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百草味50亿卖身百事,好想你、百草味、百事谁才是最大赢家?

江瀚 2020-02-26 阅读: 629 次

在当前的互联网市场上,面对着大多数人宅家的特殊情况,食品消费可谓激增,大多数吃货最熟悉的食品企业特别是互联网食品企业有几家,比如说良品铺子、三只松鼠以及百草味,不过最近百草味似乎又被卖了,我们不妨来看看百草味这是咋了?

一、再次被卖的百草味

2月23日,百事公司宣布,与好想你健康食品股份有限公司(下称“好想你”)达成最终协议,以7.05亿美元(合约人民币49.53亿元)收购后者旗下杭州郝姆斯食品有限公司(下称“百草味”)。百草味是中国内地线上休闲零食龙头企业之一。

百事在一份公告中解释了它此次出手的原因——“百草味丰富的产品品类、轻资产和聚焦电商的模式与我们中国的现有业务高度互补。”百事公司大中华区首席执行官柯睿楠称,百草味卓越的直营终端消费者能力将助力百事实现线上市场的增长。同时,百草味本土品牌的特色也能为百事带来多元化的产品组合,适合于线上线下多渠道分销。此外,百事还期待借助百草味的品牌创新和消费者洞察能力推动自身在其他主要市场的创新和发展。

启信宝数据显示,百草味由蔡洪亮于2002年在杭州创立,初期以线下店铺的形式发展,至2006年时发展门店140多家,销售规模达1.5亿元,2010年蔡洪亮关闭大量店铺决定让百草味走向线上,并在2015年将营业额做到了近10亿元量级。2016年8月18日,好想你宣布收购百草味及其母公司郝姆斯100%股权,交易总价为9.6亿元。彼时,好想你看中的,也是百草味在线上的优势。

根据好想你最近几年的财报,我们可以明确看到,2018年和2019年,百草味贡献的营业收入分别是38.878亿元和49.97亿元,归母净利润分别为1.398亿元和1.765亿元。百草味可以说是好想你巨大的现金牛,帮助好想你的业绩报表做出了巨大的贡献,而卖掉百草味对于好想你来说将会出现比较大的营收损失。将导致好想你营收大幅缩减。实际上,好想你在上述公告中也承认了这一点:本次交易完成后,好想你作为上市公司营业收入大幅下降,去年上市公司营业收入相较于交易前减少了49亿元,降幅为82.31%。

那么,很多人都在问到底谁才是此轮交易最大的赢家?

二、谁才是这次交易最大的赢家?

面对着当前围绕着百草味、百事集团、好想你三家之间的利益纠葛,我们能否梳理出谁才是百草味交易最大的赢家呢?

首先,我们来看百草味本身。作为一家从线下到线上的互联网企业,百草味从2010年开始就大规模线上化,在当前的互联网零食市场上百草味一家已经占据了足够高的市场份额,在这样的情况下,百草味最近几年的发展还算中规中矩,对于百草味来说总是被换主人实在不是一件开心的事情,毕竟只要熟悉企业经营管理的人都知道,像百草味这样的公司本身其互联网基因就足够强大,这个时候没有人去管比有人管其实更不利于百草味的发展。而换主人则更麻烦,这意味着很多百草味的既定方针都会因为这种主人的调换产生巨大的变化,不利于百草味本身既有方略的实施,所以百草味肯定不是这次交易的赢家。不过好在百事集团也是食品饮料巨头,相比于好想你来说,百事这个爹更加牛气,但是百草味也必须要担心自己会不会逐渐失去自身的主导权,最终沦为一个百事集团内部的附庸品牌。

其次,从百事集团的角度来看,百事集团这些年来其实都是在线下大规模发展,相对而言线上的业务对于百事来说一直都属于从属甚至有些放任自流的状态,此次将百草味收归自己的麾下,对于百事集团来说无疑是拓宽自身互联网渠道的一种有力的办法,与其自己花大价钱去自己构建线上市场体系,收购一家已经做的比较好的线上食品企业无疑是最省事的做法,收购百草味对于百事来说可以更好地深入了解线上市场的玩法,对于全面构建自己的线上市场体系还是有不错的借鉴意义的,不过毕竟是花了不少钱的,所以对于百事这样的大公司来说这笔交易最多是不赔不赚的刚好交易。

第三,从好想你集团的角度来看,好想你无疑是这场交易中最特殊的一个存在,我们之前说了百草味在好想你的麾下一直扮演着一个现金牛的角色,给好想你的业绩增色不少,这次失去了百草味,好想你是亏了吗?非也非也,这种亏只是表面上的而已:

一是卖出百草味给好想你带来了巨大的现金流。50亿的百草味卖身钱对于好想你来说不啻于一次巨大的收益,当年9.6亿买的如今50亿卖出,可是赚了不止五倍,给好想你提供了巨额的现金流支撑,在当前情况下现金可是一个好东西。好想你都不禁在公告中表示:未来上市公司必将投入更多的资金进一步丰富公司的产品品类,做大做强公司主业,或者寻求与健康食品相关的投资和产业布局机会,助推公司向健康食品领域扩张。可以说,有了百草味的这笔卖身钱,好想你可以在其主营的红枣类业务和现代化农业上面拥有更多的资金去投资。

二是百草味其实并不是看上去那么香。百草味表面上看是一家很赚钱的现金牛企业,但是当前的互联网零食市场却是群雄并起,去年三只松鼠实现上市,在百草味卖身的第二天2月24日良品铺子宣布IPO,互联网休闲食品市场正在进入全面竞争白热化的前夕,一旦好想你被拖入这场大战,势必要投入大量的资金去支持百草味的发展,这对于好想你来说其实并不是一笔好买卖,不如趁百草味还比较值钱的时候把它卖出去,这样的生意还是挺不错的。

三是好想你其实对于百草味更多的是投资目的。好想你在公告中也是直言不讳的说,把百草味卖掉是一笔非常不错的产业投资,这一点就显示非常明白了,好想你并不是准备把百草味作为自己的重要产业类别去重点经营的,其投资的目的性更大,那么我们不从基本面的角度去看,而是从投资的角度去看,投资早晚都是要落袋为安的,已经陪着百草味陪跑那么久了,这个时候卖掉变现也是非常符合投资的目的的。

所以,这场资本游戏中,好想你无疑成为了最大的赢家,这笔买卖做得真不错。

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江瀚
江瀚
江瀚,高级战略研究员,哈尔滨商业大学金融学客座教授,硕士生导师,福布斯中国U30排行榜上榜精英。

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