,相当于在说公司管理层认为公司现金流充沛,未来业绩稳定,把钱分出去不会对业务产生太多影响。

在发布这份财报之前,资本市场已有一些动作在透露出陌陌本季度财报表现会好于预期。2月12日智通财经网报道:Pendal Group Ltd 增持陌陌ADR,最新持股占比5.6%,该投资机构为陌陌第三大机构股东。目前华尔街投行对于陌陌的公司评级为“推荐”评级,在14家覆盖陌陌评级的机构投行中,有10家机构给予公司“推荐”评级,4家机构给予“买入”评级。

从资本市场的表现来看,在业务尚未到达明显天花板之前,陌陌仍是一家深受资本青睐的企业,这可能也是它能获得诸多买入评级的关键。但伴随着中国移动互联网人口红利消失,用户获客成本加大,能否持续远离天花板保持高速增长,能否寻找到在用户规模和商业化方面新的增长点,决定着陌陌未来的想象力能有多大。

当下,中国在全球的影响力进一步提高,在国家的影响下国内互联网企业出海也更有底气,在电商、游戏、短视频、直播等领域,中国互联网军团都占据不小的市场份额。国内互联网企业出海寻全球化发展乃大势所趋。

国内直播行业头部平台都在海外发力,且取得不错的成绩。四季度,YY全球移动端月活跃用户达4.852亿,海外用户占比约78.8%,海外用户大概是3.82亿。根据Allied Market Research的一份报告显示,2018年全球在线约会服务市场预计为66.9亿美元,预计到2025年能够达到92亿美元,复合年增长率4.7%,如此庞大的市场蛋糕亟待瓜分。

在海外市场,年轻用户对于社交+直播的需求一直都有,陌陌出海有望借产品打开新的增长点。如果陌陌能够在海外的社交市场获得巨大成就,其主推的社交+直播模式将创造更大的商业价值,这将大幅提升陌陌在未来的营收和盈利能力。

目前探探已经开始涉足海外市场,根据AppAnnie 发布的《移动市场报告2020》,在2019年度“突破”社交App榜单上,探探位居德国第四,印尼第三;同时在2019年全球热门约会交友App用户指出增长率2年增长率,探探居第6。

同时通过把探探和tinder对比来看,两者皆走的付费模式,而根据Match Q4财报披露,Tinder总体用户590万,是Match Group最重要的现金奶牛。从财报来看,会员服务收入占据了Match Group的97%以上;以Tinder占Match Group整体估值2/3的权重来看,不难看出它的吸金能力有多大,或许我们也能从这些数据里一窥探探未来的掘金潜力。

就目前探探在海外市场的发展来看,其已经展现出一定增长势头,后续订阅收入给陌陌带来的商业价值可期。此前摩根士丹利看好在线约会市场,认为陌陌2020年的预期市盈率为10倍,且该估值较低。公司旗下探探27%净利润复合增长率将推动陌陌估值,探探有望在2020年实现盈利。

在财报电话会议上,针对分析师提问探探2020年的营收增长预期,探探创始人兼首席执行官王宇表示:随着疫情阴影逐渐消失,探探第三季度的订阅营收可能会大幅上升。同时探探在下半年可能会实现非订阅营收。考虑到这两个因素,今年下半年的营收增长将更大。

结语

总体来看,陌陌这份财报再次向投资者证明,它具备持续保持稳定增长的能力跟实力。尽管有新的挑战者出现,但短期看陌陌在社交和直播领域的地位都非常牢靠。同时伴随着陌陌全球化发展加速,其社交+直播模式或许还能发挥更大的市场威力,有望为陌陌带来新的增长动力。

本文来源:美股研究社(公众号:meigushe)——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

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